“葛氏量价关系八则”解读（上）

很多投资者都听过一句话，“成交量是股票的元气，而股价是成交量的反映，成交量的变化是股价变化的前兆。”这句话出自美国著名投资专家葛兰威尔。葛兰威尔还总结过八种最为常见、实用的量价配合关系，这里我们将会一一介绍。但是有一点不得不提的是，由于时间跨度过大和中美市场差异，葛氏量价八则中有些东西是不适合当今A股市场的，这些点我也会一一指出。对很多技术投资者而言，葛兰威尔都可以算做是启蒙导师，但是我以亚里士多德的一句话和诸位共勉，“吾爱吾师，吾更爱真理。”

【1、量价齐升】

量价齐升是指随着股价不断上涨，成交量也在不断放大，两者走势表现为协同上涨。葛老的观点是在股价不断上行且创出新高的过程中，成交量的不断放大体现了买盘资金充足，上涨动力强劲，是升势可靠的信号。因此只要股价累计涨幅不大，股价走势未表现滞涨，此时量价齐升的形态可以看作后市股价会继续上涨的标志。

注意，这里特别强调了“股价累计涨幅不大，股价走势未表现滞涨”。根据我在1.2中所说的内容，在股价上涨过程中，由于股价触及了部分股民的目标抛售价位，所以卖盘会增多。这里卖盘是被动增多的，增多多少由股价涨幅决定，股价涨幅又是由于、卖盘力量决定的，所以此时的量价齐升是个好现象。然而卖盘不仅仅会被动增加，还有很多因为看空而主动卖股票的人，当股价进入高位区后滞涨且放量往往是因为多空交锋激烈，这种时候就不是股价上涨导致卖盘被动增多了，而是看空的人越来越多，这不仅不是买入信号，反而是趋势即将结束的信号。

来看看北方稀土的例子，请看图北方稀土2015年3月至2015年6月期间日K图。在图4-1中我们可以找到两次量价齐升的情况，在低位区的时候量价齐升是由于买盘增加推动股价上涨，触及部分股民目标抛售价位导致卖盘被动增加还曾较量放大。而高位区的时候量价齐升则是因为多空分歧加大，因为看空而主动卖股票的投资者越来越多，这说明趋势已经难以为继了，北方稀土在高位区放量之后涨势便停止了。

【2、量价背离】

量价背离形态指的是当指数在高位区再度出现一波上涨而创出新高的上涨波段中，成交量却相对之前的波段缩小，即价创新高、量却相对缩小的形态。

一般来说当指数出现量价背离的形态即是市场人气不足，牛市将去，熊市将至的标志。看到这你可能会有疑惑：“你之前不是说高位区量价齐升是涨势即将结束的标志吗？现在又说高位区量价背离意味着牛市将去，你这不是自己打自己脸吗？”其实不是的，4.1的量价齐升针对的是个股走势，反映的是个股中的多空博弈；而此处4.2中的量价背离针对的是指数走势，反映的是整个市场的交投氛围。投资情绪就是这里所说的当指数出现量价背离的形态说明股民们对股市的关注度还有投资热情都远不如前，这样牛市还能持续吗？

来看看上证指数在15年这轮牛市的表现，请看图上证指数2014年10月至2015年7月期间日K图。在图中我所标记的时段，伴随着指数上涨，成交量没有放大，且此时成交量的平均水平低于前期成交量的平均水平，这正说明了股市的交投氛围不如之前活跃，股民的投资积极性正在减弱。而我们注意到在我标记的量价背离形态之后还有一个放量滞涨，此时的放量并不是因为交投氛围变活跃，而是因为多空分歧加剧，质疑上涨趋势的股民越来越多，导致多空交锋变得激烈，放量滞涨也是葛兰威尔总结的八大形态之一，我会在下文介绍。

【3、价升量减】

价升量减指的是股票在一波上涨走势中，虽然价格不断攀升，但是成交量确不断缩小。葛兰威尔认为这种价升量减形态形态意味着买盘资金入场力度越来越弱，当量能明显缩小时股价往往会因盈利盘的离场而短期深幅回调，因此个股出现价升量减形态出现后可看空后市。

我认为他说得不对。因为成交就是买卖，买卖是双方的事，并不是说买盘力量增大成交量就会增大，也不是说成交量减小就意味着买盘力量不足。成交量减小有三种情况，一种是买盘力量减小，一种是卖盘力量减小，还有一种是买卖盘的力量都减弱。只要买盘力量减弱上涨趋势就很有可能停止，这是葛兰威尔判断的依据，但是别忽略了还有一种卖盘力量减小的可能。当大部分股民都认为股价会继续上涨，那么就没什么人去卖股票，这样卖股票的人少了，这时候买盘力量依然很大，但成交量依然会减小，因为没什么人愿意卖给他们。这种时候的价升量减不仅不是趋势减弱的标志，反而恰恰是一种极其强势的上涨信号！

这里我们就来看一看煌上煌的例子,请看图煌上煌2016年7月至2016年11月期间日K图。通过图我们可以发现煌上煌两次不同的价升量减带来的是不同的结果，第一次的价升量减之后涨势难以为继，这就符合葛兰威尔的说法;但是第二次的价升量减所伴随的确实一次极其强劲的上涨,这是因为大家都认为股价会继续上涨,有股的捂股惜售,卖股票的人少了所以会缩量。同时第二次的价升量减中还夹杂了几个涨停板，当个股封住涨停板之后成交量几乎为０，这里成交量接近于０难道是因为买盘力量没有了吗？显然不是，显然是因为大家都不愿意卖股票。我想葛兰威尔在研究价升量减的形态时描述中忽略了成交量的是由买卖双方共同决定的。

【4、高位量价井喷】

高位量价井喷形态指的是个股在持续上涨进入高位区后，此时个股开始加速上涨，上涨迅速且角度极为陡峭，在快速上涨时伴有成交量的巨幅放出。这种量价配合关系往往出现在一波上涨趋势的末期，至于为什么，请接着往下看。

高位量价井喷和普通的上涨途中放量不一样，普通的放量是由于多空博弈导致的，因此成交量是缓慢增加的，而高位量价井喷对应的成交量是突然激增的。这是因为高位量价井喷的形态是主力对倒拉升所致，价格急速上涨并伴以量能的巨幅放出，这种量价形态可以有效地引起市场关注，吸引大量跟风盘介入，为主力之后的出货行为创造了条件。主力通过对倒制造量价井喷的形态就是在为出货做准备，因此高位量价井喷的形态往往是个股的最后一波上涨。

来看看云意电器的例子，请看图云意电气2016年12月至2017年4月期间日K图。我们可以发现云意电气在高位量价井喷形态出现之前股价已经有了涨幅，此时成交量突然激增只有可能是主力通过对倒拉升来聚集市场人气，吸引跟风盘。而随着大量跟风盘的介入，主力开始出货了，伴随着主力出货，云意电气的股价进入了慢慢下跌的过程。