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价值投资的精髓就在于“好生意、好公司、好价格”。具体来说，一是选股（what）挑选好公司；二是选时（when）何时买进OR卖出。选到好的公司并长期持有，能获得确定性的收益，如果能以较低的价格买入，就能获得超额收益。选股已经不容易，选时则更难，这也是很多价值投资大师“优化选股、淡化选时”的原因。 选股和择时一直是价值投资界的核心话题。选股可以量化，股票价格长期是由企业内在价值决定的，运用PE、PB、PEG等估值方法。选时难以量化，技术分析长期正确率低于50%，更多的凭逆向、经验、感觉和运气。选股要对社会变迁、经济结构、行业特性、企业经营有深刻的理解，选时则要大局观、逆向思维能力、强大的心理素质，比较估值选择便宜货等等。 投资好比打猎，好猎手在选择最佳时机扣扳机。确定猎物是老虎还是野猫，其实并不算太难。但是等到最佳时机，却是区分好猎手和平庸猎手的试金石。只有最好的猎手才知道什么是最佳的时机，同时耐心的等待那个时机出现。所有的投资大师，你仔细研究他们的投资行为，你都会发现他们更善于抓住时机。不会选时，你的投资只能成功一半。 巴菲特选股很牛，选时更牛。他可以耐心等到白银跌到300年低点后再买入，他喝了几十年的可口可乐后才买入这个企业，全球金融危机后果断出手买入高盛优先股。中石油H股刚上市，他第一时间就买进。卖出时机也是如此，在美国1970时代大牛市崩盘前，他清空了自己的投资公司等等。 要做好选时，请先做好选股。抓住每一次重大牛熊转折点，选时能够让你的利润奔跑很多倍。这不仅需要有很强大的信息来源、很强的分析能力，很好的耐心，更需要到时候你还有很多的现金。曹操盘最后奉劝一句话：别把选时用来频繁做短线，应该着眼于大机会。你的格局有多大，你才能走多远！ |
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