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一周策略前瞻：业绩匹配或是周期主线
2017/08/13 23:01
本周分析师们的关注点仍然聚焦在周期上，华泰戴康认为对价格降温表态难以抑制内生性修复动力，这一轮周期股的上涨中的几个代表品种，其PB估值仍有修复空间，并未匹配其盈利能力修复幅度。而招商张夏关注的库存仍在回落或者保持低位，可以对需求一直保持较强信心。广发则判断未来业绩匹配将是主线。 广发策略认为未来业绩匹配是主线：本周周期股大跌并不意味着供给侧改革及环保政策的逻辑已经逆转，受供给收缩因素推动的周期品行情后续仍有“看长做短”的投资机会：短期而言，预期的“二阶”变化会造成周期股表现分化，赚“涨价”的钱越来越难，建议收缩“战线”，3季度重点把握供给收缩预期的“增量”，同时兼顾业绩和估值的匹配。 招商证券张夏对于钢铁、水泥、有色这样的大宗，建议关注真实需求和供应复苏的情况：如果我们观察到库存超预期回升，则说明供给过快恢复或者需求端不及预期，这才是这类型周期涨价股终结的最根本的原因。但是过去一两个月，虽然已经观察到产量开始回升。但是库存仍在回落或者保持低位，让我们对需求一直保持较强信心。 安信陈果对周期也偏乐观：螺纹钢期货价格未来调整幅度也不会很大，因为供给侧改革包括环保督查背景下当前实际供求一定是偏紧的，但具体实际供求能让价格到什么位置，需要等待旺季来验证。 华泰戴康判断对价格降温表态难以抑制内生性修复动力：历史上周期股见顶的信号是十年期国债利率快速上行超过3.8%，信用风险大幅上升或直接的行政化手段下压价格，当前未见三种信号；这一轮周期股的上涨中，稀有金属、工业金属、钢铁板材、化学原料等耐用品制造业上游资源品和材料，其PB估值仍有修复空间，并未匹配其盈利能力修复幅度。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 |
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