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3300是两年来沪指的上档压力区，最后还成了心里压力区。上周五指数劲升60点形成数字突破，这个还是归功于主流资金的积极做多。我们感觉到，如果这时候主流资金不奋力拉升沪指远离3300点，可能出现新一轮的深幅回调。根据上两次的回调幅度，跌幅可达10%-12%。这是本次拉升的主要原因之一。当然，深层原因还有其他，例如稳定股市，这个才是大盘不下跌的最大原因。机构的策略是，树立榜样，强拉板块，制造题材等。路线是贵州茅台、保险板块、然后就是混改、去产能等题材的发挥。而上周五沪指大升，保险、证券、银行、煤炭是主流资金发力的几个板块。当日保险指数升幅3.93%、证券指数升幅2.85%、银行指数升幅2.56%，煤炭股指数升幅高达4.17%。如果这段时间没有抓住这几个热点，则掉了指数还失去个股机会。 一、龙头股尚有力量 行情的关键还是龙头性的贵州茅台和保险板块。在其他股还没行情的时候，我们至少有上周讨论过贵州茅台和保险板块对大盘的影响。虽然上周指数突破的时候贵州茅台并不见新高，但492元的价格还是一个高位。贵州茅台是大盘不好的时候，会有大的发挥，所起的作用是稳定信心。而保险股则是护航作用，每次大盘反弹，保险股都是先于其他板块发力。上周保险股的情况是，中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿分别有10.22%、7.13%、5%和3.46%的升幅，是近几周来少有的大行情。可以说，保险对沪指的突破有着重大的作用。证券股整体也配合走强，特别是几个大盘的证券股，升幅也是近几周少见的。例如华泰证券有7.28%的升幅、中国银河有5.11%的升幅、中信证券有2.63%的升幅。应该说，证券股突然发力，是主流资金拉升指数的一个行动。证券股无论从业绩还是题材，都不及保险等股。银行股比证券股题材应该多一点，例如混改，银行股比其他国企都有优势。上周工行升幅高达9.61%，是2016年来少见的。工行升幅接近10%。沪指不突破就不可思议了。我们看到，其他大银行都有好行情，农行升幅7.42%、建行升幅5.79%、中行升幅5.25%。我们曾经说过，贵州茅台后，有比价效应的是保险股。保险股之后，还有比价效应的是银行股。银行股只有几倍的市盈率，这个是突然走出行情的重要原因。 二、政策概念只能是题材 这波行情辅佐题材就是政策概念股，包括混改、去产能等。而混改，因为联通而掀起行情。混改会不会令个股走出牛市行情?回答是否定的。当时我们以中国石化混改前后的行情说明了这个问题。中国石化除了在市场圈走千亿资金外，无论业绩还是股价走势，都没有明显的改观。中国石化股改前价格去到近年最高8.76元，混改后股价跌倒4元以下。而业绩方面，中国石化2012年到2016年每股业绩分别是0.73元、0.58元、0.41元、0.27元、0.38元。混改带来什么?联通混改可以提高业绩吗?也不可能。中国联通业绩一直比中国石化要差。联通复牌两个涨停，最重要原因是政策特许支撑。联通之后快速回落，极有可能复制中国石化混改后的走势。混改能否给上市公司带来业绩增长?从股权改变性质看，一股独大的上市公司还没改变，混改只是一个炒作题材，不是投资题材。供给侧改革目前带来煤炭的炒作。我们看到，部分煤炭股业绩增长，许多上市公司把业绩增长归功供给侧的改革。其实，供给侧包括水泥、钢铁等等，为何煤炭股行情更活跃?我们分析一下，其实煤炭股业绩增长归功煤炭价格的大幅上扬。例如上周升幅最大的露天煤业披露半年报说明，公司上半年实现营收39.83亿元，同比增64.89%;净利润10.51亿元，同比增201.99%，主要是煤炭综合售价及煤炭销量同比增加所致。另外是7月29日披露了重大资产重组的交易预案，拟探路电解铝，在“煤电铝”一体化的循环经济产业链上迈出试探性的一步。也就是说，供给侧改革题材，没有业绩增长是不能炒作的。 三、各板块有轮动机会 主流资金合理把沪指推上3300点以上，会给市场其他资金带来机会吗?我们再看看其他资金关注的场所创业板和中小板的行情走势。在沪指突破后，上周创业板指数基本上是走弱的，创业板指数从1840点回跌到1800点附近。创业板个股行情只存在个别个股行情中。例如我们一直追踪的新股联动效应行情。在沪指没长阳的时候，科技股因而非常活跃。例如人工智能的中科信息上市，连续涨停，导致同板块的梅泰诺、拓尔思等也走强。还有的题材就是政策题材，例如，受国务院发文部署扩大和升级信息消费影响，通信板块的三元达、超讯通信、科信技术、华迈科技、吉大通信、通宇通信、会畅通讯、路通视信、新易盛、瀛通通讯、武汉凡谷等大幅反弹。我们发现，在沪指气势如虹的时候，非主板相对平静。而一旦沪指反复，非主板就相当活跃。 我们应该思考这个问题：为何大盘股行情继续?是什么资金拉大盘股?创业板和中小板还有没机会?是什么资金关注这两个板块?我们认为，虽然强拉指数不会导致牛市行情，但强拉个股出现的机会，我们不应该放弃。贵州茅台，到保险概念，再到银行股等等，哪个市盈率低的，都有机会走出一波行情。而长期关注创业板和中小板的，则要选择业绩好的个股，坚持就是胜利，中线投资持有，也不会没有收获。 |
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