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董秘是公司的关键人物，在外行来看，董秘是个神秘而高大上的职业，在过去的2016年，年薪最低的董秘薪酬仅有几万元，而年薪超过五十万的有近千人，究竟什么是董秘必备的核心技能？我们从董秘的三个KPI角度看看董秘需要哪些干货。  考核其工作的有三个关键指标：
1、公司治理运行的合规性和有效性。 2、上市公司的估值溢价。 3、资本市场周期和市值波动的研判，以及波动过程中如何利用价值实现。  我们来看看第二条，上市公司的估值溢价。同一资本市场环境下，上市公司的估值与同行业的平均估值及对标企业的估值相比，是否有溢价。上市公司的估值是否因董秘的工作而提高，是考核董秘工作表现的关键标准。这一指标使得董秘工作更具深度，更加丰富，更具施展才华的空间。 谈到上市公司的估值溢价，首先要确定上市公司是怎样估值的： 估值分为两大类： 一是绝对估值，就是知道近些年企业的经营情况，常用有DCF或DDM法。 二是相对估值法，就是假设市场上对同类公司的估值是合理的情况下使用，有PE、PB、PS、PEG等。 2015年牛市的情况下还有一个“市梦率”，是特定阶段下的特定方法。  在分析方法的采用上，美国统计的如上，大部分采用PS、PB法；在国内采用PS，PB估值的超过70%。  PS估值法  P是股价，S是每股的销售收入，P/S或者用总市值除以销售额。市销率越小（比如小于1），通常被认为投资价值越高，因为投资者可以付出比单位营业收入更少的钱购买股票。
市销率指标可以用于确定股票相对于过去业绩的价值；也可用于确定一个市场板块或整个股票市场中的相对估值。不同的市场板块市销率的差别很大，所以市销率在比较同一市场板块或子板块的股票中最有用。同样，由于营业收入不像盈利那样容易操纵，因此市销率比市盈率更具业绩的指标性。但市销率并不能够揭示整个经营情况，因为公司可能是亏损的。市销率经常被用于来评估亏损公司的股票，因为没有市盈率可以参考。
P/S估值法的优点： 1）销售收入最稳定，波动性小，并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控； 2）收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可使用。
P/S估值法的缺点： 1）无法反映公司的成本控制能力，即使成本上升、利润下降，不影响销售收入，市销率依然不变； 2）市销率会随着公司销售收入规模扩大而下降；营业收入规模较大的公司，市销率较低。  PB估值法  P是股价，B是每股净资产。市净率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以P/B去分析较适宜。PB又等于PE×ROE，所以，在从同一板块中挑选PB被低估的股票时会采用PB和ROE的矩阵，那些ROE很高而PB又相对较低的股票最吸引人。
通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出被估值公司的每股净资产；然后根据二级市场的平均市净率、被估值公司的行业情况（同类行业公司股票的市净率）、公司的经营状况及其净资产收益率等拟定发行市净率（非上市公司的市净率一般要按可比上市公司市净率打折）；最后，依据发行市净率与每股净资产的乘积决定估值。公式为：合理股价 = 每股净资产x合理的市净率(PB)。 P/B估值法适用于： 1）周期性较强行业，拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定； 2）银行、保险和其他流动资产比例高的公司； 3）ST及重组型公司。 P/B估值法不适用于： 1）账面价值或重置成本变动较快的公司； 2）固定资产较少的，商誉或智慧财产权相对较多的服务行业。 不同的行业会采取不同的估值方式，列表如下，在估值不同行业的公司时，可以加以参考：   接下来，我们看看价值塑造：  如何做市值溢价 我们对三千多只股票做了长期跟踪研究，拉开一个长时间周期看，以PE估值法，市盈率的倍数不重要，真正影响一个公司市值的是利润，而利润取决于基本面。时间越短，市盈率的作用越大，那些说帮你单纯做并购，用资金做二级市场维护，投资者关系处理以提高市盈率的，仅限于很短的时间且很不全面，作为董秘，要做系统的考虑和总体的把握。
拉开一个五年周期看，市盈率的作用几乎是零。这里的净利润是主营业务利润。企业上市是为了解决融资通道而不是为了暴富。拉开一个十年周期看，净利润的贡献基本是100%。因此，真正应该重视的是影响净利润的基本面因素，是企业努力的方向。
拉开一个二十年周期看，市值跟企业的经营能力、管理水平等没有关系，是有没有踩上一轮轮产业周期的迭代。因此，拉开二十年，努力跟着风口走就对了，即把握下一轮产业升级在什么地方，下一轮消费升级什么产业会崛起。 因此，我们建议要搭建完整的市值管理体系： 决定公司市值的是影响净利润的基本面因素，因此针对提升利润，我们可以从三个方面着手： 一、选择产业、商业模式和拥有的能力及资源； 二、企业的内部管控，涉及组织结构、战略、投融资、财务、信息化等； 三、人才队伍的建设； 针对以上三个方面，逐一做实每个版块，是企业的目标，也是优秀董秘价值的体现。
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