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金九银十即将到来，你还在犹豫吗？站上3300点的A股，你有没有抑制不住投资的热情呢? 今年的黄金周和中秋节发生重合，长假较往年多一天。此后又是“双十一”购物节。 2015年以来房价持续上涨，2016年以来企业盈利持续复苏，居民名义财富和实际可支配收入均不同程度提升。 原材料价格上涨带来非食品CPI回升预期。 此轮“黄金周+双十一”大概率比往年来的旺一些，此时，需要提前布局可选消费，买在旺季来临前。 传统消费旺季迎来超预期 今年的十一黄金周和中秋节发生重合，假期较往年多一天。此后又是“双十一”购物节。因此从时间上来看，传统消费旺季具备了超预期的第一个条件。 2017年是房价上涨和企业盈利处在高位的叠加，有点类似2007年、2009~2010年和2013年，此前几轮，双重受益于企业盈利处在高位带来的实际可支配收入回升和房价上涨带来的名义财富效应，零售数据在四季度均出现不同程度反弹，今年四季度旺季具备了超预期第二个条件。 此前大宗商品等原材料价格维持高位，历史规律是能够传导到下游消费，今年目前来看虽然整体通胀水平较低，但是原材料价格持续维持高位将会带来非食品CPI升温预期，今年四季度旺季具备了超预期第三个条件。 因此多因素叠加发生时，旺季销售超预期，而超额收益发生在旺季来临前便理所应当。 那么重要的问题来了，买什么？ 过去十年，企业盈利处在高位、房价同比上涨和通胀预期升温的“三期叠加”发生在 09/10/13年，这三年旺季来临前的八月和九月，可选消费均相较其他行业产生了明显超额收益。 而目前7月至8月至今可选消费收益率显著跑输，2016年和2017年至今均显著跑输。在基本面三大条件具备的情况下，至少未来两个月获得超额收益的概率较大。 在板块方面，贪吃猪财经的老师推荐汽车、旅游酒店、品牌服饰及跨境电商、零售、游戏、航空运输、白色家电等细分行业。 |
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