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挂牌不到半年估值超30亿 新三板医疗器械公司靓过A股?

 江湖之海 2017-09-02

登陆新三板还不到半年,林华医疗(835637)估值就跃至了32亿元,离A股公司三鑫医疗(300453)40亿元市值的差距已经不远。


在新三板市场,新产业(830838)是医疗器械行业的龙头股,它的市值达到了185亿元,已经媲美A股同行业第四强。林华医疗目前在新三板的估值,仅次于新产业。


是什么支撑了它们的估值?


估值膨胀


林华医疗今年4月份才挂牌新三板,股本为8061万股,挂牌至今没有过交易。但是在这一次定增融资中,它的估值瞬间跳升至新三板医疗器械股第二,仅次于超百亿市值的新产业。


林华医疗9月20日晚间公告,计划以每股37元的价格,发行股票募资2亿元。定增后它的估值达到32亿元。


与A股24家医疗器械公司PK一下,林华医疗估值离最低的三鑫医疗40亿市值也已经不远了。


A股24家医疗器械公司市值情况:


154家新三板医疗器械公司中,还有达瑞生物(832705)、天智航(834360)、富电绿能(430087)在股转系统的市值超过了20亿元,康泰医学(835604)的估值也超过了20亿元。


高企的估值,盈利也很靓丽吗?


三家公司赚钱超A股


申万宏源证券行业研报指出,老龄化及发病率提升刺激医疗需求高速增长。此外,大病不出县(县级医院),以及鼓励大力发展民营医院带来医疗器械支出的可观增量等因素,使得医疗器械行业处于风华正茂的阶段。


数据显示,去年我国医疗器械市场规模约为3080亿元,比上一年增长了524亿元,年均增长率为20%左右。

有分析指出,预计今后几年内我国医疗设备市场供给将维持12%左右的年增长速度,高端医疗设备数据需求在14%左右,金额增速或将达到20%以上,家用医疗设备及部分低端常用产品增长率达到25%以上。目前我国医疗器械总产值在世界医疗器械市场上的份额超过了5%,预计到2021年中国医疗器械总产值将接近5000亿元。

或正是因为行业的良好机遇,医疗器械公司业绩整体表现不赖。


今年上半年,新三板医疗器械公司超过7成公司实现了盈利,过半公司净利润同比实现了增长。乐奥医疗(837194)等近40家公司则出现了亏损,当然包括一度喧嚣的枫盛阳(430431)。


其中,这三家公司赚钱最多,新产业、林华医疗、康泰医学今年上半年盈利超过了5千万,且净利润同比增长幅度都超过了4成。


新三板上半年盈利居前的医疗器械公司:



在24家A股公司中,一半多的公司上半年盈利低于5千万元。这意味着,新产业、林华医疗、康泰医学三家新三板公司,上半年赚的钱超过了一半的A股医疗器械公司。


新产业上半年盈利更是只低于乐普医疗(300003)和鱼跃医疗(002223)。而这家公司也已经对新三板心不在焉。论坛君注意到,新产业IPO申报于4月份获证监会受理。


半年报显示,林华医疗上半年实现营业收入2.1亿元,比去年同期增长23%;净利润6581万元,同比增长56%;期末总资产为3.7亿元。维持了去年业绩增长的势头。


对于业绩的增长,林华医疗认为是行业处于快速发展阶段,且人口老龄化问题加剧使医疗器械的需求不断增加,也为中低端、基础类医疗器械释放出巨大市场机遇。


不仅开拓市场带来收入增长,企业本身降低费用支出也是增加盈利的因素。


高毛利率


从行业来看,医疗器械公司的毛利率普遍比较高,今年上半年,24家A股公司的毛利率均未低于30%,而新三板公司同样不俗。


今年上半年,154家新三板医疗器械公司,超过4成的公司毛利率超过了50%。即便以去年财报数据来看,也有约4成公司毛利率超过50%。


今年上半年毛利率超80%的新三板医疗器械公司:


垠艺生物(835066)、尚沃医疗(835730)、瑞济生物(835940)、天助畅运(430069)、阳生生物(836959)五家公司,去年以及今年上半年毛利率均保持超过80%。A股医疗器械公司只有健帆生物(300529)的毛利率超过80%。


估值高企的新产业、林华医疗两家公司,去年以及今年上半年的毛利率也都保持超过70%。


但是业内人士表示,医疗器械企业营销费用高,还需看最后的净利润。

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