|
现金流量表反应了一个时间段内，现金的流入流出情况。比如1月1号家里有5000元，到1月31日家里有10000元人民币，那么这5000元差额部分就是通过现金流量来反应，这5000元只有三种可能的来源：来自于日常工作（经营活动产生的现金流量净额）、投资获取的（投资活动产生的现金流量净额）、或者是借来的（筹资活动产生的现金流量净额）。 某上市公司上半年的现金流量情况可以看到，现金净流出27.40亿元，也就是说2017年6月30日账户上的钱要比1月1日少了27.40亿元，这27.40亿元是怎么构成的呢，很明显开展日常业务中占用了20.37亿元，投资净投出去了8.32亿元，另外净借款1.28亿元。
同理，你是不是能推论出该公司2016年上半年和下半年现金流量净额呢？通过现金流量净额，就能知道公司账面现金进出情况。我们简单的把这家上市公司看成一个猪肉铺，2017年上半年卖猪肉储备现金降低20.37，对外投资流出8.32，收到借款1.28。 现金流量表反应的是真金白银现金流量表是指在一定期间段，在收付实现制下，反映公司“资金血液”流动状况的报表。现金流量净额等于期末的货币资金减去起初的货币资金，除非银行配合，银行账户上的钱几乎不可能造假（本文作者是专业会计师、CPA，请注意他说的现金流量除非银行配合作假，否则难以做到）。 而公司的利润表反映了公司在一段时间，公司收入的获得与成本费用的耗费情况。从公司实际现金流动看，公司获得收入有可能是打白条获取的，并不意味着实际收到钱。比如小王在店里面吃了一碗面，因为资金压力暂时没有给钱，小店还得做收入，但现金流量表中不会反应，利润表可以反应。（请注意，挂账收入没有现金进账即经营性活动现金流入，但是可以做为利润计入账面，三聚环保的报表即没有现金流量的账面业绩大增的假白马！） 利润表看起来赚钱的公司还是有可能倒闭从利润表看赚钱的公司，但从现金流量表来看，还是有可能会倒闭，因为账户上的钱是有限的，日常开支持续要花钱，现金血液持续流出的话，公司总有一天会挺不住。 三聚环保上半年实现净利润12.38亿元，从利润表上看，同比增加了4.47亿元，看起来非常赚钱，但是从现金流量表来看，现金流量净额大幅减少，同比减少了32.28亿元，从净利润来看，公司非常赚钱，但是从现金流量来看，公司非常缺钱。
经营活动下现金流量的考虑在公司现金持续流出的情况下，公司迅速降低成本和费用，减少经营活动的现金流出就变得非常紧迫了。从内部来看，财务部门加强各项费用审核，人力资源部门对公司人员进行优化以降低公司成本，这些是可以直接减少“支付其他与经营活动有关的现金”以及“支付给职工以及为职工支付的现金”流出。 内部省钱毕竟空间有限，还需在经销商的应收款和供应商的应付款上做文章，反映在现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”以及“购买商品、接受劳务支付的现金”上。 从“销售商品、提供劳务收到的现金”来看，若要收到的货款更多，销售部门需要加强对应收账款的催款力度，避免下游占用公司大量资金，确保应收账款不断减少。 “购买商品、接受劳务支付的现金”来看，采购部部门需要越晚给钱越好。采购部门想办法延迟合同的账龄以及延迟资金的支付，尽可能的占用上游供应商的资金，同时财务部门配合采购部开通银行承兑汇票的使用（一般3-6个月）在应付账款账龄到期的时候，给对方一张承兑汇票，再占用几个月时间的资金支付，比如3个月的银行承兑汇票，供应商不贴现的情况下，需在银行承诺的3个月后才能拿到钱。、 三聚环保应收和应付账款增幅较大
该上市公司在下游经销商的应收账款大幅增加的情况下，上半年支付了85.03亿元现金，由于延迟支付应付账款的难度较大，上半年还支付了95.17亿元资金，在经营活动上，公司通过开具大量银行承兑票据以支付下游款项，以缓解资金压力。由于应收账款大幅增加，利润表中，按比率计提资产减值损失，并以资产减值损失的形式反应。
投资活动下现金流量的考虑公司要长期发展就需要投资，超过一年以上的投资活动就反映在投资活动产生的现金流量中，比如购买的资产、以及对外的股权投资等。 在公司经营活动现金流持续流出的情况下，如果公司若还有继续对外投资的需求时，将导致资金血液进一步减少，在公司现有的长期资产中，若有能够变卖的二手资产或者有子公司能够剥离，可收回投资活动产生的现金。 三聚环保上市公司2017年上半年购建资产及对外投资支付了8.62亿元资金，投资活动净流出8.32亿元。由于资产的增加，利润表中以折旧摊销增加的方式反应。
筹资活动下现金流量的考虑公司在面临，经营活动和投资活动持续需要钱的时候，最后只能借助外部融资了。可以通过稀释股份的方式获取资金，也可以通过向金融机构等获取借款的方式获取资金。 若通过稀释股权的方式获取外部资金，后续没有资金偿还压力。但如果通过外部借款的方式，未来将面临巨大的还款压力，外部借款实际上等于打了一个时间差，将资金压力往后顺延了，此部分资金的偿还，还需依靠经营活动现金净流入来解决，否则只能依靠借新债还旧债过日子，还需支付大量的利息支出，利润表中财务费用大幅增加。 某上市公司通过银行借款、发债、定向增发等各种方式融资，以获取资金，2017年上半年筹资活动现金净流入仅为1.28亿元，因外部借款较多，上半年财务费用2.96亿元。
总结：1、从三聚环保经营性现金流看，该公司经营常年大幅流失现金，赚到账面利润但真金白银流出现金。公司靠什么支撑日常经营不断流失的现金呢？2、投资活动现金流主要是流出为主；3、三聚环保能活着就是不停对外筹资。筹资活动现金流看2016年6月31日筹资43.13亿元，2016年全年筹资53.78亿元，2017年上半年筹资67.56亿元。如果不是大量对外借款支撑，公司无法应对不断流失现金的局面。
说明：最近几个月我和财务专业CPA朋友一直在找三聚环保账面问题，然后他写以上文章给我，提醒证券市场投资者财务报表做假账没那么容易！再此对该朋友表示感谢！ 另外，我看财报注重数据之间的逻辑关系，对于三聚环保我仅仅罗列一组数据，大家就知道上市公司财报的问题在哪里！ 单位：亿元
三聚环保财务异常的地方多了去，经营性活动现金大肆减少，还有关联交易有一定集中度。三项费用中财务费用飙涨，2017年6.30日财务费用2.95亿元全年近6亿，有息负债近百亿！ 另外上表，大家是不是觉得三聚环保主营收入增速很快，从2010年的4.3亿到2017年上半年120亿，按2016年计算收入翻40多倍。但是，该公司销售费用+管理费用占比从19.96%降低到2016年的2.25%，太不合常理。尤其管理费基本是人工工资开资为主，收入增长这么大，人员工资增幅远小于收入。不能说公司实际没有工程，是空账流转，但是不合常理之处还是十分明显！ 正是三聚环保太多不合常理的地方，引来对财务非常熟悉认识的无数质疑。 希望证券市场这种不合常理公司能被投资者一眼识别出来，尤其一家上市公司财务费用巨增的时候，一定要十分警惕类似发生乐视烧钱烧死的惨剧！ 两招分别是：1、现金流量表含金量；2、三项费用合理性（占比合理、增速合理、和主营收入之间的关系）。三聚环保现金流量异常，红色警报，三项费用异常，橙色警报！ |
|
|
