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索罗斯(George Soros)最近又火了——有近8万名美国民众联合向白宫请愿，希望美国总统特朗普认定索罗斯是恐怖份子，并没收他的全部财产。这份请愿书还在扩散，希望在9月19日前达到10万人的门槛，获得白宫回复。趁着索罗斯的热度，今天我们聊一聊这位金融大鳄。 在美国人心中索罗斯算不上好人，因为他这一生中大部分时间都是在做空，只要哪个市场出现灾难，处处都会有索罗斯的影子。关于索罗斯的经典战法已经有很多，在今天我们讲一讲索罗斯最不愿意提起的一次交易。 1987年时，索罗斯还算不上家喻户晓。他当时还没有打败英格兰银行。虽然他在华尔街的对冲基金交易员中有小有名气，但对很多一般投资者而言，“Soros”这个名字依然略感陌生。 不过，索罗斯是一个敢于押重注的人，尤其是在金融期货市场。 1987年，索罗斯认为，全球股市很可能会调整，但他错误地预测崩盘从日本开始。当时的日本股市看起来有严重泡沫，索罗斯认为日本股市的涨势是不可能持续的。 于是，索罗斯建立了大量日经指数看跌期货合约和标普500看涨期货合约。但是，索罗斯预判错了，股市崩盘并没有发生在日本，而是发生在美国。 白线：日经指数；橘黄色线：标普500 索罗斯是如何度过这段时期的呢? 毕竟，美国股市在这一天遭遇了历史上最大的跌幅。 让我们看一下标准普尔500期货合约在这动荡一周里的表现。下面是1987年美股崩盘时，标普500期货合约的5分钟图： 在10月19日周一当天，标普500期货下跌了近80点，这很容易让人误以为问题还不算严重。但是标普500指数在周五时收于281.50，跌幅达28%。所以，当天市场的跌幅80点相当于现在市场跌幅700点。现在标普500指数是2460，如果明天发生类似黑色星期一的崩盘，那指数会迅速暴跌至1750。 1987年美股崩盘时标普500期货合约5分钟图 周二时，标普500指数期货试图反弹，但是短暂冲高后快速走跌，指数继续跌创新低位。周三的一个“大幅跳空高开”使得市场情绪有所稳定，情况似乎有所好转，一些人离场。 但是周四时，出现了一次“巨大幅度的跳空低开”，跳空缺口幅度超过了22%（周三收盘价和周四开盘价之差），虽然又快速拉升，逐渐稳定。 索罗斯在这次崩盘中的整个具体操作过程，没有人能讲得清楚，但是我们从一些“旁观者”的书中可窥探一二： 1987年10月22日9:30（美国东部时间），芝加哥商品交易所，价格大幅跳空低开，完全失去了规律，变得完全不可预测，这是一个非常可怕的意外。芝商所到处都在传：雷曼兄弟计划在今天开盘时抛售几千份合约。雷曼的场内经纪人开盘就下了一笔6000份合约的标普500期货买单。全场一直很安静，最终，他得到的报价是198，相对于周三的收盘价下跌了60点，并且他成交了。然后，这位经纪人在开盘交易的第一分钟内卖出8000多份合约。交易成本高达3亿美元。随后，在接下来的一分半钟时间里，价格快速回升到了230。 芝加哥商品交易所交易员斯考特（Scott Serfling）对这件事的印象非常深刻，而布雷迪委员会也证实这一交易。布雷迪报告指出，合约的开盘报价下跌了60点，这是前所未有的。报告指出：“很显然，在开盘的跳空低开时，有一个大客户抛售了几千份合约，鉴于当时的情况不明，很多场内交易员都没有挂单交易。然而在9:30开始交易时，价格开始大幅反弹，三分钟的时间就回到了230点。两小时后，标普500指数期货回到了250点上。”这意味着迅速下跌24%以后，在随后的两个小时内又上涨了28%。 高盛在开盘时买入了一些合约，雷曼的账户上也买入的一些合约。这次戏剧性的价格波动也让Scott Serfling的一位同事命运发生改变。这位同事本来犯了一个错误，在周三时没有平掉25张期货合约的空单。如果市场大幅走高，这一错误可能是一场灾难。而就在周四的因雷曼抛售所引起的暴跌中，这25张空单合约全部平仓，共计获利70-80万美元。那天之后，这位同事再也没出现在场内交易所里。 再来看看另一位作者Martin Schwartz 对当时周四情况的描述。Martin Schwartz在其著作《斗牛犬》（Pit Bull）中写道：在周四上午开盘期间，我和黛比站在角落里。普雷奇是大师中的大师。如果他说市场会跌，就很有可能会跌。无论是上涨还是下跌，市场总是充满波动，我必须得驾驭它。叮叮叮，市场开盘了。 黛比在电话中对我大叫道：“雷曼刚刚卖出了几千分合约！” “报价，报价，快给我报价！” “报价是240！” “天啊！昨天收盘时258啊。这是什么情况？雷曼是怎么想的。。。“ 最后，标普500指数跌至198后，开始出现买盘。 这期间到底发生了什么？ 据悉，雷曼这次几千份合约订单的抛售是索罗斯的量子基金所为。很明显，索罗斯就像一个投资大师，他决定把量子基金持有的2400份标普500期货合约全部清仓，一开盘就抛售。据巴伦周刊报道，索罗斯的第一笔交易是先抛售1000份合约，结果使得市场瞬间暴跌，交易员们都一片茫然，不知发生了何事。交易员犹豫不决，直到市场跌至200附近，然后才发起进攻。索罗斯锁定了卖价在195-210之间，在几分钟之内，市场快速回升至230，短短几分钟让很多人瞬间暴富。这是芝加哥商品交易所上一笔最为著名的交易，很多细节在美国芝加哥地方法庭上曝光出来。在法庭上，索罗斯起诉雷曼公司，要求其赔偿1.6亿美元，后来该事件在庭外和解。据说，索罗斯这次亏了8亿美元。 每个人真的清楚索罗斯为什么会开盘就抛售吗？到底是否是索罗斯下令抛售的呢？难道他不知道这样做的后果吗？索罗斯不惜一切代价抛售掉大量合约的消息绝对不只是告诉了经纪商雷曼，这个消息可能走漏风声，其他人也知道了，所以才造成周四的大幅跳空低开。还有，唯一合理的解释就是，索罗斯要求追加保证金，而他的经纪商则出卖了他，将他的合约全部平仓掉了。 关于索罗斯订单的问题。执行经纪商（雷曼的场内经纪人）把这个索罗斯的订单命令告诉了周围的每一个人。(I think it was 5000 plus cars)。雷曼的经纪人告诉现场的人都不要接索罗斯的单，这样自己就能大赚一笔。 当指数跌倒180时，雷曼经纪人不仅没有执行订单，而且还继续卖出。根据芝加哥商品交易所的规定，雷曼必须接收几百张最糟糕的合约，这让雷曼耗资几百万美元。雷曼的交易柜台从索罗斯接到了卖出订单的命令，在开盘前卖出2500分合约。开盘后，价格暴跌，现场的人都没有持有仓位，也没有谁去接盘，眼看着价格暴跌，这对每个人来说都不是一个抄底的时机。一整天最有意思的一个故事就是，一个柜台的执行交易员因为做错了订单方向而意外大赚了几百万美元。 无论怎样，这一场暴跌让索罗斯在期货市场上丢尽了颜面，对索罗斯而言，是一场永远无法忘却的噩梦。
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