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这个市场各有偏好，我必须分两大群体来说明：主板和中小创。 主板五大群体：一线金融（银行、保险、证券），白马股，周期股，基建股和主板的各类题材。其中各类题材各个阶段不同，一会玩央企改革、今年又出现雄安概念、去年还有壳资源，等等。 银行和保险下跌，应该不是基本面因素，而是有股力量在调控指数。白马股下跌有本面因素，最近煤炭、钢铁、有色价格大涨，家电汽车企业的成本估计要提升不少。 中小创和次新股表现良好，尤其是次新股略疯。如果主板证券板块强势，再加次新股略疯，创指想跌都不容易。因为，证券板块强势，会直接影响互联金融板块，而互联金融正是创业板的权重股；次新股强势，会影响创业板的很多小盘个股。这好比一根扁担，两头一抬，中间就是创业板。 那么如此总结下来，我们发现市场资金汇集的地方有三个群体：证券、周期和次新。 1、证券股支撑因素：证金大量买入+业绩略微好转的预期。 证金买入券商股，如果换个乐观的方式去解读，那还有看头，其目的可能和买入其它任何板块不同。汇金和财政部持有银行，如果保监会相关体系持有保险股，证监会相关体系（证金）持有券商，这是不是可以作为一种常态？毕竟券商是证监会的亲儿子。也就是说，证金买入券商股，不到万不得已可能不会卖（当然这仅仅是一种猜测）。 再看证券股业绩。券商三大业务：直投业务、经纪业务（佣金）、投行业务（IPO承销费）。 投行业务，一直很平稳，IPO保持常态，应该不会更快。 经纪业务，在两市日成交总额3500-5500亿的常态下，经纪业务基本没啥变化，而且佣金比前几年更低。如果两市成交额能越过1.2万且保持常态，那经纪业务才有看头。不过，这么大成交量，那需要整体性大牛市，而目前的市场格局是此涨彼跌，整体性大牛市可能性还很小。局部性牛市下，券商的经纪业务很难有进展。 直投业务，如果存在局部牛市，那么直投业务是券商唯一的增长点。最近听闻，券商的救市资金赚钱了，而且直投业务也取得一定成绩。 券商业绩预期的总结：目前行情下，直投业务的好转，会让券商业绩出现参差不齐的小幅增长。券商股的投资结论是：中长期看，券商股的价位很安全；只是短期看，券商股还是缺乏支持股价的因素。也就是说，护盘的能力是充足的，但是走出持续性行情的能力是不足的。 2、周期股比起券商股，逻辑干净。我向来不喜欢“无关业绩的利好，但是业绩增长乏力”的组合。我更加喜欢“无关业绩的利空+强大的业绩增长动力”的组合。前者我总觉得是外强内虚，后者就是我之前说的“混淆视听”。 比如证金增持券商股，这是无关证券板块业绩的利好，而券商股自身业绩的增长动力并不充分。比如资源股，最近出现了很多并未影响资源股业绩的频繁利空，而资源股的业绩再次露出迹象：短期内业绩增速依然迅猛。当然资源股的长期业绩我不估计不了，只能提前估计半年，几年后的资源股什么情况，鬼都不知道。 3、次新股是小型游资容纳的地方，但是稍大的正规资金并没办法玩这个。所以，次新股行情向来不会独舞，主板必有一群体。“最活跃的小型游资玩次新，同时略大的正规资金在主板玩一群大象！ |
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