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余额宝给传统金融业的人当头一棒，让传统金融业明白了，传统理财产品换个马甲，在不同的渠道上发售，就有这么轰动的效果！ 余额宝其实就是货币基金，余额宝二期其实就是万能险。 昨天，菜导跟大家说，长期理财千万不能仅靠余额宝！ 今天，咱们就来讲讲，余额宝也就是货币基金不会告诉你的十件事！ 第一，基金公司只挣管理费 货币基金的费率和其他基金相比是最低的，个人不用交申购赎回费，基金公司收取的管理费年率为基金净值的1.25%至1.5%，基金托管费用率为基金资产净值的0.25%，但这部分收入归托管银行。 第二，它的规模越大越好 基金公司挣得管理费有限，所以主要靠规模赚钱。规模大的货币基金议价能力更强，投资收益也更高。目前，余额宝管理的基金总额已经超过了2500亿元。 规模较小的货币型基金，为了应对赎回，持有现金比例往往会较高，这样用于投资的资金也会相对较少，收益也随之降低。 第三，它是代持的始作俑者 货币基金整个投资组合的剩余天数不能超过180天，但债券周期越长，收益率越高。若想追求高收益，可以投资剩余天数超过397天的国债、剩余天数超过360天的央票票据，但基金经理如果想买到这些，就需要做代持。 代持最早就用于货币基金。债券持有人要支付给代持方一定的资金使用费，同时保有债券的收益和风险，代持方获得了这部分的资金使用费。最终，债券持有人和代持方可以实现双赢。 第四，募集规模参考意义不大 货币基金的收益与其规模成正比，不过基金新发时的规模并无太大的参考价值，因为其中很可能有大量“帮忙资金”。 “帮忙资金”是业内的潜规则，这些资金不只是帮助货币基金，在基金新发或年底冲规模时，都可能有它们的身影。 第五，别被某日超高收益率唬住 货币基金的业绩比较基准的状况可以参考存款利率，可某些时候却会显示出超高收益的状态，如某交易的7天年化收益率达到9%至10%，或者万份收益在某日突然变得很高。货币基金的收益率就是这样—看上去跳跃性很强，但跳跃性更多是由货币市场基金的会计准则决定的。 因此专业投资者更加看重基金收益的稳定性，也就是说，基金的万份收益应保持一个相对稳定的水平，不经常出现大幅跳水或上涨。 第六，放大它的杠杆可能有麻烦 货币基金与债券基金一样，可以通过回购等方式融资，然后利用这部分资金投资到高于回购利率的产品，从而形成杠杆，放大收益。 大多数货币基金会采用杠杆的方式来获取超额收益，但为了更好地保护投资者，货币基金的杠杆使用有20%的上限规定。 杠杆是可能造成亏损危机的最大不安定因素—一旦货币市场流动性突然收紧，如出现预期外的加息等紧缩货币政策，通过杠杆融资买入的债券收益率很可能就不能覆盖资金成本。 第七，资金面越紧张它越赚钱 货币基金的收益率高低和市场资金面的松紧有着必然关联。 2007年和2008年，货币市场利率相对较高，当时货币基金的年化收益率也维持在3%以上。2009年受益于4万亿元的投资政策，资金面极为宽松，拆借和回购利率纷纷回落至1%附近，货币基金的收益率也大幅下降。 每年下半年尤其是第四季度，由于银行存款考核等原因，市场资金面相对紧张，货币基金收益率会显著提升。因此在年末时投资货币基金，获得的收益会更高。 第八，它的收益与股市负相关 在国外，货币基金堪称市场的风向标，如果资金大规模从货币基金流向股票型基金，就说明股市的投资价值出现。 在国内，货币基金的收益率与股票基金成显著的负相关关系，两者之间的系数为-0.31，也就是当资金面偏紧，股市下跌时，货币基金反而能取得更高的收益。 相反，当资金面宽松，股市向好时，货币基金的收益率会下降。 第九，它也有亏损的可能 虽说不承诺保本的货币基金从未让投资者赔钱，但并不是没有这种可能。 如突然面临大额赎回的情况，本来可以持有到期的券种只能在亏损的情况下大量抛售，可能令基金净值跌破面值。 2008年金融危机时，美国历史上最悠久的货币市场基金主要储备基金（ReservePrimary Fund）就曾跌破1美元面值。 第十，“流动性”现在还是不够强 很多基金公司对快进快出的热钱设置了持有期限与申购赎回额度，现在货币基金大力推行T+0业务，某基金公司推出的货币基金将单日及单笔取款上限设为仅2万元。 如果投资者快速取现全部份额，则实际赎回份额＝快速取现申请份额+手续费，未结转收益将按照货币基金正常赎回的资金到账时间进行资金划拨。 如果承诺投资者可全额赎回货币基金，一些基金公司需要用自有资金垫付赎回金额。 【菜鸟理财cainiaolc】
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来自： jessy60320 > 《理财投资》
