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然后A股新能源汽车概念就炒了一波。好多网友来问我什么时候写写新能源汽车。 这些天我研究了一下这个行业，得出一个哭笑不得的观点——国内的技术还差得远，A股概念却玩的很嗨，估值全比国外贵。 不过没关系，我大神A有自己的逻辑，有自己的生态，不耽误咱们赚钱。 下面看我一层一层把思路扒给你看。 首先咱要知道，新能源汽车是个很大的产业链，分上中下游。 上游就是生产电动车需要的材料 中游就是把电动车造出来的厂商 下游就是电动车所需的配套设施 这里面最重要的就是上游里的电池，只要电池的技术发达到足以替代汽油，革命就算成功了。 而电池里面有4个核心材料（正极材料、负极材料、电解液、隔膜），其中最重要的是正极材料。因为它决定了电池的续航能力、寿命和安全性。 这个正极材料，国内外的技术差距就很大了，特斯拉用的材料是高端中的高端（镍钴铝酸锂），由松下独家提供。 而国内还在用最普通的材料（磷酸铁锂）。这种材料的续航能力（学名叫能量密度）比不过特斯拉的，但是成本低。 原因也很简单，国内厂商可以赚补贴，只要达到了补贴标准（能量密度150公里）就行了，谁也不愿意多花钱研制更好的材料。 但是我们当然知道问题所在，所以政策上已经开始调整了。今年开始出台了N多政策，都是针对这个正极材料的。工信部说，到2020年，每公斤电池要能储存超过300瓦特时的电，如果可以的话，再往350努努力。 而想要实现这个目标，就需要把电池正极材料升级到高端的“三元材料”。 重点来了：这个“三元材料”是哪三元？ 镍、钴、锰。 也就是用这三个元素做成的锂电池，全称“镍钴锰酸锂”。它比普通的磷酸锂电池性能好，可以争取更高的续航能力。 所以，只要中国电动车能逐渐普及镍钴锰酸锂电池，这三个元素的需求也就会大涨。 然后我们来看，跟这三个元素相关的行业都有啥？ ① 上游挖矿的； ② 生产前驱体的； ③ 制造三元材料的。 这三个里面，挖矿的最赚钱，目前毛利率高达41%。生产前驱体的，就是把挖出来的矿，做成半成品（比如镍钴锰的氢氧化物等），目前毛利率大概22%。而真正生产镍钴锰酸锂正极材料的，反而是毛利率最低的，目前只有16%。 这就是为什么我说国内的技术比国外还差得远，因为生产镍钴锰酸锂材料的厂商，都是直接买半成品，质量很难控制。更别提特斯拉使用的更高端的材料NCA（镍钴铝酸锂），对温度湿度等环境需要严格的把控，国内只有一家公司（宁波金和）能量产，然而它却没上市。 别急，既然知道这是一块大饼，国内厂商们肯定撒野似的抢占先机，上市公司里已经有很多在布局了。咱们把它们找出来，布局它们就可以了。 ① 首先，上游挖矿的有：华友钴业（603799）、天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）等。 ② 中间做半成品的有：格林美（002340），其他厂商都没上市。 ③ 做三元正极材料的有：杉杉股份（600884）、当升科技（300073）、格林美（002340）、厦门钨业（600549）、科恒股份（300340）。 基本上这些就是新能源汽车→上游→电池→正极材料领域里的重点个股了，大家有兴趣可以自己研究一下。这篇我先不深入分析个股了，篇幅太长。但我简单说一下怎么给它们估值。 对于①组，因为是矿业股，给它们估值需要看产量、储量、利润率、未来能增加多少产能、金属价格。 ②组就不说了，没有像样的个股，格林美只是一部分业务做它。 ③组应该是最有发展前景的了，只要能潜下心来做技术，把质量提上去，利润率自然也就上去了。所以要看它们的技术优势，谁在研发上投入更大，谁把钱花在了刀刃上（目前看是当升科技的研发投入占比最大）。 再就是看谁的产能优势更大，比如这些厂商里布局高端材料的（特斯拉用的那个NCA）只有当升科技和厦门钨业，其中厦门钨业在2019年会释放2万吨产量，是这几个里面比较强悍的。 最后也要看谁的渠道好、更稳定，比如： 厦门钨业的下游客户有松下、CATL、三星SDI、LG等； 当升科技的渠道客户有三洋、LG化学、三星SDI、比亚迪、比克。 哦对了，③组里面的科恒股份，6月就停牌了，因为收购了一家锂电池搅拌设备供应商，也是为了补充自己的生产线，是利好。而且行业其他个股从7月起都涨了一波，它放出来后大概率也会补涨。 好啦，今天先说这么多，你如果仔细看完，基本上对锂电池正极材料已经大致了解了。后续再展开领域里的其他方面。 在这个领域从业的业内人士，如果有什么补充或指正，请告知，新能源行业我想持续跟踪，有什么新动向大家一起讨论。 |
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