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自从8月25日单日突破3300点后，上证综指竟然在3350-3400点的50点箱体内盘整了14天，对于long期权的投资者而言，简直如噩梦一般，眼看着时间价值一点一点地消耗殆尽。最近三周，每次眼看着市场人气集聚上攻时，以保险、银行为首的板块便以迅雷不及掩耳之势砸下，每次眼看上证综指要失守20日均线了，一股神秘的力量又将大盘托起。这样的盘面只能用两个字来形容：XX（不方便多说）。 先来看看盘面，自从上证综指前一个双针探底后，盘面就走的出奇的整齐，几乎可以说20日均线是一个相对安全的点位，下面这张图就很清晰地反映了沪指最近三次下穿20均线的时间点和幅度。
对于前两次下穿后，沪指，包括50指数，都以十分强势的一根中阳线宣告止跌，再以一根中阳线收复20日均线。值得注意的是，前两次下穿20日均线的当日或下日，大盘都是以大金融板块为首开始吹响反攻的号角，保险与银行共振，券商助力，最终把即将走坏的趋势重新来回到正轨上。那么这次呢？毫不避讳的说，今天的最后15分钟，又是以农业银行、中国银行为首的XXX开始拯救沪指于20日均线之上。
那么之后呢？结合沪指已经在3350的如此高位蓄力了15天（三周），高位能横住，并且迟迟不回补8月28日的缺口，实属不易，两融余额（再一次接近1万亿），沪深股通资金持续净流入，从资金面上至少可见市场的人气是逐步集聚，风险偏好也在逐步提升。至于为什么每天盘中的关键时刻会有卖盘，这个可能就和政策面的慢牛导向不乏有着直接关系。
然而，物极必反，否极泰来，弹簧蓄力太久要爆发，人的欲望郁积太久也要爆发，鲁迅说的好：“不再沉默中爆发，就在沉默中灭亡”，后市不可能永远这么横盘下去，总有一天会有一根阳线会突破当前的窘境！！ 结合前面的一些浅见，在当前的盘面下，沪指守在了20日均线上方，50指数略微低于5日均线，整体上位于5日、10日、20日三根均线的下方，所以一旦市场行为一致，或许就以一根“一阳穿三线”来直接释放掉被压抑了三周的人气，只是这根阳线或许在下周一来临，或许还要再等待几天。我从不爱预测，只爱实话实说，只爱做好对策，所谓对策？就是如果情况A发生，我们应该怎么办，如果情况A发生，我们能得到怎样的量化统计结果！ 那么今天，作为《技术分析下的期权实战统计系列》第一篇，我们就针对“一阳穿三线”的主题，来对之后1-5天期权涨跌幅表现进行量化层面的统计。 所谓“一阳穿三线”，就是前一日收盘，指数的收盘价还同时位于5日、10日、20日均线下方，而下一日收盘，收盘价直接同时站上了5日、10日、20日均线上发。如下图所示：
通常，投资者很难直接在一阳穿三线的当日上午做出正确的决定买入认购期权，而会在下午或是贴近收盘时买入认购期权，以希望后面几天指数延续涨势，继续惯性上攻。那么，在历史上，从2015/2/9至今，50指数一阳穿三线后的第1到第5天，买入认购期权的涨跌幅究竟如何呢，是多少呢？请看下面的统计结果。 首先，从2015/2/9至今，50指数一共出现了17次一阳穿三线，具体1-5天后，50指数的涨跌幅，可以从下表中获得。1天后的胜率为41%，2天后的胜率为41%，3天后的胜率为47%，四天后的胜率53%，五天后的胜率为47%。 表1：指数在每次一阳穿三线后1-5天内涨跌幅 Date | 一天后 | 两天后 | 三天后 | 四天后 | 五天后 | '2015/3/9' | -1.59% | -0.96% | 2.13% | 2.42% | 4.71% | '2015/6/1' | 0.34% | -0.22% | 1.91% | 1.75% | 7.16% | '2015/7/17' | -0.93% | -1.25% | -2.35% | -0.32% | -2.07% | '2015/7/23' | -1.75% | -10.74% | -11.10% | -9.31% | -11.63% | '2015/9/16' | -1.96% | -1.96% | -1.34% | -0.22% | -2.77% | '2015/10/8' | 1.14% | 4.19% | 3.78% | 2.82% | 4.92% | '2015/11/4' | 2.47% | 4.74% | 6.12% | 5.66% | 4.95% | '2015/12/2' | -0.08% | -2.60% | -2.92% | -3.90% | -3.78% | '2015/12/14' | -1.37% | -1.78% | -0.58% | 0.29% | 3.48% | '2015/12/17' | 0.87% | 4.08% | 3.71% | 4.08% | 3.21% | '2016/3/30' | -0.09% | 0.32% | 0.79% | 0.32% | -0.88% | '2016/4/13' | 0.28% | 0.46% | -0.65% | -0.32% | -0.92% | '2016/5/3' | -0.28% | -0.37% | -2.59% | -4.08% | -4.12% | '2016/12/9' | -1.12% | -1.74% | -2.20% | -4.35% | -4.64% | '2017/1/13' | 1.26% | 0.82% | 1.47% | 1.04% | 1.69% | '2017/3/24' | -0.17% | -0.42% | -0.51% | -0.89% | -0.34% | '2017/3/31' | 1.10% | 1.19% | 1.19% | 0.89% | 0.93% |
数据来源：Wind，力的期权工作室整理 那么，来看看买入认购期权的胜率和盈亏比呢？！笔者对当月、下月虚值1档、虚值2档、平值、实值1档、实值2档的期权分别做了统计，限于篇幅关系，仅列出买入当月平值认购、以及买入下月平值认购期权的统计结果。 如果在“一阳穿三线”当日收盘买入当月平值认购期权，那么该期权在之后1到5天的涨跌幅情况就如下表所示： 表2：指数在每次一阳穿三线后，买入当月平值认购在1-5天内涨跌幅 Date | 一天后 | 两天后 | 三天后 | 四天后 | 五天后 | '2015/3/9' | -32.02% | -27.56% | 37.93% | 45.93% | 99.34% | '2015/6/1' | 9.35% | -4.28% | 10.55% | 12.44% | 65.91% | '2015/7/17' | -51.10% | -79.73% | -99.86% | [] | [] | '2015/7/23' | -28.00% | -73.95% | -69.46% | -62.05% | -82.34% | '2015/9/16' | -24.32% | -36.21% | -37.26% | -5.68% | -74.74% | '2015/10/8' | 14.03% | 91.78% | 78.00% | 54.74% | 93.81% | '2015/11/4' | 41.14% | 84.39% | 119.17% | 106.29% | 92.20% | '2015/12/2' | 0.57% | -26.42% | -34.15% | -54.39% | -50.33% | '2015/12/14' | -37.34% | -41.66% | -27.07% | -15.52% | 65.69% | '2015/12/17' | 15.84% | 127.20% | 119.36% | 139.84% | [] | '2016/3/30' | 0.00% | 1.32% | 9.73% | 0.10% | -22.39% | '2016/4/13' | 0.91% | -4.71% | -29.17% | -35.14% | -63.77% | '2016/5/3' | -12.21% | -20.28% | -58.53% | -74.42% | -82.26% | '2016/12/9' | -28.31% | -45.48% | -57.23% | -82.53% | -89.76% | '2017/1/13' | 48.40% | 40.80% | 88.00% | 53.20% | 102.80% | '2017/3/24' | -4.57% | -13.11% | -21.04% | -32.01% | -22.26% | '2017/3/31' | 59.61% | 59.61% | 49.41% | 37.25% | 39.61% |
数据来源：Wind，力的期权工作室整理 其中，[]表示当月期权在这一天已经到期了。 接下来，如果在“一阳穿三线”当日收盘买入下月平值认购期权，那么该期权在之后1到5天的涨跌幅情况就会如下表所示： 表3：指数在每次一阳穿三线后，买入下月平值认购在1-5天内涨跌幅 Date | 一天后 | 两天后 | 三天后 | 四天后 | 五天后 | '2015/3/9' | -21.81% | -21.10% | 22.87% | 21.45% | 60.28% | '2015/6/1' | 3.95% | -0.99% | 10.50% | 13.64% | 52.08% | '2015/7/17' | -29.26% | -29.90% | -49.97% | -34.08% | -52.54% | '2015/7/23' | -17.77% | -64.93% | -51.62% | -40.88% | -67.23% | '2015/9/16' | -12.91% | -11.79% | -11.64% | -8.47% | -29.85% | '2015/10/8' | 10.04% | 64.82% | 53.54% | 39.67% | 64.53% | '2015/11/4' | 32.76% | 72.77% | 118.45% | 104.42% | 84.24% | '2015/12/2' | 0.14% | -17.50% | -21.10% | -34.26% | -31.61% | '2015/12/14' | -13.77% | -18.33% | -14.09% | -12.33% | 20.82% | '2015/12/17' | 2.05% | 40.63% | 40.73% | 49.39% | 39.05% | '2016/3/30' | 1.96% | 2.64% | 8.85% | 2.38% | -14.98% | '2016/4/13' | 6.54% | 6.29% | -12.58% | -16.15% | -35.27% | '2016/5/3' | -10.00% | -12.54% | -39.68% | -54.92% | -66.19% | '2016/12/9' | -15.00% | -23.85% | -30.96% | -53.08% | -64.42% | '2017/1/13' | 24.70% | 20.90% | 38.00% | 28.27% | 52.73% | '2017/3/24' | -3.02% | -9.28% | -11.83% | -20.42% | -10.67% | '2017/3/31' | 32.99% | 32.99% | 32.21% | 20.00% | 15.32% |
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