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一、两地互联互通催生港股牛市 今年以来，港股风头强劲。截至2017年4月5日，港股几大代表性指数：恒生指数、恒生国企指数、标普香港上市中国中小盘精选指数涨幅年内涨幅均超10%，过去一年涨幅均超过15%。
数据来源：wind；2016.4.5-2017.4.5 究其原因，沪港深三地互联互通之后，港股赚钱效应吸引资金源源不断南下，而汹涌而至的南下资金又为港股牛市形成支撑。Wind数据显示，截止4月5日，港股通（沪）连续20日净流入；港股通（深）连续74日净流入，过去一年港股通（沪/深）南下资金累计净流入4707.46亿元，港股通成交占港股总成交的比例不断提高。
二、港股牛市，中资中小盘站稳风口 从港股投资生态来看，长期以来港股是一个主要由欧美机构者参与的市场，其主要关注和配置大盘蓝筹股。一些小市值公司因为市值小、研究分析覆盖成本高，被这些机构投资者长期忽视。所以导致小盘成长股的估值不高，显著低于A股。
不过，随着沪港通、深港通相继开通，“南下”资金汹涌，素来偏爱中小盘个股的A股投资者或将逐渐影响港股投资生态，弹性高的中小盘个股，尤其是在香港上市的内陆中小市值公司股票更易受到南下资金青睐。 截止4月5日，标普香港上市中国中小盘精选指数过去一年涨幅为21.91%，超过恒生指数、恒生国企指数的19.03%和17.22%，呈现较高弹性，小盘特性明显。
数据来源：wind；2016.4.5-2017.4.5 三、标普香港上市中国中小盘精选指数——香港上市中国中小型股票的代表 华宝兴业香港上市中国中小盘指数基金（简称：香港中小，代码：501021）以标普香港上市中国中小盘指数（指数代码：SPHCMSHP）为跟踪标的。标的指数成份股共136只，均衡分散在11个GICS行业分类中。
该指数的选样标准为： （1）备选集：标普中国BMI指数成分股中的中小盘股票（BMI指数成分股入选标准为流通市值大于1亿美元），包含所有市值大于等于1亿美元的海外投资者可以自由交易的所有中国公司股票，如B股、H股、红筹股、N股、S股等。 （2）上市地：香港；选取港交所上市股票，包括H股和红筹股等。 （3）市值筛选：选取中盘和小盘股票，即按流通市值计后30%的股票； （4）流动性筛选、收盘价筛选，大大降低踩到“老千股”风险： 流动性：三个月日成交中间数须大于2千万港币 收盘价：参照日收盘大于等于1港币 同时，成份股以流通市值加权，个股权重上限为5%。 标的指数成份股之中，整体以中小盘股为主，其中中盘股数量略多于小盘股。从总市值来看，总市值平均值256亿港元，中间值177亿港元，显著低于恒生中国企业指数，而与中证500接近，对香港上市的中国中、小型股票具有较强代表性。
以下为该指数当前的前10大成份股：
（来源：标普道琼斯指数；截至2017.3.31）
四、华宝香港中小投资优势 华宝兴业香港上市中国中小盘指数基金（简称：香港中小，代码：501021），以标普香港上市中国中小盘指数为跟踪标的，于2016年6月24日成立。 在众多港股基金中，这只基金有什么“必杀技”呢？ 1、业绩好 截至2017年4月5日，香港中小年内净值增长率达到14.01%，在以港股指数为投资标的的QDII指数基金中位居第一（不含分级基金B类份额），超越市场上所有恒生指数和H股指数对标基金。而该基金自2016年6月24日成立以来，累积增长率达20.87%，业绩优秀！ 全市场所有港股指数基金业绩比较
（数据来源：wind；截至2017.4.7） 2.估值低 截至2017年3月底，香港中小标的指数标普香港上市中国中小盘指数市盈率为18.12倍，市净率为1.54倍，显著低于A股中小盘股票指数的估值。 A股港股主要中小盘指数估值对比
（数据来源：wind；截至2017.3.31） 3、配置QDII资产，对冲人民币贬值风险 香港中小投资港股资产，港币采用挂钩美元的联系汇率制度，因而港币资产也具有对冲人民币贬值的作用。 人民币兑美元走势图
（数据来源：wind；截至2017.3.31） 4、深港通有望成为香港中小盘股股价的重要催化剂 2014年11月沪港通开通后，港股受益股主要是香港上市中国大盘股，大盘股指数恒生国企指数也迎来一波行情。 2016年12月深港通开通，深港通方案明显超出市场预期，如深港通不再设总额度限制，并纳入市值50亿港币以上的恒生小盘股指数成份股。其中，“香港中小”的标的指数成份股中95%均与深港通标的重合。所以，深港通开通后，有望成为香港中小盘股股价的重要催化剂。 5、香港中国中小盘股票易受内陆资金青睐 2016年下半年以来，港股通“南下”资金持续涌入。素来偏爱中小盘个股、且对中国公司更加熟悉的A股投资者可能会推动港股中的中国中小盘股票估值。 五、玩转香港中小 1、LOF机制更具优势 较之普通开放式基金，香港中小（501021）为一只LOF基金（上市开放式基金），独特的交易机制更具优势： 交易更具效率：LOF基金即可像普通开放式基金按净值申购赎回，又可像股票一样在二级市场买卖； 申赎门槛低：申购低至100元/赎回低至100份。 资金使用效率更高：LOF基金T日卖出，T日资金既可用（T+1日可取）, T日即可买入其他场内交易投资品种； 交易费用更低：投资者托管在场内的LOF基金份额可以任意选择卖出或赎回两种退出方式，交易时间内投资者可以关注市场行情变化，以电子撮合价卖出LOF基金份额；在二级市场交易不畅时，可立即通过交易系统办理申购、赎回，确保了基金份额的流动性。 参与方式更灵活：投资者在二级市场上买卖LOF基金，只需支付不高于0.5%的券商佣金，一个完整的交易流程其交易成本不超过1%，仅为申购/赎回成本的50%。 简单套利：LOF基金二级市场价格通常会围绕净值波动，相对净值出现折溢价现象，从而形成套利空间。 2、香港中小（501021）套利指南 溢价套利 （1） 场内申购，场内卖出
（2）场外申购，场内卖出
注：根据方法（2）进行溢价套利，需要承担4天的市场波动风险，建议套利投资者申购确认后及早安排转托管。 无底仓的套利交易者，T日申购，T+1日确认，T+2日可卖，需要承受两天市值风险，且对于小额投资者而言，申购费率较高，套利成功的机会较低。 小额投资者可通过“底仓套利”的方法执行增强策略。前提是：投资者持有底仓，看好标普香港上市中国中小盘精选指数的长期表现，愿意继续持有。由于溢价当日卖出后，当日即可申购，仅承担当天市值波动，即便考虑申购费率，风险也可控，套利成功概率较大。 折价套利 场内买入并赎回
日内T+0交易 香港中小（501021）是上交所上市LOF基金，支持T+0交易（日内回转交易）。买入当天可确认，卖出后资金当即可用。由于香港与国内属于同一时区，交易时间大部分重合，投资者可于日内进行低买高卖波段操作。 3、香港中小（501021）基金小贴士： 基金经理：周晶先生，博士。现任华宝兴业基金国际业务部总经理，兼任华宝兴业资产管理（香港）有限公司总经理。 费率结构
购买渠道： 1、场外申购 可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，代码501021。 场外申购的份额只可选择场外赎回。如需场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。 2、场内申购 简称“香港中小”，在上交所上市交易。场内申购需要通过在券商处开立上交所A股账户，输入基金代码501021进行。 申购价格为当日的基金净值（不同于大多数QDII基金于T+2日公布T日净值，本基金于T+1日公布T日净值）。 场内申购的份额可以卖出或场内赎回。 3、场内买入 类似买入股票，直接输入501021买入，价格为实时交易价格。 场内买入的份额可以卖出或赎回。
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来自： 顺势者昌8875f6 > 《日内技巧》
数据来源：Wind、招商证券，截至2017年2月10日
