研究公司直言德意志银行“无可救药” —— 除非出现“奇迹”

Autonomous Research LLP认为，除非德意志银行一度非常强大的债券交易业务出现“奇迹般”的繁荣，否则该行可能“无可救药”。

Autonomous联合创始人Stuart Graham在9月18日的报告中说，德意志银行的固定收益和外汇市场业务创造了大约四分之一的利润，但其风雨飘摇的状况已无法再可依赖。更麻烦的是，德意志银行十多年来在技术方面投资不足，使得该行“明显落后于”摩根大通等竞争对手，而各种不当行为丑闻则损害了在客户中的声誉。

“一家银行能够成为赢家，依靠的是信任（或品牌）、资产负债表实力、技术和它的人，而德意志银行的状况看起来非常糟糕，”Graham说。“在这种情况下，一些投资者不可避免会开始质疑该行是否有正确的领导层。”

《德国商报》本月报道称，一位未具名投资者认为John Cryan不是一个合格的首席执行官。

自从Cryan 2015年7月出任首席执行官以来，德意志银行的股价下跌了45.5%，因为连续两年、总计82亿欧元（98亿美元）的亏损侵蚀了资本、打击了士气。不过，大部分亏损是为Cryan上任之前的各种法律诉讼提计准备金而导致的。

科技投入落后

自从世纪之交以来，德意志银行在IT方面的投入就没能跟上摩根大通。在2000年，德意志银行的年投资额与摩根大通大致相等；但根据Autonomous的估计，今年德银的投资额已经降至41亿美元，而摩根大通的投入预计为74亿美元。

Graham说：“在我们看来，技术落后的问题很重要，因为德意志银行65%的总收入来自与摩根大通竞争的业务。”

Autonomous也强调，在削减奖金之后，德意志银行就难以留住高级职员，其创收干将的流失率也高于巴克莱等同行。

Graham说：“鉴于所有这些问题，我们根本不觉得德银股价足够便宜。”既然其它银行能够提供更好的回报，“为什么非得持有德银？”