wzw69 / 投资理财 / 【拆牛】士兰微:稀缺的IDM集成电路龙头

分享

   

【拆牛】士兰微:稀缺的IDM集成电路龙头

2017-09-21  wzw69


没有人会怀疑物联网时代的来临,分歧只在于人们的不同认知。


即便我们身边已经遍布各种智能互联设备,但惯性思维的作祟,仍令很多人不以为然。


春江水暖鸭先知,资本市场对于预期的把握从不落空。


最近一个时期,随着AI、芯片在A股的行情走强,是为物联网核心部件的传感器概念亦因此不断加温。


作为其中的翘楚,士兰微已在本周拉出了3根大阳线,其中包括2个涨停。


关于这只牛股的基本面(SH:600460),今天我们就来拆解一下。


国内少有的IDM类公司


士兰微成立于 1997 年 9 月,是一家专业从事集成电路以及半导体微电子相关产品的设计、生产与销售的高新技术企业。


公司于 2003 年 3 月 11 日在上海证券交易所上市。


士兰微是一家属于同时具备设计和制造等业务的IDM模式类公司,这一模式在当前国内颇为稀缺,其系国内最大IDM集成电路企业。


所谓IDM模式,是指企业业务覆盖集成电路的设计、制造、封装和测试的所有环节,这种模式 对企业的研发力量、生产管理能力、资金实力和业务规模都有极高的要求。


采用 IDM 模式的代表性企业包括 Intel、三星半导体、东芝半导体、意法半导体等大型跨国企业。


公司主营产品包括集成电路、半导体分立器件、LED(发光二极管) 产品等三大类,广泛应用在计算机、通信和其他电子设备制造业等领域。


 

公司被国家发展和改革委员会、工业与信息化部等国家部委认定为“国家规划布局内重点软件和集成电路设计企业”,陆续承担了国家“863”、01 专项”、 “02 专项”等多个科研专项课题。


行业信息


MEMS,即微机电控制系统( Micro-Electro-Mechanical Systems),是集微型结构、微型传感器、微型执行器以及信号处理和控制电路、直至接口、通信和电源等于一体的微型器件或系统。


与普通传感器相比,MEMS具有普通传感器无法企及的IC硅片加工批量化生产带来的成本优势,同时又具备普通传感器无法具备的微型化和高集成度等优势。


全球 MEMS 市场:随着国内设计、制造、封测等多个环节的技术和工艺正在逐步成熟,MEMS 作为物理量连接半导体的产物,将恰逢其时的受益于物联网产业的发展,MEMS 在消费电子、汽车电子、工业控制、军工、智能家居、智慧城市等领域将得到更为广泛的应用。


根据 Yole developpement 预测(图五),2016-2020 年MEMS 传感器市场将以 13%年复合增长率增长,2020 年 MEMS 传感器市场将达到 300 亿美元,市场空间大。



中国 MEMS 市场:增速或将高于全球增速。根据赛迪顾问等研究数据 ,2015

年中国 MEMS 器件市场规模为 308 亿元人民币,占据全球市场的三分之一。


就发展速度而言,中国 MEMS 市场增速一直快于全球市场增速。2015 年中国 MEMS 器件市场增速高达 16.10%,而中国集成电路市场增速为9%;MEMS 器件市场的增速近两倍于集成电路市场。


预计到 2017 年,国内 MEMS 市场规模将达到 420 亿元,2014-2017 复合增长率为 16.5%。


我国对 MEMS 传感器的供应主要来自国外集成电路生产企业,国产化程度低,国产化需求很大。



三大增量


MEMS 传感器下游增量市场一:消费电子市场


受益于智能手机和 VR 需求的快速增长,消费电子 MEMS 市场在未来数年内仍将保持高速增长。

 

智能手机作为 MEMS 元件最大的应用市场,近年来发展势头强劲。


苹果和三星电子仍然是智能手机行业的龙头,然而近年包括华为,OPPO,VIVO,小米,联想和中兴在内的中国的智能手机厂商正在不断崛起,中国已占据全球半数市场份额,同时带动对 MEMS 元器件的强劲需求。

 

市场调研机构 IDC 发布的报告显示,2015 年中国智能手机出货量达 4.341 亿部,同比增长 2.5%。


从厂商在中国市场的表现上看,2015 年出货量前五大的厂商分别为小米、华为、苹果、OPPO 和 VIVO。


其中,国有品牌小米、华为、OPPO 和 VIVO 出货量分别为 6,490 万部、6,290 万部、3,530 万部和 3,510 万部,同比增速分别为23.1%、53.0%、36.3%和 25.8%。


据 IHS 统计,至 2018 年,仅国内手机的 MEMS器件市场需求将达到 47 亿件,其中主要需求为运动传感器、麦克风、光传感器等。

 

MEMS 传感器增量市场二:智能汽车市场

 

智能汽车和无人驾驶是驱动 MEMS 传感器发展的重要动力。在智能汽车时代,将会使用大量的 MEMS 运动传感器实现主动安全技术: 语音将成为人与智能汽车的重要交互方式,MEMS 麦克风将迎来发展新机遇。

 

汽车行业占据整个 MEMS 市场份额超过 30%,2015 年全球汽车 MEMS 行业营收为 37.3 亿美元。根据 Yole 的预测,未来六年,全球汽车 MEMS 市场预计将以 4.2%的复合年增长率稳步增长。

 

MEMS 传感器增量市场三:智能医疗市场

 

根据 Yoledeveloppment 的研究数据,2015 年医疗设备为 MEMS 组件带来约 27亿美元的市场。MEMS 传感器在医疗领域的声势看涨,生医微机电(BioMEMS)产业预计将在 2015 年至 2021 年之间展现 18.4%的年复合成长率(CAGR)。


核心看点


加快 MEMS 领域的战略布局


经过近二十年的发展,士兰微公司对MEMS 传感器所需要的小信号处理、高精度 ADC 和低功耗设计有较多的项目经验,已在加速度计、地磁传感器、压力传感器等的设计和验证上积累了一定的技术基础。


公司拥有 6 英寸芯片生产线和在建设中的 8 英寸芯片生产线,可以为传感器的设计和工艺提供短时间内的多次工艺验证,对仿真结果进行多次修正。


目前,公司已推出了三轴加速度计、三轴地磁传感器、六轴惯性单元等产品。


在三轴加速度传感器、三轴磁传感器、六轴惯性单元推向市场之后,将陆续推出空气压力传感器、红外接近传感器等 MEMS 传感器产品,追上移动智能终端和穿戴式产品发展的步伐。


公司定增投资 MEMS 传感器传产项目,奠定资金基础。本次募投项目包括 MEMS 传感器芯片制造扩产、MEMS 传感器封装、以及 MEMS 传感器测试能力提升等。


项目建设期为 2 年。预计产能 8.9 亿只 MEMS 传感器。达产后预计为公司带来年销售收入 8.7 亿元、年均税后利润 9849 万元的贡献。


首款单芯片六轴传感器面市,填补国内市场空白


六轴惯性传感器:集成了三轴加速度传感器(感应 XYZ 轴向上的加速)和三轴陀螺仪(感应 Roll(左右倾斜),Pitch(前后倾斜),Yaw(左右摇摆)的全方位信息,正快速普及移动设备市场。


目前,市场上已有多家公司成功研发了六轴传感器,  并应用于多个领域。

 

士兰微推出的国内首款单芯片六轴惯性传感器 SC7I20,采用全球最小的 2.5 mm x 3.0 mm x 0.85mm LGA 封装。


基于完全自主知识产权的单芯片 MEMS 传感器、低功耗高精度信号处理电路、低应力高可靠性的封装以及全套内建测试解决方案,具有超高可靠性、超高精度、超低功耗支持永不断迅(always-on) 的优势。

 

士兰微六轴传感器的各项性能指标均处于业内领先水平,其中供电电压为

1.71V~3.6V,正常工作电流可低至 800uA,内部陀螺仪噪声小于 5mdps/squarHz,加速度计噪声小于 100ug/squarHz,上机贴片零漂小于+/-10dps 和 50mg。


公司已针对智能遥控器、四轴飞行器、智能平衡车、VR-Box,提供相应的运动控制算法软件包,帮助客户产品快速上市。




总结


 MEMS 市场是半导体行业增速最快的下游应用之一,但是全球供应链格局中,海外公司仍旧占据高端市场的主要份额。


中国市场增速高于全球增速,而且国内真正做的好的 MEMS 玩家并不是很多,士兰微在微小信号处理领域的积累多,IDM模式可以缩短量产时间。


随着三轴加速度传感器、三轴磁传感器、六轴惯性单元推向市场,2017 年将是公司 MEMS 业务行业地位提升的重要年份。


公司后期还将陆续推出空气压力传感器、红外接近传感器等 MEMS 传感器产品;此外,其 MEMS 产品线将逐步进入批量化、系列化发展的阶段,有望快速成长为国内 MEMS 龙头企业。


(数据来源:东北证券)

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。如发现有害或侵权内容,请点击这里 或 拨打24小时举报电话:4000070609 与我们联系。

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章 更多
    喜欢该文的人也喜欢 更多

    ×
    ×

    ¥.00

    微信或支付宝扫码支付:

    开通即同意《个图VIP服务协议》

    全部>>