价值投资进阶之路: 长期投资的魅力

@今日话题 很多价值投资者都知道，长期有耐心的持有优质股是价值投资必经的过程。因为短期的波动不可预测，把时间的维度拉开来看，大趋势是可以预知的。但是今天我想说的是，长期投资优质公司的意义远远不止这点。

企业发展必然经过三个阶段。企业发展的第一阶段基本不分红，比如一个上市公司今年赚了一个亿，但是由于处于发展初期要扩大生产，拿利润去再投入再生产，去买机器买设备建厂房。所以这个阶段投资者只能赚到公司价值成长的钱，而没有分红的钱。无论是美国，香港还是A股，第一阶段都是这样的。

第二阶段，上市公司今年赚到钱，它会拿钱出来分红。举个例子比如招商银行，一年赚几百个亿，但是会拿出30%的净利润分红给股东，剩下的钱继续扩大生产。茅台、平安也是一样。现在A股大部分的蓝筹股都处于第二阶段，很多像茅台招行平安这样的公司已经不需要那么多钱，都已经度过了第一阶段需要资金再发展的时期。所以第二阶段的企业投资者可以享受到两部分红利：一个是股价的上涨，一个是股息收入。

第三阶段，是企业的高分红和完全分红阶段，最典型的是美国的可口可乐和香港的汇丰银行，赚的钱完全分给股东。这种公司已经不需要钱来发展，已经到了天花板。股价基本不上涨，由于利润完全分红收益也很高。

去年A股也有高分红的公司，比如中国神华和格力电器。这说明A股的好公司正在逐渐发展为像可口可乐和汇丰银行那样的完全分红模式。未来十几年，我们将会发现，现在的很多好公司也会慢慢把利润全分红。所以现在持有这类优质公司的投资者，如果能持有到这个阶段，光是每年的分红都足以超过今天投入的本金。

比如你今天投入50万，到15年后股价的上涨加上期间分红的再投入总市值达到500万，那么十年后这个公司只要分红率10%就相当于你投入的本金，如果是完全分红这个数字将远大于50万。巴菲特不卖可口可乐，就是这个道理。可口可乐已经十几年不涨了，但是巴菲特每年的分红都比当初投入的本金多。

这就是长期投资优质公司的最大魅力。今天持有好公司的投资者千万不要动，别因为一点蝇头小利而失去最终的大收获。你今天15块钱买的股票涨到了25块钱你沾沾自喜感觉吃了大肉，俗不知你吃到的只是小芝麻。好比一套房子你100万买的，如果十年后每年能带给你100万的租金收入，你会因为当前房子涨到了200万而卖掉它吗？当然，个人觉得房子的收益远远比不上股权。房子哪怕再涨，租金收入也不可能超过当初投入的本金，何况房子很有可能还要征收房产税。

今天的你苦苦追求财务自由，但只要有足够的耐心和超前的格局，多年后好公司每年可以分你半个甚至一个财务自由！人无股权不富，尤其是好公司的股权。