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朋友终于关掉了经营4年的手机品牌公司，打来电话约我坐坐。我告诉他：“关就关了吧，手机终端已经变成了智能电脑，行业一定会品牌集中，中兴、联想这些大公司不赚钱在拼市场，我们犯不着拿自己的钱和它们拼命。”
朋友告诉我下一步准备把资金投入到股市，但他并不同意我买入少数股票长期不动的操作。他说：“你看，我们看好4G概念，就买一点中兴通讯，看好O2O，买一点苏宁电器，看好房地产股票低估再买一点华发股份，一定要拥有5-6支股票投资组合，这样要远比买入1家或2家公司的股票安全。”
我问道：“4年以前，你离开北京去深圳，会同时创立5-6家公司吗？你会投了一家手机公司？同时又投了华强北的物业公司、一家咖啡厅和一家杂志吗？”
我又问道：“你看，你的公司经营了4年，并没有赚到钱关掉了，可4年前你就是1倍市净率买入了自己公司的股票，那是你当时唯一的股票。你为什么觉得当时的集中投资更安全呢？你看，你一定认为自己能够把握一些东西。但结果呢？你觉得是你聪明，还是苏宁电器张近东聪明，还是万科的郁亮更聪明......？”
朋友无语了。
人们往往把实业经营和金融行业割裂开。实际它们真得是一回儿事。经营实业公司就是买入自己公司1倍PB的股票，但你的公司不一定能保证赚到钱。据统计，中国商业企业平均ROE仅9%，如果剔除商业银行，实体公司平均ROE可能不足5%。我告诉我的朋友：“为什么不换个思路呢？现在你已经知道经营实体公司的艰难。你的公司寿命仅有4年。为什么不找一家20年以后还在的公司长期投资呢？如果你相信苏宁电器的商业生态系统比你的公司更有生命力和竞争力，如果你相信管理层比你更优秀，如果你相信张近东不会欺骗你，可能在4-5元买入股票和老张玩10年胜算更大，而且2013年9月末苏宁每股净资产已经达到3.88元，没有付出多少溢价。”
所以说，在付出溢价合理的前提下，买入苏宁电器、茅台、泸州老窖、云南白药......这样的优秀企业股权是非常棒的投资！二级市场的股票买入者为什么那么关心股价的波动？我想原因就在于付出了过高的溢价。如果你4.5元买入苏宁电器，20年后这家公司股价可能是20元也可能是200元，你拥有非常大的投资胜算。但如果你20元买入的呢？那将是充满了不确定，你不得不要经常关注市场情绪---市盈率的变化了。
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