第一创业证券武汉营业部 王艳 1 散户或成此次规则调整的最大受益者 雨虹转债是首只采用信用申购形式发行的可转债。由于申购方式的改变,散户有望成为此次规则调整的最大受益者。理论上,一张可转债可以拆分为一张普通的公司债券和一份股票期权,可转债的价值就等于两者之和。而新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购,会明显低于其理论价值。因此,通常一级市场申购获得的可转债都能够获得一定的收益,且风险较小。 加之信用申购无需动用资金,投资者根据流程完成操作便可以参与转债打新。只有等到中签后,才需要缴款。因此,这也是散户的制度性利好。就算没有中签也不会有任何损失,而一旦中签,将分享可转债上市溢价。 2 可转债、可交换债是“彩票”吗? 我们先看看2017年上市的公众个人投资者可申购的可转债、可交换债的上市表现:
从表中我们可以看到,可转债收益要强于可交换债。总体来说,“打新债”的收益虽然不如股票的中签收益,但也是非常可观的。 3 什么是可转债? 可转债,全称可转换公司债券,是在一定条件下可以转换为公司股票的债券。可转债具备债券和股票的双重特性,其本质是在债券的基础上附带了公司股票的看涨期权,因为只有当公司股价上涨时,可转债持有人才有动力转换股票。
我们刚刚提到可转债收益要强于可交换债。是因为作为上市公司,发行可转债来实现低息融资不是最终目的,终极目标是促成债转股,实现债权转股权,转股的条件是什么。
以光大转债为例:转股期内,公司A股股票在任何连续三十个交易日中有至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),经相关监管部门批准(如需),公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。通常条例中,全部促成债转股成功时,股价最少上涨30%。而可交换债不具备这种优势。 4 可转债怎么申购? 一般来说,上市公司发行可转债,会全额或部分比例向发行人在股权登记日收市后登记在册的原A股普通股股东(以下简称“原股东”)实行优先配售。优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售的部分)或条例规定的网上申购部分采用网上向社会公众投资者通过证券交易所交易系统发售与网下对机构投资者配售发行相结合的方式进行。
怎么样,为啥新规后的债券打新值得关注,你都看明白了么? 虽然雨虹转债的申购结束了,但只要及时把知识和技能get,小极相信,总还有那么一只新债在等你喔。 本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议。 债券市场最具影响力媒体平台 |
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