 第一纺织网10月7日专稿（记者martin报道）：世界上最大的运动鞋和服装销售商——NIKE,Inc.（以下简称“耐克”），今天（10月7日）早间发布了自2017年6月1日至8月31日止的2017年一季度财报，数据显示，报告期内，耐克实现营业收入90.70亿美元（约合604.67亿元人民币——第一纺织网注），与上年同期的90.61亿美元相比，增长0.10%，营业成本达51.08亿美元（约合340.53亿元人民币——第一纺织网注），与上年同期的49.38亿美元相比，增长3.44%，实现毛利收入39.62亿美元（约合264.13亿元人民币——第一纺织网注），与上年同期的41.23亿美元相比，下降3.90%，归属于母公司股东净利润9.50亿美元（约合63.33亿元人民币——第一纺织网注），与上年同期的12.49亿美元相比，下降23.94%。 财报显示，报告期内，耐克销售毛利率达43.68%，销售净利率10.47%，每股收益EPS 0.58美元，总资产合计236.47亿美元（约合1576.47亿元人民币——第一纺织网注），其中，流动资产161.92亿美元（约合1079.47亿元人民币——第一纺织网注），非流动资产合计74.55亿美元（约合497亿元人民币——第一纺织网注）。  业内认为，全球经济的不景气和以及汇率波动令包括运动品牌在内的服装、服饰行业明显承压，不过分析来看，服装、服饰行业未来主要的增长点还来自于美丽经济和体育产业，以中国市场为例，中国消费精英团队的消费习惯正在变迁，GPS运动手表、紧身裤和水袋背包成为中国富人们新的必备品，而明星参与的综艺真人秀节目大多与体育相关，如跑男、冰雪奇迹、冲上云霄等，也带动了体育服饰的粉丝效应。 第一纺织网记者此间从Euromonitor获悉，据其预测，到2020年中国的运动服装市场将超过奢侈品市场，每年将有两位数增长至2808亿元，同期奢侈品市场每年仅有个位数增长，至1924亿元。Euromonitor称，相比之下，欧洲的运动服装市场规模到2020年将达640亿美元。中国的运动服装市场不过刚开始施展拳脚而已。而据市场调研公司OrientalPatronResearch的数据称，运动产业对中国整体GDP的贡献为0.67%，而欧盟与美国的该比例分别为2.2%与3.5%。 东吴证券纺织服装行业分析师马莉认为，体育服饰行业由于产品极强的功能性，使得其整体商业模式相较其他品牌服饰企业较为稳定，这使得中国体育服饰品牌的调整相对其他品类较为顺利。由于体育服饰产品的功能性需求，各家公司的商业模式并不会随着消费习惯或者渠道、业态的调整发生根本性的变化，分析来看，首先由于产品的功能性，消费者对体育用品的时尚需求相对较小，使得体育用品相对其他服装品类更偏向标品；因此体育品牌公司相对休闲装、男女装公司能够较为准确地把握消费者需求，供应链也相对简单；其次，由于功能性需求，体育用品品牌的门店面积均较小但数量更多，更注重便捷性以满足消费者日常需求，因此其传统的大规模街边店商业模式并没有完全失去生命力。 不过，在马莉看来，由于更强的功能性以及标品属性，预计体育服饰品牌龙头依靠资金、规模优势，有望依靠技术研发和广告营销维持强者恒强的格局，观察而言，由于体育服饰品牌更强的功能性，消费者需要品牌上不断加强对产品科技的研发，因此体育品牌的研发投入占比就显得尤为重要。从各家品牌的研发费用占销售成本比来看，耐克能够达到10%以上，国内品牌该比例则皆为3%左右，安踏作为国内品牌龙头在2017上半年将该数字提升到了5.8%。考虑到耐克、安踏与国内品牌之间巨大的规模差异，可以看到单从研发费用绝对值来说，龙头公司就拥有着更强的规模优势；此外，由于体育服饰品牌标品属性更强，各品牌之间存在一定的同质化，因此对于体育品牌而言广告营销也显得尤为重要。以签约明星、赞助大型赛事为主的体育品牌广告营销是其吸引消费者的重要手段。各家体育服饰品牌的广告营销费用基本保持在总收入的10%左右，因此各个品牌收入绝对值的差异便决定了其每年能够投放的广告量，这也是龙头企业有望保持优势的原因之一。 马莉强调，体育服饰的龙头企业将会在不断的自我强化下利用规模优势持续保持快速增长；而作为规模稍小、核心竞争优势并不突出的公司，其在投资逻辑上可能会逐渐转向价值股逻辑。 截止本文发稿前，第一纺织网记者查阅美股行情获悉 ，截止2017年10月6日收盘，耐克收报于52.42元/股，市值高达860亿美元（约合5710.51亿元人民币——第一纺织网注）。 |
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