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$美的集团(SZ000333)$ 是一家横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统的全球化科技集团。美的集团提供多元化的产品种类，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合资公司等为核心的机器人及自动化系统业务。2017年上半年，美的集团营收1244.5亿元，同比增长60.53%；净利108亿元，同比增长13.85%；基本每股收益1.67元。 近日，机会宝独家专访了美的集团董秘江鹏，具体调研干货整理如下：  机会宝：美的一系列的海外并购背后的战略构想是什么？ 江鹏：美的的核心战略有三个：产品领先、效率驱动和全球运营，过去几年，美的更多的是通过研发端的投入来践行前两个战略，也取得了不错的效果，现在，美的会更多的在全球运营方面发力，去推进三个战略的相互融合，比如收购东芝从而获得发达国家的市场品牌和渠道，收购意大利中央空调公司，美的可以获得相关大型中央空调的技术和能力，收购库卡让美的进入了机器人领域，而且随着战略的推进，美的的业务结构也变成了以暖通空调、消费电气、工业机器人自动化几个业务方向为主的结构。 机会宝：东芝和库卡今年上半年运营情况如何？ 江鹏：上半年，东芝部分主要还是以与美的本部的相关业务对接以及团队的融合写作为主，在产品、技术、品牌以及供应链等方面全面展开，效果还不错，开展的项目有几十项，虽然东芝目前仍处于亏损状态，但改善趋势比较明显，公司专门成立了东芝事业部，来处理相关事宜，公司希望未来一两年内，东芝部分业务能够扭亏；库卡上半年获得了比较好的增长，主要原因是在北美和中国市场获得了有效扩张。 机会宝：一系类品牌收购之后，公司是否考虑品牌端的差异化运营？ 江鹏：公司会考虑将不同品类的产品实现差异化的策略定位去面对消费者，会形成高中低端丰富的产品矩阵来应对市场竞争。 机会宝：能否具体介绍库卡的相关情况？ 江鹏：库卡是全球机器人四大家族之一，目前的核心能力是在汽车机器人领域，这一领域是全球第一，主要客户包括奔驰、宝马、大众等这些知名品牌。美的看好中国以及全球的机器人市场，收购库卡是希望将其技术与美的的渠道和客户资源进行叠加，快速的扩大在中国的市场份额，库卡现在也在做一些调整，去面向一般的工业领域，以及医疗自动化方面。 机会宝：库卡和同行业相比优势在哪些地方？ 江鹏：目前看，主要还是在汽车机器人领域的业务，而且收购了瑞仕格的公司，会在物流自动化领域也具有一定的能力和优势（整合还需要一定的时间）。 机会宝：库卡今年的订单和出货量如何？ 江鹏：今年的营收增长了30%，订单也在持续增长，今年获得了特斯拉、大众的一些大订单。 机会宝：库卡目前在全球机器人市场份额大概是多少？ 江鹏：库卡的业务主要集中在北美、欧洲和中国市场，在北美占据三分之一左右市场份额，在中国目前是占15%左右的市场份额。对于中国市场，库卡的中远期目标是两个，一个是将市占率从15%提升到25%，其次是中国市场占总营收的50%。 机会宝：美的另外成立智智能机器人公司的目的是什么？ 江鹏：机器人会有很多的方向和应用领域，比如物流、医疗都有很大潜力，从目前的情况看，库卡的优势会在汽车领域，虽然其也在向一般工业领域转变，但需要时间，美的本身是想构建机器人产业平台，所以，美的希望更快的去推进这一战略。 机会宝：美的和库卡的结合的协同效应体现在哪里？ 江鹏：简单来讲，就是讲库卡的技术与美的在中国的渠道和客户资源优势进行叠加，更好的开拓中国市场，目前，全球四大机器人家族占据了中国65%的市场份额，所以其技术能力毋庸置疑，而美的本身也是中国制造业的代表，公司认为中国的机器人市场巨大，收购库卡能够产生“1+1>2”的效果。 机会宝：库卡的核心技术会在哪种程度上进行开放？ 江鹏：美的对库卡的持股已经达到了95%，公司对库卡的定位是机器人产业平台，美的以前收购小天鹅之后，将美的所有的洗衣机生产制作都放在这个平台，公司会延续这样的思路进行库卡方面的运作。 机会宝：美的对于上游的机器人零部件是否有收购整合行动？ 江鹏：目前上游的核心部件掌握在少数的几家厂商手里，收购整合有一定难度，但是库卡也有自己的产业链拓展计划，这个需要时间。 机会宝：能否谈谈东芝部分情况？ 江鹏：目前看，还有一些亏损，但也在持续的改善，美的会从各个方面去支持东芝的发展，此外，过去一年中，公司与东芝团队的融合效果不错。 机会宝：目前线上渠道的销售如何？ 江鹏：上半年的线上部分应收接近200亿，电商占内销的比例大概是25%左右。 机会宝：海外市场公司如何考虑？ 江鹏：海外市场，会逐步加强自有品牌业务，逐步的从OEM向OBM转变，提高创新设计能力，提高盈利水平。 机会宝：您如何看待小家电的市场空间？ 江鹏：小家电部分业务成长非常快，上半年小家电整体收入提升30%。具体看，很多品类，集中度还不够，而且随着消费者消费水平提高，产品还有很大升级空间，那么价格也会有很大提升空间，比如从豆浆机向破壁料理机的改变，洗碗机的普及等等，人们对于生活品质的追求，会逐步提升对小家电的需求，空间还很大。 机会宝：您如何看待大家电的上限空间？ 江鹏：大家电的天花板还远没到来，以空调为例，中国的空调保有量在每户1.2的水平，但是日本是2.4左右，从这个层面看，中国市场还有翻倍空间，在全球新兴国家市场，其空调保有量还远不及中国，因此，空间仍然很大。具体来看，美的在空调领域，也会更多的关注内生性的增长，关注不同的需求，比如说开发儿童空调、厨房空调、节能、静音等智能化空调产品，跟行业龙头的差距在缩小，公司在面对新的消费群体时做出的变化会跟公司带来新的成长空间。 机会宝：美的冰箱发展情况如何？ 江鹏：美的介入冰箱领域比较晚，当年通过和荣事达合作进入市场，技术和品牌起步基础是相对较弱的，所以在美的的业务板块里，会相对弱一些，但是这两年美的冰箱的成长速度还是远高于行业的成长速度，机会还是很大。 机会宝：您如何看待格力空调价格比别的品牌高这一现象？ 江鹏：格力是一家非常优秀的公司，在专业化产品运营和品质技术的投入上做了多年耕耘，也形成了消费者品牌，所以有品牌溢价是正常现象，但是美的这几年也在迎头赶上，美的在产品研发上投入巨大，产品品质也有了很大的提升，与格力差距在逐步缩小。 机会宝：能否谈谈空调压缩机方面的技术？ 江鹏：美的是掌握了压缩机这一核心技术能力的，美的已经具备了压缩机全球最大的产能，每三台空调压缩机里面就有一台用美的的压缩机。 机会宝：收购Clivet会给公司带来哪些协同效应？ 江鹏：其实中国的企业在中央空调这个领域，这么多年获得了长足的进展。特别是在多连机中小型的空调领域，其实中国企业基本上跟外资知名品牌相比已经占据了半壁江山。但是在大型机组，冷水机组这些大型机组里面，还是有一些技术和产品还是有一些差距。所以我们投资并购意大利这家企业，我们希望提升公司在这些大型中央空调领域的一些技术方面的能力，包括通过他区域的市场去推动更多的品牌和资源的覆盖。 机会宝：能否具体谈谈T3订单？为公司带来了哪些改变？ 江鹏：一个产品，别人模仿跟随速度其实比较快，但是产业链卓越运营能力想要复制和跟进是很难的。“T+3”其实就是这种效率提升的一个环节，改变传统的营销模式，以市场的需求来安排企业生产，但是“T+3”不仅是以产定销这么简单，它是一个复杂的系统工程。除了“T+3”之外，美的还推出了比如说CDOC这种工作方法，一系列的方法运用下来，美的的效率提升就会比较明显，上半年的现金周期是负的，各方面的周转效率得到了比较大的提升，美的未来需要不断的提升这种内在的盈利能力，而不仅仅是单靠产品本身性能带动价格上升而获益。 机会宝：美的研发方面的体系是怎样运营的？ 江鹏：美的过去五年在研发上的投入大概两百多亿，基本上每年占收入的3-5%，美的也构建了四级研发体系，既关注现有产品的开发，也关注长期性的行业先行技术的发展，美的一直对研发很重视，管理团队里面，有50%都是研发人员，硕士博士在研发队伍占比突破65%。 机会宝：能否谈谈美的关注的一些行业先行技术？ 江鹏：具体的很难细说，但是从美的在家电领域的专利报告一直居于全球前列水平，在过去一年，在研发专利上面，美的也是全球第一，美的会一直关注先行技术以及其产业化的运用。 机会宝：未来并购的思路是什么？ 江鹏：过去几年，美的进行了几场比较大的并购，接下来两年这种大的并购可能没有了，但是可能会有一些小的并购。并购的思路整体上还是服务于美的的全球化战略，第一，如果能对美的渠道和品牌方面有所助益，这会是一个并购方向；第二，像Clivet这种公司，能够弥补现有的技术短板，这也会是一个并购方向；第三，公司还会关注一些新的产业，包括一些2B端的产业投资方向。 机会宝：上游原材料的波动对于美的产品的影响如何？ 江鹏：首先，原材料价格上涨对美的肯定会有影响，上半年毛利下降的一个原因就是原材料成本上升，但是美的是行业的龙头，对于原材料价格还是有掌控能力；其次，美的不会单纯的提价来转嫁成本压力，美的更多的会依靠技术创新推出产品，带动价格表动，提高效率，降低成本来抵消这种影响。 机会宝：通过最近几年的并购案例，您个人在整合上有什么体会？ 江鹏：美的之前的发展历史，基本上依靠外延并购实现产品矩阵以及规模的扩张，这种方式成功的原因是坚持了围绕产业链做并购，另外，美的的整个文化推行比较好，就是授权分权机制，包括事业部的运作机制，执行比较到位。 机会宝：管理层的精简带来了哪些影响？ 江鹏：美的在过去更多是做减法，包括产品型号、管理层级的精简，渠道的扁平化等等，这种减法也带来了效率的提升，比如“T+3”模式会减少库存对资金的占用，共享仓库一盘货但来物流效率提升等等。 机会宝：库卡在中国的具体拓展计划是什么？ 江鹏：美的在中国首先会发挥它在汽车领域的优势，其次，我们希望库卡业务结构多元化，具备面向一般工业领域客户提供产品的能力，包括物流、医疗等都是拓展的方向；另外，以前库卡更多的是一家硬件机器人公司，未来，库卡会更多的布局一些软件业务。 机会宝：东芝被并购之后，美的是否还会将其按照全球知名品牌去定位和打造？ 江鹏：这个是肯定的。东芝过去虽然在走下坡路，但是产品的品质和能力都没有丧失，只是没有太多资源去投入研发和品牌形象塑造，美的收购之后，会帮助东芝将这两方面重捡起来，同时，协同双方的供应链，发挥成本系统效应；美的收购东芝获得了四十年的品牌使用权以及专利使用技术，此外，美的也会相应的拓展成熟市场的品牌、技术和渠道资源，因此，美的和东芝是共存的，美的也会帮助东芝不遗余力的做大。对于美的来说，以前美的进入成熟国家市场，依靠的是贴牌，但是依靠东芝的品牌对于整合渠道的掌控能力就会有大幅度提升，盈利能力会有较好的提升。 机会宝：对于集团内部的研究机构的考核是怎样进行的？ 江鹏：美的相信这些全球领军性的技术专家和人才是冲着一份事业和成就心态来的，给予的资源也基本不设限制，考核上也比较宽泛，不会严格设限。 机会宝：能否谈谈公司的智慧物流平台？ 江鹏：物流是非常关键的一个环节，公司目前在推“一盘货”这种高效物流的方式，公司在全国建立了110多家中心的仓储区域，代理商可能不用去建自己的库存，可以直接放在共享仓库里面，实现更高效率的配送，直接送到终端。 |
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