巴菲特读书会: 邓普顿的投资格言——《约翰·邓普顿的投资之道》读书笔记③ 约翰•邓普顿爵士，被美国《...

约翰·邓普顿爵士，被美国《Money》杂志誉为“本世纪最伟大的选股人”，并被尊奉为全球顶尖价值投资人。其“最大悲观点”理论的基本原理，是为投资人熟知的长盛不衰的投资原则和方法，但其智慧绝不止于此。

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（1）对于所有的长期投资者而言，只有一个目标——“税后实际总收益最大化”。

(2）创造一份出色的投资纪录，需要做大量的研究和工作，这比绝大多数人想象的要难得多。

（3）除非你与绝大多数人做得不同，否则绝无可能创造出更好的收益。当某种选股方法受追捧时，应转而使用一些不流行的方法。投资者过多的聚集会毁任何一种选股方法或择时公式。

（4）最好的买点出现在最悲观之时，最好的卖点出现在最乐观之时。换言之就是，在股市中，想要得到廉价股票的唯一方法就是在大多数投资者卖出时买进。

（5）找到更好的廉价股替代之时，就是卖出原资产之时。

（6）甚至是能得到丰厚的报酬，要做到在其他人不加选择地卖出时买入、在其他人贪婪买入的时候卖出，也需要极大的勇气。

（7）所谓的熊市永远是一时的。股价在经济周期底部带来1~12个月前开始反弹。注：价值投资者更喜欢熊市，因为这个时候，他们有更多的机动时间和选择标的；同时熊市并没有阻碍优质企业本身的成长。

（8）如果特定的行业或某类股票备受投资者青睐，这种流行一直以来都被证明是一时的，一旦失势，可能许多年内都难以恢复元气。

（9）长期来看，股指会围绕每股盈利的长期上升趋势线波动。

（10）在企业自由的国家，股指盈利水平围绕指数股票的重置账面价值波动。

（11）如果你和其他人买入同样的股票，你得到的只能是和他们一样的收益。

（12）应在短线投资者卖出后买入股票，在短线投资者买人后卖出。

（13）股票价格比价值波动更大。

（14）过多的投资者关注于“前景”和“趋势，如果能够关注价值，则会获利更多。

（15）如果放眼全球，你会比只研究单一国家时发现更多、更好的廉价股票。同时你还享有分散化投资的安全性。

（16）股价的波动幅度大致与价格的平方根成比例。

（17）不要永远钟情于某类资产或某种选股方法。保持灵活，开阔思维，保持怀疑。想要长期取得顶尖业绩，只能不断从流行的转向那些不流行的方法和证券。