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泽平宏观 最近在看彼得林奇写的《彼得林奇的成功投资》，觉得非常有收获，对书当然是爱不释手。提起彼得林奇，可能大家不是很熟悉，毕竟不像巴菲特那么如雷贯耳，在这里云帆给大家详细介绍一下： 林奇被《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。1977年林奇接管麦哲伦基金，1990年急流勇退宣布退休。在管理麦哲伦基金13年间他创造了一个投资神话！13年的年平均复利报酬率达29%，投资收益率高达29倍。1977年投资人如果投资1万美元买入麦哲伦基金，那么在彼得林奇的管理下，1990年将增值到29万美元。他掌管的基金资产规模由2000万成长至140亿美元。成为当时全球资产管理规模最大的基金。他把选股变成了一门艺术。 分分钟变成了自己的偶像有没有？不过今天云帆这篇文章的重点不是吹捧彼得林奇，而是跟大家一起分享这位传奇的选股艺术家的投资心得，以便于提升大家的投资技能。重点是当我们选择股票时，如何对股票进行分类！ 在林奇眼中，选择股票时会把股票分为6种：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型和隐蔽资产型。读者朋友可能会问，到底什么股票是好的？应该买什么样的股票？ 小孬觉得这个问题太大，很难回答，因此咱们今天先说说这6种分类以及它们各自的投资要点。 缓慢增长型 这类公司通常规模巨大历史悠久或具有垄断性，预期增长速度比GDP稍快一点，这一类公司并不是从一开始增长速度就很慢，他们在开始时也和快速增长型公司一样有很高的增长速度，后来发展放缓。这样的公司也很好找，一般分布在特定的行业如交通、水电、港口，或是一些耳熟能详的大公司。 投资提示：适合做长线投资，适宜低风险承受能力的投资者，追求的收益在10%左右。要先从众多股票中找到稳定的大公司，必须坚持长线投资。因为“今天买，明天卖”投资者在这一类股票中很难赚到钱。 稳定增长型 稳定增长型公司是像可口可乐、保洁、高露洁这样的公司，这些拥有数十亿美元市值的庞然大物，增长速度介于快速增长型和缓慢增长型之间。公司利润年增长率在10%~15%之间。 投资于稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益，取决于你买入的时机和买入价格是否合理。一般来说，这一类股票你持有期间股价如果上涨了30%~50%，就可以卖出了。如果每一次这样操作都能成功，收益是非常可观的。 投资提示：稳健型、中风险承受能力，预期收益在20%左右，同时需要具备一定的投资能力。先找低估值的公司从而找到公司的竞争优势；其次研究是否为真实增长，通过研究企业竞争优势与财务报表。 快速增长型 相信大家都会喜欢这一类型的股票，规模小、新成立不久、成长性强年平均增长率为20%~30%，如果你能够明智的选择，你能够从中选到上涨数倍的大牛股，对于规模小的投资组合，你只需找到一两只这种股票就可以大幅度提高你的投资组合的整体业绩水平。 但是当增长速度放慢时，快速增长型公司就危险了。因此要寻找那些资产负债表良好而又有着实实在在的丰厚利润的快速增长的公司。说到快速增长型公司，大家可能首先想到的就是2015年的创业板，试想一下：当时为什么有人愿意100倍市盈率去买入创业板的股票？跟这快速增长有很大关系，因为创业板的公司把“快速”和增长结合在了一起，给了我们极大的想象空间。对于快速增长型公司，它的估值并不重要，而且通常估值比较高。对它们来说，快速增长才是重要的，其他都是可以被抹平的。 投资提示：想要确定一个公司的快速增长能持续多久，这是很难的，同时真正快速增长的股票数量少得可怜。回避高估值的快速增长型股票，相对安全。 周期型公司 是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却以相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。在周期性行业中，公司发展过程则是扩张、收缩、再扩张、再收缩，如此不断循环往复。周期型公司的股票并不是十分安全，时机选择是投资周期型公司股票的关键，你必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。 资产隐蔽型 资产隐蔽型公司是指任何一家你注意到了而华尔街的投资大众没有注意到的公司。隐蔽资产又很多类型。例如一大堆现金或者金属、石油、报纸、专利药品、电视台等。对于这一类型的公司，我们要做的就是耐心等待市场来发现。资产隐蔽型股票较少，且散户很难找到这样的股票，所以就不做过多讨论了。 困境反转型 一般要么是整个行业出现转好，比如煤炭等周期性行业；要么是企业改革、战略调整等等，导致公司自身出现逆袭。 作为普通投资者，我们很难判断一个行业、一家公司是否反转了。为了更安全，建议首先要选择估值够便宜的，然后才是反转基本确立的公司股票。 书中自有黄金屋，书中自有颜如玉，书中自有千钟粟。看来这读书确实是有诸多好处，若是能从林奇的投资心得当中领悟一二，对于以上六种类型的股票种类去仔细分析研究，应用到自己的投资中，想必咱们会一秒变成人生赢家呀。 泽平宏观 |
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