股票t+0投资人性原因

在股市中，投资者以自有资金买卖股票，股票价格的涨跌直接事关经济利益的得失，因而资本市场最能体现和放大人性中弱点。股市中投资者，并不是金融理论假设中抽象的理性人，而是具有人性弱点的现实的人。人性的弱点削弱或淹没了人的理性，使投资者丧失独立思考的能力，这是导致投资者陷入流通性陷阱的重要原因。

　　１．跟风与盲从。人是一种社会性的高级动物，跟风和盲从成为人性中动物性特征非常明显的弱点。跟风和盲从的人性弱点会投资者染上频繁交易股票的恶习，陷入流通性陷阱。在股票投资中，坚持独立思考是不容易的，这要求投资者进行大量的阅读和研究，并独立地做出客观的判断。在很多情况下，独立思考得出的客观判断往往与群体认识和行为相悖，这时投资者还要承受来自群体的外在压力，需要逆向投资的勇气。相反，跟风和盲从于群体，似乎可以给投资者带来安全感。在股市中，热点和题材此起彼伏，变化不居。为了跟随不断变化的热点和题材，投资者必须紧跟其他投资者的投资偏好变化，频繁地换股和交易。在现实的投资中，独立思考和判断的投资者只有少数，大部分投资者不愿意进行独立的思考和判断。他们希望在股市中跟上板块的轮动，捕捉到牛股。当下什么行业的股票热门，他们就跟买什么行业的股票；当下哪个公司的股价涨得快，他们就跟风购买该公司的股票。至于热门的行业或热门公司的股票，是不是有扎实的基本面支撑，股价是不是过高，他们很少进行深入地研究。一些投资者在跟风买股票时，甚至连公司的全名都不知道。至于公司的资产经营情况如何，更不了解。他们在股市中没有进行独立地思考，丧失了理性，随大流、跟趋势，买进卖出，追涨杀跌，羊群特征非常明显。

　　２．攀比与嫉妒。人作为一种群体性的动物，在群体中会进行攀比，并产生嫉妒。攀比与嫉妒是人性中很难克服的弱点，只是大部分人能利用理性克制攀比心和嫉妒心，把它们控制在适当的范围内，不至于对自己和别人产生危害性的影响。在股市中，人性中攀比与嫉妒的弱点很容易暴露出来，并在牛市中不断放大和强化。很多人本来对股市一无所知，但在牛市赚钱效应的影响下，当他们得知身边人在股市中轻松获利后，攀比和嫉妒的人性弱点就会使他们产生失落感，萌生进入股市炒股赚快钱的强烈想法，最终进入股市中频繁交易、追涨杀跌。在股市中，大多数投资者很容易听信概念、题材和所谓内幕消息，唯恐自己落后于别人，跟炒所谓的热门股票。例如，在２０１０年，有色金属行业和煤炭行业的公司股价大幅上涨，投资者唯恐落后于别人，错过“煤飞色舞”的行情，不顾股价的高估纷纷购买资源类公司的股票。在白酒公司量价齐飞的２０１０年和２０１１年，投资者看到市场在追捧白酒上市公司的股票，也生怕落后于人，纷纷加入了白酒上市公司的股票炒作之中。但是，在２０１２年和２０１３年，有色股、煤炭股和白酒股最后都从高位深幅下跌，很多因攀比和嫉妒而高位追买股票的投机者遭遇严重的亏损。

　　３．缺乏耐心与急功近利。耐心是一种很重要的意志品质，也是股票投资成功必不可少的关键素质。购买股票的本质是购买上市公司的资产，成为上市公司的资产所有者，而上市公司的经营利润是投资收益的根源。上市公司的经营是一个持续的过程，盈利很难在短期内爆发性地增长。作为股票投资者，必须要有持有公司股票的耐心，才能获得因公司业绩增长所带来的合理投资回报。在长期内，一家稳健经营的公司给投资者的回报率接近于其收益的增长率。在股市，很多股民没有长远的投资眼光，急功近利，缺乏耐心。他们没有耐心去全面深入地研究公司的经营情况，了解公司的经营业务、主营产品的竞争力和生意前景，也没有耐心在发现优秀公司后等待合理的股票买入价格。他们把股票视为一张张可交易的、价格不断波动的纸质凭证或一个个虚拟的电子代码，频繁交易股票，在股市进行赌博式的价格投机。大部分股民在投资股票时，目光短浅，他们不是着眼于长远，精心挑选熟悉其业务、业绩优良且股价估值合理的公司，建立稳健的投资组合，在确保安全性的前提下获得合理回报，而是急功近利，希望从股价波动中获得交易价差，幻想获得短期暴利。