紫金矿业前三季度：利润大幅增长 长期效益锁定

按：紫金在原来的主项黄金上产量下降了，但是成为了铜和锌的国内龙头。前三季度矿产铜已经到15万吨了，矿产锌已经到20万吨，随着紫金山、穆索诺伊和多宝山的投产达产，矿铜的产量还要往上走，隐隐国内上市公司里的矿铜老大了，不得不说紫金在国内矿山这块还是做了很多功课的，能力也很强（江铜没什么增量；铜陵虽然米拉多会投产，但是现在基数低；云铜虽然有了普朗，但是大头肯定还得等秘鲁铜矿注入进去）。昨天三季报出来，去雪球溜达了一圈，大家对紫金这个套保水平意见很大啊，从去年矿价上去之后套保团队就比较郁闷，方向不对节奏不好，股民对这帮人已经不能忍了。另外，十八铜人还是对紫金账面上挂那么多交易性金融资产（好多小公司股票）不太满意，这些玩意就是利润放大器，矿价涨的时候固然看着爽，跌的时候也真吃利润啊。

25日晚间，紫金矿业集团发布业绩公告，前三季度紫金矿业主要经济指标全部实现增长，其中，归属母公司净利润22.1亿元，增幅达55.44%；营业收入619.8亿元，比增8.18%；总资产936.6亿元，同比增长4.98%；资产负债率从年初的65.12%降至59.76%。

值得注意的是，报告期外汇汇率波动造成账面汇兑损失8.62亿元，如剔除此影响，公司前三季度实现归母净利润为30.15亿元，扣除非经常性损益的净利润24.26亿元。

今年以来,美元贬值、地缘政治因素以及避险需求,对金价形成有力支撑。而由于中国实施供给侧改革和严厉的环保政策,淘汰落后产能,加之全球主要铜矿罢工等因素叠加，紫金矿业主营的金、铜、锌等产品价格都出现了不同程度的上涨。

紧紧围绕董事会“抓改革、保增长、促发展”的工作主线，紫金矿业高标准推进各项工作。主营产品除矿产金略有降低以外，矿产铜、锌产量均表现出强劲的增长幅度，其中，矿产铜15.3万吨，比增34%，矿产锌20.4万吨，比增9%；矿山板块综合毛利率46.06%，其中矿产金33.38%，矿产铜50.60%，矿产锌62.78%，表明公司生产经营举措取得显著成效。

抓住价格阶段性上涨的机会，紫金矿业加紧瘦身和均衡发展。主力矿山按照“贫富兼采、薄厚兼采”原则，主动均衡配矿，加大低品位资源利用，与此同时，对部分存在减值迹象的资产计提减值，上述举措虽然对公司当期利润产生了一定影响，但从长远看有利于公司的稳健、可持续发展。

从已公告的情况预计，紫金山铜矿生产规模将持续扩大；刚果（金）科卢韦齐铜矿今年进行试生产；多宝山项目二期扩建在全力推进中；另外，与艾芬豪共同经营的特大型铜矿——卡莫阿铜矿也在积极规划开发方案。上述项目的陆续建成，都将奠定紫金矿业在铜板块的龙头地位。锌方面，近几年，随着图瓦克兹尔—塔什特克多金属矿的投产及乌拉根铅锌矿、内蒙古庙沟-三贵口铅锌矿的扩产，紫金矿业锌板块已形了“三矿一厂”的格局，拥有30万吨矿产锌和20万吨冶炼锌的产能。

紫金矿业已从黄金龙头企业晋升为黄金、铜、锌3个品种的龙头，成为A股有色企业中变化最大、发展最快的矿业企业之一。

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