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巴菲特曾在公开场合多次推荐指数基金，他认为低成本的指数基金是最明智的投资方式，对于大多数机构或个人投资者而言，指数型基金是投资股票的捷径。 那什么是指数基金呢？ 指数基金，是以指数成分股为投资对象，即通过购买全部或者一部分指数的成分股，来构建投资组合，使该投资组合的变动趋势与指数相一致，以取得与指数打字相同的收益率。指数基金按照指数的编制方案开展被动式投资，策略非常的透明，能够排除人为因素的干扰。 指数基金有哪些优势呢？ （1）分散化的投资，能降低非系统系风险。 指数基金按照指数的成分股及其权重构建投资组合，广泛而分散的投资于多个股票，这就能够降低单个股票发生波动时对投资组合的影响，即使个股发生黑天鹅，被清零也不会对基金产生致命的影响。 （2）费用低廉。指数基金最大的优势就是低成本，这主要变现在管理费用和交易费用。 ①指数基金采用被动跟踪指数的策略，这就不需要管理人员花费太多的精力和时间管理和监控，可以大大的减少管理费用和运营成本； ②指数基金采用买入并持有的策略，只在指数成分股发生变动时，才会需要调整，不需要频繁的买入和卖出，交易费用也较低。 （3）投资策略透明。 基金组合严格按照指数原则开展被动投资，投资策略非常的透明，人为干扰因素少，同时可以及时全面的了解产品的特点，可以结合自身的风险偏好，选择合适的产品。 （4）资金使用效率高。 不需要面对频繁和大额的申赎，不用保留大量的资金以应付申赎，资金几乎全部用于投资，不存在资金利用不高的问题，不会被现金拖累，缩小跟踪的误差。尤其是在牛市的时候，高仓位运行，能获取较高的收益。 （5）指数“保鲜”，剔除问题股。 不符合指数原则和存在问题的股票，不会被纳入投资组合，而且在后期不符合原则，也会被定期的审核而及时剔除出指数，这就保证了指数的持续健康运行。 指数基金有哪些类型呢? （1）按复制方式划分。 完全复制型指数。完全按照指数的成分股及权重进行构建投资组合，以实现跟踪误差的最小化，达到完全复制指数的走势及其收益。买入并持有的被动投资，不需要经常换股，可以节省交易成本，费用较低，但指数无法获得超额收益。 增强型指数基金。在大部分资产按照指数复制投资组合的基础上，一部分资金进行主动积极投资，以实现跟踪指数的同时，力求获得高于指数的收益，存在成分股和非成分股的增强两种方式。其以打败指数为目标，需要投入大量的时间和精力选股和择时，而且交易频繁，交易费用和管理费用较高，其可能战胜指数，也可能跑输指数。 （2）按交易方式划分。 LOF基金，为上市型开放式指数基金，既可以在场内交易，也可以在场外申购赎回。在做场外申购赎回时，使用现金交易，这就要求基金需要备较多的现金以应付申赎，无法做到全仓交易，存在现金拖累的问题，跟踪误差较大，而且申购赎回的费用较大。由于场内外的套利，存在时间差异，效率较低，折溢价相对较大。 ETF基金，其也是既可以在场内交易，也可以在场外申购赎回的一种基金，但是其是用一篮子股票进行申赎的，在做申购时，只能用与指数对应的一篮子股票做申购，赎回时，基金也是给相应的一篮子股票而非现金，而且需要50万起步，门槛较高，一般都是机构开展。由于使用股票进行申赎，而非现金，这就减少了基金的跟踪误差。场内买入卖出时，只需要支付交易佣金，不需要印花税，费用较低。 面对市面上如此之多的指数基金，我们应该如何选择指数基金呢？ （1）挑选合适的指数 指数基金的投资目标，就是为了获取和指数一样的收益率，也就是说选择指数基金就是选择指数。而指数本身是无好坏之分的，只有合适与否。如果想投资小盘股，就可以选择创业板指数或者中证500指数若想获得市场平均收益，就可以选择代表A股的沪深300指数。 而对于大部分投资者来说，选择一个代表性强、主流指数即可，只要指数本身是长期向上，而且处于低估的，就可以纳入投资范围。这就需要对指数做全方位的分析了，如成分股的筛选标准、个股和行业权重分布、指数PEPB和ROE等。 （2）选择跟踪误差小 指数基金的投资目标就是为了完全复制指数，获得一个和指数一样的投资收益，那判断一个基金好坏的关键就是跟踪拟合度，被动型基金跟踪误差越小越好，增强型基金当然是超额收益越高越好。我们可以通过基金的过往数据，了解基金过往的跟踪表现。 （3）选择费用低的 指数基金的费用主要为：管理费、托管费、申购费、赎回费，虽然大部分的基金费用为2%-3%，看起来也不是很大，而且管理费和托管费都是从基金每日的净值中扣除的，感受不是很大，但是在长期复利的威力下，就会对我们的投资收益产生很大的影响，在挑选基金时，选择费用越低的越好。 （4）选择规模大、流动性强的 在挑选指数基金时，还需要考虑规模和流动性。当规模过小时，很可能会面临清盘，尤其是做长期投资时，发生清盘就会功亏一篑。同时还要选择流动性强的基金，成交清淡的话，会被动的提高成本，如果要是遇上05年那种股灾的话，没有对手盘，无法卖出。规模和流动性是互相促进的，规模越大选择的人就越多，流动性就会加强，也进一步提高规模。 |
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