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私募股权投资的收益来自两个方面：一个是企业成长性溢价，一个是二级市场溢价，也就是流动性溢价。例如：私募股权投资基金投资四年获得了四倍收益，10元入股，40元退出. 拿10元钱在每股收益1块钱时投进去，经过两三年，退出时每股收益变成2块钱；10倍市盈率投进去，二级市场上市后估值变成20倍市盈率。
如果是10块钱投资成本，变成2块钱每股收益×20倍市盈率，最终变成40块钱，其中10块钱是公司的成长溢价，另外20块钱来自估值溢价，这就是PE的赚钱逻辑。 1、成长性溢价
先说一下最核心的成长性溢价，这是PE收益的基石，这既包括行业的成长性，也包括企业超越行业表现的成长性，最终体现为企业EPS的增长。如果一块钱它不能变成两块钱，而将来却变成五毛钱，那么这个企业是不能投的。所以这就要求你投资一定要投好的行业，好的企业，他的利润是增长的，给他的钱是要能产生价值的。
2、流动性溢价
第二个是流动性溢价，这个企业他未来一定要愿意走向更开放的资本市场，就是要求他的股票流动性更好。因为一个资产他的流动性是有溢价的，也就是说资产的流动性越好，就越值钱，价格也就越高。 我投一个公司的股权，投完之后，他愿意逐步地走向资本市场，不管是新三板、创业板、中小板还是主板市场，那么这个股票的流动性会越来越好，而产生流动性溢价，就是我们所说的估值会提高。 在一级市场我们给企业的估值平均在十倍左右，到了二级市场现在平均是二十倍，中小板大概是三四十倍，而创业板是六十倍。 所以三四年之后，一块钱的净利润变成的两块钱，那么一旦上市，你的整个股价就会变成四十块，八十块，甚至一百块，也就是说十块钱变成了四十、六十、八十，赚了四倍、六倍、八倍，而这就是股权投资行业最核心的一个投资逻辑。
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