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【视频】 概念 PE投资，即private equity，简称为PE。 国内一般翻译为股权投资，即PE主要是投资于非公开发行的公司股权。具体是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，未来将通过所投资企业的上市。并购或者管理层回购等方式，出售所持股份并获利。 发生阶段 一般发生在企业的发展成熟期，企业已经具备了较大规模并具备上市的基础。但此时企业也会需要大量资金，去获取更多资源，占领更大市场，所以需要股权投资的帮助。一般投资金额会在千万到数亿元级别，换取股份通常少于20%。 PE机构的作用 PE除了提供资金之外，通常还需要利用其丰富的经验帮助企业完成IPO所需要的重组架构，帮助企业梳理结构和盈利模式，是企业能够在未来2-3年时间成功上市。 PE机构的历史 PE投资起源于欧美市场，纵观美国资本市场出现的历次并购浪潮中，20世纪80年代的第四次并购浪潮，就是PE机构的直接参与而推动的。PE机构使用杠杆并购，股权并购基金（BUYOUT FUND）首次出现。这一时期涌现出一批活跃的产业基金，包括大名鼎鼎的KKR以及安盈投资（AEA Investors）等，其中，KKR曾以杠杆收购的方式斥资250多亿美金主导收购大型食品企业纳贝斯克—被称为世纪大收购。 中国的PE比美国晚了30年，但是至今已经经历了几个阶段。 1985年，中国第一家本土PE机构诞生，由国家科委主导设立中国新技术创业投资公司，目的是扶植高科技企业，此后又有一些国资创业投资公司成立，但由于当时中国整体经济环境的局限，这些机构大都无法持续运营，被迫清算。 1995年左右，随着中国IT行业和互联网的快速发展，大批的投资机构进入中国，并且通过新浪，搜狐，网易，亚信等中国企业在美国股市的成功上市而获取丰厚回报，但是2000年前后，互联网泡沫破裂，大批投资机构亏损，撤出中国。 2006年，同洲电子上市，是中国本土PE机构投资成功的首个案例。同洲电子的投资机构包括达晨创投，深圳市创新投资集团，深圳市深港产学研创业投资有限公司，深圳市高新技术投资担保有限公司。以达晨创投为例，达晨的投资金额960万，而当达晨创投卖出所持有同洲电子的一般股票时，套现金额超过1亿元，获利超过10倍。 国内的PE机构分类 1）国资PE机构，最早成立于1986年，当前代表机构有达晨创投，深创投，中科招商等； 2）民营投资机构，2000年左右出现，当前的代表机构有同创伟业，九鼎投资，天图资本等； 3）合资机构，2002年左右出现，当前的代表机构有鼎晖投资，中信资本，弘毅投资等； 4）外资投资机构，1990年后进入中国，当前代表的机构有IDG，红杉中国，高盛，摩根斯坦利等。 投资案例 2009年，香港上市公司蒙牛乳业公告显示，中粮集团与厚朴投资（高盛集团中国合伙人方风雷创立的一家私募股权公司，管理资产超过25亿美金，高盛和新加坡淡马锡控股为该基金提供支持）共同组建一家新的特殊目的公司（中粮集团持股70%），该公司投资港币61亿元认购蒙牛20%股份，成为蒙牛的第一大股东，这是中国食品业一起典型的PE投资。 |
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