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默默潜伏的鳄鱼: 可转债大量上市,套利机会迟早会来 现在不仅仅是新股可以信用申购,公司的可转债券也可以信用申购,由于信用申购,不需要专用资金,并且可转债券的信申购有一大特点...

2017-11-08  天承办公室

 现在不仅仅是新股可以信用申购,公司的可转债券也可以信用申购,由于信用申购,不需要专用资金,并且可转债券的信申购有一大特点,就是你可以不持有任何的证券的市值,直接就可以满额申购。

自从雨虹转债按照新规以信用申购的方式成功发行之后,上市公司发行可转债的热情被点燃,可转债的发行速度开始明显加快。近日有林洋转债、金禾转债、隆基转债、小康转债、时达转债5单发行申购。同时据证监会公告显示,11月6日,发审委还审核5家公司的可转债申请,分别是内蒙华电、吉视传媒、中航电子、蒙草生态和万达信息。

而上市公司申请发行可转债的审核也在加速,甚至出现了一天时间内审核通过了多家上市公司发行可转债申请。据证监会信息显示,仅在10月27日,就有4家公司的可转债发行申请获得通过,包括崇达技术、双环传动、雪迪龙、天康生物等上市公司。此外,在11月3日证监会发审委集中审核通过了包括铁汉生态、道氏技术、海利得、玲珑轮胎等上市公司在内的可转债申请。

截至11月2日,证监会数据显示,发审委已经审核了30家公司的可转债申请,而在2016年全年仅有11家上市公司发行可转债。对此有业内人士认为,当前监管层鼓励发行可转债产品,发审效率和过会率较高,从目前来看,已经上发审会审核的上市公司可转债申请均获得了通过,而且绝大多数是“无条件通过”,仅有少数是“有条件通过”。

据东方财富数据显示,今年9月以来截至11月6日,合计34家上市公司出台了可转债的预案,而发行规模则高达1045亿元。此外截至11月6日,已获证监会发审委批准通过的可转债共有16只,总发行规模233亿元,另外共有143只可转债预案登记在册,总规模超3714亿元。

对此有私募人士指出,上市公司发行可转债提速,与再融资新规和减持新规有密切关系。根据再融资新规,定增从发行到退出均受到很大的限制,而发行可转债、优先股和创业板小额快速融资却不受此限制,从而间接地推动上市公司发行可转债的需求。这类低息融资工具受到上市公司青睐,有望成为定增融资的“替代品”。

可转债券的信用申购,就是可以零成本的摸彩票。虽然现在申购的人越来越多,导致中签率,连续下降,但这只是单单手指的事情,说不定能中个签,一签一千块钱本金,上市一般会有20%左右的溢价,也就是两百块钱来的收益,虽然不多,但是这种摸彩给自己中来的小惊喜,可能比钱本身更能带来满足感。当然我们要说的不是这几百块钱的收益,而是可转债券大量发行上市,将会出现很多的股票和可转债之间的套利交易机会,只要发行可转债的公司数量够多,耐心的等待,一定会出现这样的机会的。那我们将来准备万一出现了这样的机会,怎么来识别这些套利机会?首先我们得弄清楚什么是可转债。

可转换债券具有债权性和股权性的双重特性,正因为兼有债券和股票的优点。可转换债券对投资者和发行公司都有较大的吸引力。

可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下三个特点:

债权性

与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。

股权性

可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

可转换性

可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性,可转换债券利率一般低于普通公司债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可转债券和正股之间的套利:

若投资者对公司的股票走高有一定的信心,同时厌恶股票下跌损失,这时可以利用可转换债券的债性,由于可转换债券的债性存在,其规定有利率和期限,投资者在股票下跌无法获利时可以选择持有债券到期,收取本息。正是这种含有下跌保护期权的存在,可转换债券很受价值投资者欢迎。

如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格,债券的持有者可将债券转换成股票而获得较大的收益。

并且可转债有一个特点是:实行T+0交易,这大大方便了喜欢做T的投资者,且其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。

@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$ $道琼斯指数(DJI30)$


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