买银行理财47亿 分红45亿 钱多多也要来IPO 不是圈钱?

用了股东的钱再加上银行的贷款，还缺钱的好公司来资本市场融资，投资者都能理解，这也是资本市场制度设计的基本功能之一。但如果一个公司大量购买银行理财产品、每年分红数亿元、一分钱银行贷款都没有，钱多得没地方花的公司也要来IPO融资，就很难理解了！

如果这也不算是圈钱，那你告诉我圈钱的样子是咋样的?

今天要说的这公司就是河北养元智汇饮品股份有限公司，就是生产“六个核桃”那个公司。11月10日就要上发审会审核。

摘要

公司2014年、2015年、2016年及2017年上半年净利润分别为18亿、26亿、27亿、10亿元。试问我国现有境内上市公司有几家2016年净利润达到27亿元的?2017年6月30日，公司购买的银行理财产品合计高达47.39亿元；报告期内公司进行了慷慨的现金分红，合计45.09亿元；公司没有一分钱银行贷款；出借河北某建筑公司3亿元，共收到利息6470万元，债务人还用著名的衡水第一中学的股权作变相质押担保。公司拟IPO募集资金32.6亿元，其中近19亿元将用于媒体广告投放。这样的公司要IPO募资，难道募集资金购买更多的银行理财产品?但上市对这些老股东、董监高有一个明显的好处是。。。。文尾揭晓

先看一下公司基本资料：养元智汇公司与那个全国著名中学衡水中学处于同一个城市。注册资本4.95亿元，主营业务为研发、生产和销售以核桃仁为主要原料的植物蛋白饮料，拳头产品就是“六个核桃”饮料。控股股东、实际控制人、法定代表人为姚奎章先生，直接和间接持有公司股份1.5亿股。

一、 最近一年净利润高达27亿元

2014年、2015年、2016年及2017年上半年，主营业务收入分别是82亿元、91亿元、89亿元、36亿元，扣非后的净利润分别为18亿元、26亿元、27亿元、10亿元。

想一想，A股上市公司3300多家，有多少家最近一年净利润上20亿元的?

二、最近一期末银行理财产品合计高达47.39亿元

如上表所述，2017年6月30日这个时点，公司购买的银行理财产品高达47.39亿元。这还不是最高峰，最高峰是2016年12月31日这个时点，公司购买的银行理财产品高达63亿元。

另外，2014年末、2015年末公司购买的银行理财产品分别为52亿元、43亿元，都是巨额数额，说明报告期内公司现金流非常充裕，没有什么地方可以花。

三、报告期内现金分红高达45亿元

2014年、2015年、2016年、2017年上半年公司对股东分红相当慷慨，分别现金分红4.95亿元、6.1875亿元、24.057亿元、9.9亿元。

注意到没有?2016年一年就分红24亿元啊！！！

四、报告期公司没有一分钱的银行贷款

绝大多数拟IPO企业都或多或少背有银行贷款，这也符合企业发展规律。股东先用自己的钱创立企业，达到一定规模后需要用钱就先向银行贷款，再发展到一定程度，财务指标达到IPO标准，申请资本市场融资。

公司现金流充裕、没有一分钱银行贷款，就申请IPO融资，圈钱的嫌疑就大大的。而养元智汇就是这样一家没有银行贷款的拟IPO公司。

报告期内，公司没有一分钱的银行贷款，自然没有一分钱的利息支出。因为有巨额资金在账户里躺着，还可以收银行利息，2014年、2015年、2016年、2017年上半年公司收到的利息分别是933万元、333万元、216万元及189万元。

五、期末未分配利润高达52亿元

六、各种参股投资、认购基金份额、借款

在2017年6月30日这个时点，公司除前述购买银行理财产品47.39亿元之外，还拥有三家公司的长期股权投资10.275亿元：衡水联兴供热公司2500万元、衡水高康投资管理公司250万元、中冀投资10亿元；还拥有可供出售金额资产3.8亿元。

对河北泰华锦业建筑工程公司出借资金3亿元，实际借款期限自2015年11月11日至2017年8月17日，养元智汇收回本金并收到利息6470万元。本次借款还涉及到了著名的衡水第一中学。借款人实际控制人李春岗将其控制的另一公司华瑞投资所持衡水第一中学24%的权益作价240万元出售给养元智汇公司。在河北泰华锦业按期偿还本金及利息的情况下，华瑞投资有权原价回购衡水中学的上述股权。相当于拿衡水第一中学的部分股权作了变相质押担保。

综合计算一下，除掉47.39亿元的银行理财产品以外，养元智汇在2017年6月30日这个时点，合计持有长期股权投资、可供出售金融资产、债权17亿元。如果加上47.39亿元银行理财产品的话，高达74亿元，是不是多得吓人?

七、半年内还可以拿到政府补助1.3亿元，名目多样

八、公司募集资金一大半准备用于媒体广告投放

公司本次拟发行数量不超过5500万股。

上述第一项募资用途“营销网络建设及市场开发项目”，营销网络建设重要部分就是品牌建设投资，就是增加媒体广告，未来3年，公司要投放电视广告费用15.97亿元，其他媒体营销2.98亿元，合计18.95亿元。招股说明书作了如下陈述：

公司拟在中央电视台每年投放1亿元的广告支出，拟在江苏卫视每年投放1.8亿元广告支出（用于冠名综艺节目《最强大脑》等），在湖南、浙江、上海几个强势地方卫视地区的电视台每年投放5000万元，在山东、湖北、广东地区的电视台每年投放1000万元，其他除边远地区外的省级电视台每年投放200万元到800万元不等的广告支出。

九、“一手遮公司”的董事长

这公司这么赚钱，又年年给股东分如此多的钱，这实际控制人、董事长自然很“牛”！“牛”到什么程度?最近一届董事会、监事会中除自己、3名独立董事由董事会提名以外，其他5名董事的提名人都是这位董事长姚奎章先生。甚至监事会除职工监事不得不由职工代表大会选举产生以外，其他2名监事的提名人也是姚奎章先生。不能说一手遮天，但说是“一手遮公司”是没有问题的吧?！

设定的两个募集资金项目，公司完全能够用自有资金进行。这样钱多得没有地方花的公司要IPO募集资金，难道为了购买更多的银行理财产品?但有一点很明显，上市成功的话，不仅身价增加几十倍，减持套现更方便，还有一个更大的好处，一旦上市，姚老板分红时个人所得税率从20%下降到5%，每年要少交多少税?

以2017年上半年9.9亿元分红为例，姚老板大约分得3亿元，按20%的税率得缴税6000万元，而按5%的税率只要缴1500万元，整整少缴4500万元，再加上其他原股东、董监高可以少缴的税款，真是数额不是一般的巨大！！！

这样的公司如果真的上市，不是圈钱的话，什么才能算圈钱???