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（作者：陶倩倩） 新能源汽车主要包括上游锂电池及电机原材料、中游电机，电控，电池以及下游整车，充电桩和运营三个环节。近年来，我国空气质量日趋恶化，环境保护形势愈发严峻，燃油车的汽车尾气是PM2.5的重要来源，为保护环境，改善大气质量，我国制定一系列政策支持新能源汽车发展，2017年9月正式推出“双积分”政策，规定从19年开始生产汽车的各企业有油耗积分和新能源积分两部分，获取新能源积分是核心，而新能源积分的获得重点在于降低新能源汽车的成本，提高新能源汽车里程。 在降成本方面，新能源汽车电机、电控以及电池成本总计约占整车成本 60%，远高于传统油耗车30%，电池成本几乎占整车成本的一半，因此，降低新能源汽车成本首先要降低电池成本。提里程方面，重点在于提升电池容量（续航里程）以及寿命。总之，电池是新能源汽车实现技术突破的关键要素。 新能源汽车电池由电芯、BMS电池管家以及线速连接器构成，电芯为最主要的部件，电芯包括正极材料、负极材料、电解液以及隔膜。正极材料是提升续航里程的最主要部分，成本占整个电池的比例最高，约占35%，隔膜成本和技术壁垒均比较高，难点在于微孔结构成型技术以及基底材料，成本占比约为20%，负极材料和电解液门槛低，成本占比较小，分别为15%和10%。 三元锂和磷酸铁锂是两类最主要的正极材料，在应用方面合计占比超过95%，另有少量钴酸锂、锰酸锂等其他正极材料。三元锂容量高，续航里程长，大约150-200wh/kg,缺点是热稳定性差，成本高。磷酸铁锂容量低，续航里程短，约为100-120wh/kg,但有安全性高、成本低的优势。目前新能源乘用车正极材料以三元锂为主，占比约为55%，磷酸铁锂约占25%，新能源商用车，尤其是客车以磷酸铁锂为主，占比超过90%，商用车里程较为固定，可以弥补存电量低的劣势，且商用车对于安全性和稳定性要求更高，磷酸铁锂可以满足商用车大部分需求。比亚迪、北汽、上汽、江淮新能源乘用车以磷酸铁锂为主，目前正逐步向三元锂过渡，而众泰、吉利直接用三元锂。目前，我国正极材料市场集中度低，市场占有率较高的公司包括厦门钨业、杉杉股份和北大先行等，分别为8%、7.8%、7.6%。工信部提出的《汽车产业中长期发展规划》指出至2020年电池容量要达到300wh/kg，力争达到350wh/kg，磷酸铁锂电池容量远远达不到要求，三元锂是未来的发展趋势，三元锂包括镍钴锰和镍钴铝两类，镍决定电池的存储量，钴决定电池的稳定性和安全性，为提高单位质量电池的存储量，未来电池将提高镍元素占比，用效率较高的厦门钨业热管理系统提高安全性，低钴高镍将成为未来正极材料的趋势。 负极材料包括碳材料和非碳材料两大类，碳材料包括天然石墨、人造石墨、硬碳、软碳等，非碳材料包括锡基材料、硅基材料、氮化物等。天然石墨占比55%，人造石墨占35%，是最主要的负极材料。天然石墨具有工艺简单、容量大、价格低的优势，但循环性能较差，人造石墨循环性和安全性高，但工艺复杂，成本高。硅基材料成本低且原料易得，容量大，但循环性差。锡钛材料循环性稳定性好，但容量低，综合成本与性能，石墨尤其是天然石墨是最适合的负极材料。市场集中度高，行业排名前4的公司合计市场占有率约为65%，中国市场占有率排名前三的公司是贝特瑞、杉杉股份和江西紫宸，分别为21.6%、19.1%和15.8%。天然石墨类材料进行氧化、包覆等改性后能够使得其容量和循环性得到提升，是未来主要的发展方向。 隔膜按照材料分为聚丙烯、聚乙烯和无纺布，按照加工方法分为干法和湿法，干法隔膜主要用于磷酸铁锂，材质主要为聚丙烯，湿法隔膜用于三元锂，材质以聚乙烯为主。目前国内市场占有率排名前三的隔膜生产商为上海恩捷、星源材质和沧州明珠，分别为11.2%、10.9%和8.6%。干法隔膜目前是主流，约占市场75%的份额，但由于门槛低，未来发展受限，湿法与干法相比，材料更薄，电池容量、安全性、循环性较干法更优，成本和技术水平较干法更高，是未来主要发展趋势，国际较大的隔膜生产公司均为湿法，目前上海恩捷、星源材质等隔膜主要生产商均开辟了湿法隔膜生产线，约18个月后可以投产，湿法隔膜产量将于2019-2020年实现高速增长。 电解液包括溶剂、溶质和添加剂三部分。溶质主要为六氟磷酸锂，溶剂包括甲酯、丙酯等，添加剂包括导电添加剂、耐高温添加剂、防过充过放添加剂等。成本方面，溶质约占整个电解液成本的50%，溶质和添加剂分别占30%和10%。电解液行业国内市场集中度较高，市场占有率排名前四的公司合计占有53.5%的市场份额，排名前三的公司是天赐材料、新宙邦和珠海赛维，市场占有率分别为18.4%、16%和10.8%。 综上所述，新能源汽车电池是整车成本最主要的组成部分，新能源汽车的发展将带动电池极其上游电池各组成部分以及金属锂、钴、镍等产业增长。目前来看，受益于下游45%增长率，中游也能达到45%的年复合增长率，上游上升最为迅速，年复合增长率高达为60%，由于政策对新能源汽车产业的大力支持以及“双积分”政策最终落地，该产业未来仍有较大增长空间。 附：新能源汽车各环节成本占比及代表公司
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