大家好！ 后台有朋友问我券商的研究报告要不要看。值得不值得看？这个问题说复杂也很复杂，说简单也很简单。我先讲一个故事：
三国的赤壁之战，周瑜设计了火攻曹操的战略，火攻就必须要战船距离曹操的水寨越近越好，而且要除掉懂得水战的将领蔡瑁张允。恰巧江南名士蒋干以同学之名试图劝降周瑜，周瑜用反间计杀了曹操水军将领。怎么接近曹营呢？那就必须要有人诈降。黄盖愿意执行苦肉计。但是，怎么让曹操知道黄盖要投降的意图呢？恰好蔡瑁的两个弟弟前来诈降，周瑜就顺水推舟，将计就计，把黄盖的消息透给曹操，令曹操相信了黄盖的投降是真的，这为黄盖带着引火的战船接近曹寨创造了条件。
明白上面这个故事的含义了吧。券商的研究报告水平参差不齐。其信息也真假不同。你就把研报看成是蒋干之流就行了。阅读这些报告要注意如下的要点：
第一， 一定要有客观的看法和价值判断。不要被研究报告领着走。所谓客观的看法就是市场或公司是什么样子，自己要有主见，对建议的股票，要有自己的估值判断。高估的股，涨幅巨大的股，都要提心吊胆，保持12分的警惕。
第二， 机构毕竟是专业的队伍，也投入了大量的资金人力，对行业，企业有长期的跟踪。研究报告中提出的要点，动向是散户无法达到的深度和广度。因此，研报是能够发现有价值的资料的。我在投资中就经常通过这些研报发掘企业有用的信息。所以，研报还是可以读的，而且要细心阅读，主要阅读、思考、推敲事实的部分。
第三， 对于研报的结论要小心接受，不可盲目相信。要分析报告的逻辑，看看从事实中能不能必然推出报告的结论，有没有漏洞，如果不能，就不要相信，或者概率上有多大的可能达成结论，如果概率不高，就要根据不高的概率决策。例如一家制药企业的研发项目，从立项，实验报批，产品批文，这一系列的阶段都需要时间。有很多研究报告从三期临床实验就开始推荐挂票。那么，这些项目有哪些风险呢？1，三期临床实验不符合预期的风险，2，三期临床结束到产品注册报批的时间风险，这段时间绝非是几个月就能结束的，有些需要2—3年时间才能完成，3，新产品经营风险，预期市场需求不等于实际的营收，营收也不等于利润。上述的每个环节不达到预期都会出现问题。因此，在估值，事实，趋势，逻辑，结论这几个要点上，结论最没有价值。其他行业也与此类似。
第四， 即使是最扯淡的研究报告，也仍有思考的价值。例如根据你的理解和事实分析，研报的东西基本都是扯淡，但你要思考“为什么有人要这么扯淡？”对于明显违背事实，违背价值规律，违背趋势的“研究报告“。你就要考虑机构写这个玩意的意图是什么？你想明白了，如果你恰恰持有这种高度泡沫的东西，难道你的脊背上不冒出冷汗吗？当然做到这一步比较难，没有自己的判断，深度的眼光是很难做好的。由于目前市场很多很多散户没有主见，因此这种欺骗性研究报告仍然有效，是割韭菜必须注射的麻醉剂。
大家有空去看看乐视网停牌前的那些研究报告，就明白我说的不是虚言。 总之，用怀疑的目光看卖方的研究报告，上当的概率就小。当然我们也有对机构的研究报告看错的时候，放过了一些大牛股。这就类似打鱼，你网住的鱼肯定不如你漏网的鱼大、鱼多。试图每次都抓大牛股的心理其实要不得，只要我们尽力做到多数操作是赚的，小数操作赔钱但幅度有限就行了。
为什么方大碳素跌了那么多，为什么强周期股煤炭有色跌跌不休？事实并不复杂，就是这类公司本质上没有需求的增加，只是一种周期性库存的刺激。而股市的走势，大多是一种故事性的题材操作，而估值已经远远高于泡沫的水准。因此，炒高之后必然下跌，其实所谓的成长股也是如此，看看科大讯飞，中科信息无不如此，不错这些都是所谓的科技股成长股，但是，他们的价格如何估计才是合理的？鬼知道！
最近白酒等消费股走势非常强势，很多人感觉不爽了，因此，媒体上的那些人都教导人们说，涨高的不能买，要买那些没有涨的。这个看法对吗？显然是有问题的。涨得高和高估值不是一样的概念。有些股涨得高，就是再涨一倍，估值仍不高。所以买股要买估值合理的，空间大的，有主力资金深度介入的。相反，要回避弱势股，那些高估值泡沫股就是没有涨也不能买，涨高了就更不能买，例如雄安概念股。投资就像管理一个花园，如果你把每个开花的苗苗都拔除了，剩下的就只能是杂草。
在操作上一定要在低估值的至少是合理估值的基础上，汰弱留强，不可反过来卖强留弱。
目前距离真正的牛市还可能很远，或许在大牛市到来之前，市场还会有调整。现在的走势，也有可能就是一个熊市的反弹。当然还说不清，需要看未来半年进一步的演化。我们不能对未来失去信心，也不能因为美国股市，港股不断历史新高就盲目乐观。先做好手里的个股再说下一步，我们还是要一步一个脚印走。 |
