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从另一个角度看，风险可以分为暴露的风险和隐藏的风险。 我们要承担暴露的风险，因为人们已经避之惟恐不及，危险性已经反映在价格里了，承担这样的风险会有相应的高回报。相反，我们要避开隐藏的风险，因为人们还没有意识到它的存在，承担这样的风险没有相应回报。 911事件发生后，人们都不敢坐飞机了，其实9月12日与9月10日相比，暴露的风险大了但是隐藏的风险反而小了——之后的10年是美国航空史上最安全的10年。 911之后数月，许多人以驾车代替乘飞机，反而在高速公路的车祸中比往年多死了1500人。 能否区分真假风险往往也体现了一家机构的文化和水平。1987年10月，美国股市一天狂泻23%，高盛的风险套利部门损失惨重，鲁宾微笑着对团队说，公司对你们充满信心，如果你们想加仓的话，那就去做吧。 形成鲜明对比的是，其竞争对手Smith Barney 在黑色星期一之后解雇了套利部门所有员工。 |
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