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永安药业：产品涨价业绩大增，慢牛潜力值得跟踪 公司主要产品是牛磺酸，今年来牛磺酸价格出现暴涨！公司业绩大增！ 去年以来，牛磺酸价格从2美元/公斤涨至3.6美元/公斤，后来又涨至当前的4.5-5美元/公斤，且维持在该水平时间已经较久。 可以认为，在产能问题短期无法解决的情况下，近年来，牛磺酸的需求增速却有明显加快趋势。 一方面，国内饲料领域用量越来越多，在饲料限制抗生素的情况下，具有提高免疫力功能的牛磺酸将成为一定程度上的替代品； 另一方面，牛磺酸功效非常多，应用领域也非常广泛。随着消费市场繁荣所带来的功能性饮品、婴幼儿产品、药品等需求量稳定而持续的上涨，即使忽略牛磺酸在的应用饲料行业，其市场仍存在15%-20%的需求缺口。 可见牛磺酸价格市场属于“长周期市场”，牛磺酸价格具有长期持续性。 公司三季报已经出现业绩大涨： 永安药业10月24日晚间公布2017年三季报，公司前三季度实现营收6.45亿元，同比增长50.57%；实现净利1.21亿元，同比增长138.69%，主要系本期牛磺酸价格上涨，毛利率上升，以及环氧乙烷项目同比亏损减少所致；基本每股收益0.61元。公司同时预计2017年全年实现净利1.62亿元至1.93亿元，同比增长160%至210%。 但机构对于永安药业发展前景给出了进一步期待：  就永安药业而言，其订单主要是年度长单或者季度长单，牛磺酸价格实际已经锁定。假设永安药业长短单数量各占一半，长单合同的签订周期为半年，则牛磺酸价格的变化对于公司净利润水平的影响至少应延迟一到两个季度才得以体现，基于当前牛磺酸的市场价值，未来很长的一段时间永安药业的业绩表现将同样值得期待。 根据招商证券测算，按照当前订单情况，永安药业2018年一季度单季业绩应该会达到2017年三季度两倍左右水平，2018年全年业绩将接近2017年全年三倍左右水平。 从目前来看，永安药业市盈率在45倍左右，也就是说，机构预计明年永安药业估值将是现在的三分之一左右，整体表现潜力自然值得期待。  声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。股市有风险，投资需谨慎！ |
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