短期由于连续上涨,对于利多因素有所消化,如果没有其他利多因素接力,伴随着价格走高,市场调整风险可能加大。 更多资讯,请下载Wind资讯金融终端APP 来源:Wind资讯APP 受采暖季限产推动,黑色系卷土重来。但业内提醒,在基本面发酵及涨幅兑现的情况下,调整风险随之加大。 黑色系引领11月商品市场涨势。螺纹钢活跃合约周四早盘一度冲至4025,这也是继9月初之后,螺纹钢活跃合约再度突破4000关口。 但与此同时,螺纹钢、铁矿石净持仓却呈现“多近空远”情况。其中螺纹钢远月合约净空头前五仓位已近6.7万手,是净多头前五仓位的逾2倍。 截至最近一个交易日,今年商品期货涨幅居前全为黑色系品种。其中,焦炭年内涨幅57.5%,螺纹钢年内涨幅46.2%,热轧卷板年内涨幅40.6%,上述品种位列今年商品期货涨幅前三品种。 而11月以来,黑色系也引领整个期货市场上涨。其中,焦煤、焦炭分别以25.0%、19.2%的涨幅位居11月商品期货涨幅前两位。此外,铁矿石、螺纹钢也分别录得13.3%、8.4%的涨幅。 东吴期货杨中平研报分析,近期螺纹钢上涨,源于两方面因素:
统计显示,钢材库存方面,最新一期数据显示,螺纹钢库存量351.19万吨,创2009年8月中旬以来新低,且较今年库存高点降幅达59.2%。 华泰期货徐轲研报分析,供暖季限产执行超过一周,除了最初规定的“2 26”城市外,徐州、陕西等省市先后出台供暖季限产政策,增加了市场此前对于限产影响的预期,从而利多成品材期货价格。 报告认为,除了限产范围扩大外,进入冬季重污染天气频发,对于成品材阶段性利多更为明显。 而除了基本面利好外,基差修复同样是构成期价上涨的动力之一。 新纪元期货石磊研报分析,随着环保政策趋紧,河北地区钢厂限产力度增强,高炉开工率巨幅缩减,螺纹钢社会库存连续五周回落,现货价格连续拉升至4290元/吨,仍升水期价约300元/吨,因此螺纹期价暂获支撑,走势仍趋于乐观。 从2016年开始,在环保限产政策下,黑色系商品期货牛市明显。但从目前持仓情况来看,市场对于2018年走势却出现谨慎态势。 针对黑色系走势, 不仅如此,从机构分析来看,最快从2018年二季度开始,商品市场即开始面临调整。 兴业研究苏畅研报分析,2018年中国经济增速稳中趋缓的可能性较大,应注意把握拐点。根据兴业研究分析,商品配置调整将出现在明年一季度。 从持仓情况来看,目前,除活跃合约1801外,螺纹钢1805、螺纹钢1810均有大量持仓。其中: 截至目前,螺纹钢1801净多头前五合计净多持仓107901手,较净空头前五净空持仓的74569手,高出44.7%。多头优势明显。 螺纹钢1805持仓数据也显示,其净多头前五合计净多持仓201802手,较净空头前五净空持仓的133888手,高出50.7%。 不过,螺纹钢1810持仓数据则显示,其净多头前五合计净多持仓31278手,而净空头前五净空持仓则达66792手,后者数量是前者的2.13倍,显示市场对于螺纹钢后市空情绪浓烈。 同样的情况在铁矿石品种上也有所体现。 目前除活跃合约1801外,铁矿石1805、铁矿石1809均有大量持仓。其中: 截至目前,铁矿石1801净多头前五合计净多持仓55951手,较净空头前五净空持仓的42803手,高出30.7%。多头优势明显。 铁矿石1805持仓情况则显示,其净多头前五合计净多持仓45132手,而净空头前五净空持仓则达74946手,后者数量是前者的1.66倍。 不仅如此,铁矿石1809持仓情况显示,其净多头前五合计净多持仓22633手,而净空头前五净空持仓则达32391手,后者数量是前者的1.43倍。 从后面两只合约情况来看,远期铁矿石看空情绪更为明显。 另据 申银万国期货黑色产业高级分析师于洋认为,短期由于连续上涨,对于利多因素有所消化,如果没有其他利多因素接力,伴随着价格走高,市场调整风险可能加大。但考虑到后期仍有补库等预期,预计回调空间有限。 |
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