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WTI 57.30 ↓0.69 布伦特 63.11 ↓0.5 提要：恒力股份近日发布公告，披露了恒力炼化一体化项目最新建设进展、主要单元工程后续建设内容及完成投资、项目投资整体情况、后续建设资金计划等内容。
恒力炼化一体化项目最新建设进展
截至公告发布日，恒力炼化一体化项目建设工程已全面展开开工建设。截至目前，恒力炼化募投项目的建设进度基本符合计划的建设周期，不存在挺建、缓建的情形。 恒力炼化一体化项目主要单元工程的后续建设内容及已完成投资 恒力炼化一体化项目投资的整体情况
截至2017年9月底，恒力炼化按照合同签署及工程进度，已经向设备提供商、土建工程承包商等支付工程物资款、设备采购款、工程进度款累计新增80.71亿元。其中，新增的其他非流动资产34.30亿元包括了支付给已经签订合同的设备供应商和土建承包商的前期预付款、设计院的前期设计费以及专利权使用费相关款项等内容。
恒力炼化财务报表资产规模未充分体现项目进度
截至目前，据不完全统计，恒力炼化与设备供应商签署的合同金额已经超过215亿元，其中前十大设备合同总额约60.96亿元。
上述设备合同已经在执行过程中，由于未支付后续款项，目前的账面资产未能充分反映项目的建设进度。
截至目前，恒力炼化与设计院、土建及安装工程施工方签署的合同金额已经超过107亿元，其中与土建工程施工方签署的前十大工程合同金额约54.65亿元。
上述土建及按照合同已经在执行过程中，由于工程款项支付一般慢于工程进度，因此目前账面资产未能充分反映项目的建设进度。
截至目前，恒力炼化以自由资金进行持续投入进行园区基础建设以及地下管网建设，导致在建工程余额增长较快。另一方面，恒力炼化已与长周期设备生产厂商签订了设备采购合同以及和设计院、土建及安装工程施工方签署相关设计施工合同，根据合同约定预付款项金额较大。由于各种基建正在建设中，尚未达到竣工条件，没有达到结转固定资产的条件，因此，截至目前，恒力炼化固定资产余额较小。
恒力炼化一体化项目后续建设资金计划
根据恒力炼化募投2017年资金使用计划，2017年预计使用资金150亿元，其中下半年预计投入资金使用约90亿元，主要用于恒力炼化一体化项目的设备购置、主要材料费、建设工程费、安装工程费以及工程设计费、无形资产投资等，在本次募投资金到位之前，恒力炼化将使用自有资金或者自筹资金按照项目实施的轻重缓急及资金到位先后情况陆续投入募投的恒力炼化一体化项目的建设生产。
A．恒力炼化一体化项目的工程总投资额是562亿元，其中工程建设费用约521亿元。根据合同约定，工程施工和设备购置留有10%-20%的质保金，项目投产前的实际资金需求在480亿元左右。资金来源为自有资金和银行贷款，按照3:7比例计算，本次自有资金需求140亿元左右。截至2017年9月30日，恒力炼化已投入100亿元左右，本次配套募集资金完成后，将基本覆盖现有自有资金缺口。
B．实际控制人除持有上市公司及本次交易标的的公司股权外，持有纺织公司及房地产公司股权。纺织公司资产总额合计42.53亿元，净资产为16.10亿元；房地产业务资产总额为207亿元，储备土地5809.60亩土地，土地抵押比例较低。实际控制人财务实力较强，在符合法律法规相关规定前提下可向上市公司提供财务资助补充募投项目自有资金需求。
C．银行贷款方面，由于恒力炼化一体化项目符合国家产业发展战略及东北振兴战略，项目产品为对二甲苯及国六标准的汽柴油，项目效益凉后。恒力炼化一体化项目符合银行贷款的内部审核标准，目前国家开发银行、国家进出口银行、兴业银行、建设银行和农业银行提供联合银团贷款，其中国家开发银行额度200亿元、国家进出口银行额度100亿元、建设银行额度100亿元、农业银行额度100亿元。
综上，恒力炼化一体化项目以450万吨/年芳烃联合装置为核心，建设16套炼化生产装置，以及配套的罐区、装卸设施、火炬设施、工艺及热力管网等储运系统，给排水、供电电信、供热供风、厂区管理等公用工程及辅助设施，安全、环保、消防设施。项目建设过程中，机遇精细化管理以及工程施工建设需要，将项目分为炼油装置区、芳烃装置区、化工装置区、罐区等几大单元工程进行分类管理，由于官网整体铺设、基础设施共用等原因，未对前述单元工程进行单独制作投资方案，但是按照单元工程进行分类管理，委派专人进行统筹管理，保证项目按照计划顺利推进。恒力炼化一体化项目正按照投资计划有序进行建设，不存在停建、缓建等情形。目前各项工程进展顺利，公司累计已投入资金近100亿元，实际工程进度高于已投入资金，恒力炼化募投的炼化一体化项目预计2018年第四季度开始试生产，预计2019年第一季度项目达产。 |
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