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2017年对于价值投资者来说真是先抑后扬的一年，一众蓝筹白马涨的让人惊呼不已，隔壁的中小创在IPO数量激增的影响下也不在是炒小炒新，个别业绩稳定增长的股票也在逐步提高自己的估值底部。 自己的成绩就不再献丑了，在雪球这个“聪明的投资者”聚集地，收益率永远是被别人打压的对象，自己满足就好。港股从15年下半年埋伏至今也算取得了不错的成绩，A股则是差强人意，上半年重仓的康力电梯没有交出满意的答卷，其他的持仓也完美错过了涨幅喜人的那些大白马。 今年的收获： 一是真正体会到了选对行业比选对股票重要，在合理估值的基础上，行业发展空间巨大能带动一批业内企业的快速发展，而已经成熟或者充分竞争的行业内，后来者居上的难度非常大，首先要面临资金、技术、销售渠道等门槛，其次还要面对先入者和领头羊的价格压制，最后也是最难的就是口碑和信誉等需要长期积累的护城河。这是从康力电梯今年来的走势中深刻体会到的，不预测未来，如果公司有机会到50亿市值以下我想我会再次扣动扳机。。。 二是不能忽视周期的力量，这个周期既包括经济周期，也包括行业周期，一个公司不可能业绩和股价同时涨上天，一个传统行业（能源、公用事业）不可能一直萎缩，我们普通投资者需要的只是在大家欢呼的时候慢慢抽身出来，在大家悲观失望的时候准备好口袋捡金子。 三是不刻意择时，但一定要考虑择时。在牛市时，任何利好消息都会提前反应，在熊市里，任何利好都会滞后甚至被无视。结合行业整体趋势及股价历史走势，在自己给出的合理估值区域分批向下买入，等待价值回归。任何高估值的高成长企业都需要谨慎。 2018年展望： 一、一切以价值为锚。结合17年年报数据，从行业发展趋势来看，大概预估目标的估值，20以下开始逐步买入。 二、减少操作频率。尽量减少因大盘波动带来的买卖操作，当然出现极端情况时也不能坐看，一切买卖都是以个人对未来的预测为准，但预测这个事谁又能说的准呢？ |
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