你只看到1500万的年薪，我却看到了躺赚的机会

前天，财经界网红、著名的宏观分析师任泽平，以1500万年薪入职恒大集团的任命通知，刷爆了朋友圈。

他奶奶的，一年赚一栋北上广的豪宅，或者2000万个鸡蛋……

跟你一样，无马哥今天这篇文章，也是强忍着满腔涌动的口水，勉强写出来的。

好在无马哥比较敬业，一边吞口水一边不忘本职工作——想着给大伙找躺赚的机会。

并很快，就找到了——就是任泽平的老本行当，证券业。

任泽平是靠在证券行业当宏观分析师，才红起来的。他如今能有这个身价，自然离不开，证券行业本身就是个最赚钱的行业之一。

这个行当不但很赚钱，而且，经济形势越好，并且中国金融政策正在向直接融资的资本市场倾斜，这个行当的前景就越好。最重要的是，目前这个行业，还是个便宜的价值洼地！

也就是说，这里藏着一个我们普通财迷也能够躺赚的良机！

这到底怎么回事，机会在哪里？下面无马哥就来给财迷们分析分析。

不同于金融行业中的两位老大哥，银行和保险，体量更大，相对也更加稳重；作为小弟的券商行业，头上始终悬着两柄大锤：诡谲的市场波动，和密切紧盯着的监管政策。

过去几年，两个大锤轮番砸下，把整个券商行业的业绩砸到了谷底。

券商的业绩，跟股市行情有密切关系。先是市场从15年的狂热中逐渐冷却，市场日均交易量从每天2万亿，跌到只剩下四分之一。大家都不愿意交易，让以赚交易手续费为主要收入来源的国内券商，日子非常不好过。当然，上市等相关投行业务也受到影响。

与此同时，政策也在对券商下重手。随着金融市场的发展日趋规范，券商的很多擦边球业务受到约束。比如，前一段时间推出的资管新规，就是监管层在对券商的资管业务进行整治。又一个财源被切断。

市场和政策双重利空夹击下，上市券商的股价一落千丈，目前的估值几乎已经达到历史最低位。

让我们来看一下数据。一般我们看估值高低是看市盈率（P/E），不过券商行业的盈利受周期性波动较大，这个数据不太能稳定反映真实情况，所以更多的是以相对稳定的市净率（P/B），也就是股价除以企业每股净资产的比率来看。

当前券商行业的整体平均市净率估值只有1.83倍，低于历史上90%时间的水平。大型券商的估值，甚至低至1.3倍左右。

数据来源：wind ，国泰君安证券

估值低对投资来说是好事，但想入手还要看看未来业绩的前景怎么样。

关于这个前景，无马哥还是挺看好的。

首先，从市场和政策环境来看，最坏的情况已经基本过去，情况正在改善。

今年以来，股市走出了结构性牛市行情。市场交易活跃度开始回暖，目前已经稳在5千亿左右，融资融券余额也在不断上升，突破1万亿元。券商的佣金业务在逐渐企稳。明年呢，比较大概率是个结构性的慢牛行情。

而政策监管带来的负面预期，已经充分反映在股价里。随着监管落地，行业发展会更加稳健、规范，长期看有利于行业的发展。

其次，建设多层次资本市场、加大直接融资支持实体经济，一直是中国金融行业改革的大方向。随着经济企稳和回升，今后来自政策方面的改革和支持，将有利于证券行业的进一步壮大。

最后，券商行业内的集中度不断提升，大型券商将有更多机会。而财迷们有机会投资获利的上市券商，也正是这些大型券商。

目前，国内前十大券商占据了50%以上的市场份额，客户资源储备丰富，业务能力也好于小型券商。从赚钱能力上看，排名靠前的券商的ROE，平均高出竞争对手2.5%。

行业集中度提升，逐渐形成寡头争霸格局，在全世界都是证券业的发展趋势。日本的三大券商，占据了超过85%的市场份额；美国的前几大券商平均利润率，是小券商的两倍以上。

我国的券商也正在向强者恒强的方向发展。目前A股有31家上市券商，基本都是大券商，证监会已经帮我们过滤掉了大部分实力不强的小券商。

这意味着，财迷们只需要押注证券行业指数，就大概率能把握住大券商未来发展的红利。

市场上有一个指数专门跟踪这些股票——中证全指证券公司指数（399975），所有上市券商都是它的成份股。而且，市值越大的券商，在权重就越高，自动帮我们在龙头券商上加大筹码。

全指证券指数有比较强的周期性，市场好的年份收益率特别高，比如2014年就翻了一倍多，上涨156%，但其它年份就表现平平。尽管如此，在穿越牛熊的过去5年里，该指数年化收益率仍有9.34%，不比P2P差。

市场上跟踪这个指数的基金不少，无马哥按我们的测评模型，筛选了几只规模适中、跟踪效果较好、而且交易活跃的指数基金，列下表给财迷们参考：

OK，看了上面表格的业绩数字，不少财迷要犯嘀咕了：马哥，你就给我们推荐这么些破铜烂铁？

嗯哼，今年的数字是不太好看。但别忘了，投资永远是看未来，不是看过去，对吧？今年的数字不好看，主要是上半年业绩差，下半年已经在好转。

那么未来呢，无马哥是看好的。

当然，前面也说了，这个行业有较强的周期性，也就是说波动会比较大，风险相对也有点大。因此，最好的策略就是顺着周期投资。低点进场，高点撤出，耐心等待下一次低点时机，循环往复，而不要一直只买不卖。

目前来看，券商行业指数处于历史低谷附近，正是适合我们入场的时机。不排除短期有进一步探底的可能，但中长期来看，上涨可能性很大。不太放心的财迷，也可以用定投的方式入场，平滑投资成本；或者干脆忽略好了。

至于卖出时点，我们还需要根据未来的估值和市场基本面情况来确定，这里就不多废话了。

你对这类主题机会有信心吗，或者看好其它什么样的机会？欢迎留言区聊聊。

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