复利是最可靠的财富增长方式

编者按：

长期投资，最重要的理论，就是人人都懂，但大多人没有去实践的复利理论。

“复利是最可靠的财富增长方式。拥有复利成长，获得一个平稳、可靠的收益，不需要冒很大的风险，就可以成就惊人的财富”、“成功的财富故事都是相同的。”

复利的实践是痛苦的，因为无法体验到即时的快乐，大多数人不过维持不了三天热度，但如果你经过一个完整的投资周期后，你或许会发现，也许事情并没有你想象得那么难。

以下是演讲摘要：

演讲者|施振星

资本市场有很多的财富故事，我们对其中的一些故事特别感兴趣：诺贝尔基金；伊利诺伊州的老妇人；美国一对普通的大学教授的三个投资故事。这是投资的最高境界。

现在让我们来看看世界上的投资大师。

巴菲特和索罗斯大家都非常熟悉。这里我们特别提一下，西蒙斯。西蒙斯是美国非常著名的一家对冲基金文艺复兴的创始人。文艺复兴的员工1/3拥有数理博士学位，他们从不雇用华尔街分析师，而是雇佣一些天体物理学家、数学家、计算机博士来进行量化投资。

文艺复兴的旗舰产品大奖章基金目前已经封闭了，以其卓越的业绩成为业内提成最高，管理费最高对冲基金（5%的资产管理费+44%的投资收益分成）。

第四位是格罗斯，债券大王，世界级，目前就职于太平洋资产管理公司，该公司目前管理着1万亿以上的资产。

大家可能对这四位投资者大师或多或少都有了解，但对他们的历史业绩可能就不这么熟悉了，这里我们从公开数据上统计了投资大师的历年收益：

大家不难发现，这几位投资大师的年化收益和之前几位普通投资者基本都在20%-30%附近，而时间的累计成为他们财富增长的重要函数。所以我们说，成功的财富故事都是相同的。

放眼财富天空。100万，每年30%，10年13.6倍，就是1360万；30年后是26亿。

以21%的收益率，12年1000万可以成长为1亿；14年成长为1.5亿；16年成长为2.5亿，18年成长为5亿。1000万，每年32%，20年可以做到25个亿。

随着时间自然的累计，让财富获得均匀的成长，而不用像赌徒一样爆发式增长，一年翻几番，市场上不乏这样的人士，但从长时间来看，他们有没有成为最富有的人呢？

所以我们称复利是第八大奇迹。

复利的结果是出乎人想象的，但实现的方式是可行的，所以复利是最可靠的财富增长方式。拥有复利成长，获得一个平稳、可靠的收益，不需要冒很大的风险，就可以成就惊人的财富。

如果把前面的投资实践提炼成投资理念的话，就是两个方面的含义，第一长期投资，第二有效投资。

长期投资是复利的基础条件。而只有实现有效投资，才能实现复利成长，怎么样才能算有效投资呢，我们认为有效投资由这几方面构成：正确的投资理念，有效的投资策略，合适的投资工具，一定的市场机会，严格的风险管理。

关于投资，首先说趋势投资，大家知道凡事都有开始\过程\结束。所谓趋势就是从开始到结束的这一段。趋势投资者不参与底部盘整区域，和头部价格的高位区域，只参与价格快速简单的行进的阶段。

趋势投资者看中的是趋势的强度、斜率、幅度和时间。趋势投资我们也称为强势投资，只参与趋势中最强的那部分。

第二部分是，价值投资，价值投资和基本面有关，我们认为价值发生在两个时间区域，第一个当大宗商品销售价格处于它的生产成本以下时，第二部分就是当市场供不应求时，现在的价格远远低于未来价格的时候。

第三部分是，周期轮动，万事万物、花开花落都是一个周而复始，循环往复的过程。

市场也是从熊市进入牛市，牛市进入熊市，这样牛熊循环交替，所以我们常说一牛一熊之谓道。

牛市的时候做多，熊市的时候做空。这个想法虽然很简单，但是我们就这样确信的认为1+1=2！方向的力量大于价位的力量，周期的力量大过其他所有的要素。

第四部分，组合投资是理论界著名的一种投资理论，他的发明者也因此获得了诺贝尔奖。他的核心思想是把多个鸡蛋放在多个篮子中，而不是把所有的鸡蛋放在同一个篮子中。

我们把这几种投资理论，综合起来，简单的称为：春夏秋冬。

我们在投资中就是要寻找春天，当我们发现投资机会并进行捕捉后，同样是这样的一个过程，检验趋势行进的健康性，了解趋势是否已经完成。到秋天农民收获了果实，我们就平仓获利取得了收益。这就是我们最最重要的获利方式。

春夏秋冬可以以一年为时间单位、可以以一月为时间单位也可以是一天为时间单位。我们以这样的模式找到投资机会。这个理念听上去非常简单甚至有点土，但是大道至简，简单的东西抓住了最根本的东西，往往最有力量。

我们在现场就可以运用春夏秋冬的，以房地产为例，我们现场来分析一下，我们有些人错过了好的时间购买房产，有些人现在还在购买房地产，对未来的走势充满了争议。

房地产是个大课题，信息量很大，涉及的主题很广泛，我们也不知道真实的情况如何。但是我想问问各位，现在的房地产是春天吗？不是。是冬天吗？不是。现在是不是夏天，有点像？现在是不是秋天？好像也有点像，这么一来，我们对房地产有了一个轮廓，温度已经到了全年最高的时候。

过了这个点，农作物不会再生长了，我们的房地产价格也很难再继续增长，至少不那么疯狂了。所以这显然不是应该增加购买量的时候，而是对存量进行管理，激进一点的人甚至会清空，因为他们认为秋天已经到了，冬天马上就会来临。这就是春夏秋冬的力量！

我们可能不会知道房地产市场的动态信息，就像农民不知道春天是哪一天甚至是哪一个小时来临一样，但我们马上会构建起一个框架和轮廓，我们称之为投资的大局观。对任何资产我们都可以用这个理论进行反复剖析和评估。我们也是用它来指导自己的投资的。

我们认为市场是混沌的，是不可能建立起全面正确的把握。没有人真正了解市场的，也没有人知道第二天会发生什么。但是市场中仍然存在可认知、可把握的部分，所以我们把市场区分为两块，一块是有序的，一块是无序的。

我们要投资的是能够认识、可以理解，有规律可循的有序市场。我们策略的有效性，在于不管我们交易的品种是什么，我们一定是交易我们可以理解的品种，和我们可以理解的走势。

按照春夏秋冬的理念，我们交易的是有趋势特征的部分，是有价值的部分，周期中有规律的部分。

那么到底什么是有序市场呢？我们把市场的走势概括为这几种走势形态，大家可以来看，可以分为线型、幂型、饱和型、曲折型、正弦型……等等；从大类分为连续型、周期型不规则型、复杂型四类，我们把后面两部分认为是无序市场，前面两部分是有序市场，我们交易的就是前面两部分。

文章来源：七禾网