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2017年12月13日，耶伦如往常一样来到位于华盛顿的美联储总部主持新闻发布会，回答媒体提问。虽然在耶伦明年退休之前，还将在2018年1月底主持另一次联邦公开市场委员会（FOMC）政策会，但那次会议之后将不设媒体问答。2018年2月，特朗普属意的共和党人鲍威尔将接棒耶伦，成为新的美联储主席。 在“谢幕发布会”上，耶伦依旧温和而坚定。她总结称，通胀疲软只是暂时的，美联储未来仍将逐步加息。耶伦对市场上热议的比特币也有回应，警示其具有很强的投机性。 可是，如今一举一动都备受瞩目的美联储曾经却有着一段憋屈的历史。 作者 | 吴晓波 来源 | 喜马讲习社（xmlytop） 杰罗姆·鲍威尔被正式提名为新一任美联储主席，也许这是特朗普的众多决定中最为靠谱的一个决定。 鲍威尔和“椰奶”（耶伦）是一个风格的，尽管华尔街的精英们可能不太推崇鸽派的耶伦，但是美国普通投资者都会怀念耶伦治下稳定的市场环境，而鲍威尔的上任可以说是给美国民众吃了一颗定心丸。 杰罗姆·鲍威尔 今天给大家讲一个美国经济史上的故事，就是那个非常神秘的美联储怎么成立的？ 因为在一个联邦政体中，美国的每一个州，都有它的司法权，有部分的立法权，所以一个州基本上就相当于一个国家。 中央政府看来说，一个国家没有中央银行是难以想象的，但是各个州说，我为什么需要一个中央银行呢？开始争争吵吵。 01/ 灰溜溜关掉的央行 到1791年的时候，在汉密尔顿的坚持下，国会终于批准了，在费城建立美国第一银行。 但是国会在批准美国第一银行的时候，又给了一个期限，说你这个银行，最多只能干20年。 20年后，你还能不能够存在，需要得到美国国会的批准。20年后，1811年，这家银行的续盈报告居然在国会没有得到通过，美国第一银行就这样关闭掉了。 到了1812年的时候，英国人和美国人又发生了一场战争，由于美国缺乏一个有效的全国金融市场，银行业在战争中陷入了一片的混乱，所以过了几年后，麦迪逊总统批准成立美国第二银行。 但是第二银行在国会通过的时候，议员们仍然给出一个期限，20年后能不能活下去，必须要得到我们的通过。 私募尽调模板申请请联系微信：15034081448。申请尽调之前请先将净值数据及估值表发至邮箱506743560@qq.com。（净值表、估值表模板请联系15034081448）。转载请在文章开篇处明确注明“来源：私募工场ID：Funds-Works，微信：15034081448” 20年后，第二银行居然在美国国会又没有得到通过，又被迫被关闭掉了。 02/ 70年无央行的大型经济体 在后来的70多年里，美国那么大的一个经济体，居然没有一家中央银行，整个金融市场放任自由。 银行业一方面蓬勃发展，另外一方面又经常发生市场崩溃的金融危机。在1873年、1884年、1890年、1893年和1907年，美国先后发生了5次大规模的银行倒闭风波。 在1893年那一年，美国一下子倒掉了500家银行。 1893年，美国当时在全球的工业产值中已经超过了英国，已经是全球最大的工业制造国了，但是居然还是没有一家中央银行。 到了1913年的时候，美国的GDP总量成为了全球最大的。 这个时候，在当时的威尔逊总统的支持下，美国国会通过了一个法案，叫联邦储备法案，要创建一个机构叫做美国联邦储备局。 美联储的制度设计非常的复杂，在机构设置上，由华盛顿的联邦储备局和12家联邦储备银行构成。 03/ 恐怖的平衡 这12个银行，它分布在全国的各个州；股东都是当地最重要的私人银行；董事会成员，则是银行家和大学教授。 这些银行都是私人银行，它加入了美联储，从美联储中所获得的利益是每年固定6%的年利息回报。 在联邦储备局里面有5个执行委员是由总统提名的，可以连任14年，超过了美国总统的任期。为什么那么长呢？就是为了避免政权轮替所带来的动荡，超脱出总统和政府的控制，形成一个独立的判断权。 这5个执行委员是由总统任命的，但是总统没有罢免权。 有一年奥巴马总统提名MIT一个经济学家叫戴蒙德出任美国联邦储备局的执行委员，结果这个提名居然被美国国会否决，说戴蒙德同学不合格，好笑的是第二年戴蒙德居然获得了诺贝尔经济学奖。 美联储到今天已经成立了102年了，建立在一个非常复杂的制度安排下，这么复杂的制度安排只基于两个恐惧。
美国人认为，如果政府非常非常的强大，如果资本家集团非常非常的强大，他们就很容易勾结为一种垄断的力量，最终对国民、对中小企业造成巨大的压迫。 所以我们说，美国是由一群信仰理性和自由的聪明人创建和管理的国家。这些人的特点就是承认人的贪婪，认为绝对的权力，一定产生绝对的腐败。 美联储就是在这么一个互相不信任的前提下争吵出来的产物，是一种恐怖的平衡。 有的时候我们看一个国家的治理，如果他经常吵吵闹闹，经常利益纷争，经常出现矛盾的事情，这个是好的，因为他在进行恐怖的平衡。 相反，一个国家，如果它的决策是其乐融融，你看不到任何的争吵，看不到任何的分歧，那么在这个其乐融融的背后，倒有可能是一个万丈深渊。 |
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