《大宗商品Ⅲ》——铜的需求与消费结构

上文主要介绍了全球范围内铜的供给，包括铜矿的开采以及再生铜，基本上囊括了铜的主要供给。今天本文主要接着介绍铜的需求情况以及消费结构。只有对铜的需求与供给有了一定的了解，才能对未来的铜价走势有一个大概的判断。

1 铜的供需

近十年来，全球铜矿以及精铜的产销量总体呈上升趋势，但受到全球经济影响部分年份出现下滑。2008 年，全球经济危机对精铜消耗造成严重打击，精铜市场陷入供应过剩局面，2009 年过剩量接近80 万吨。2010 年以来，全球需求量迅速回升，使市场整体恢复供求平衡。2006 年至2015 年，全球精铜需求从1,750万吨增长至2,293 万吨，年均复合增长率为3.05%；全球精铜产量从1,730 万吨增长至2,308 万吨，年均复合增长率为3.25%。

一直以来，欧美等发达国家是全球铜消费的主要国家，最近20年铜消费量基本保持稳定，每年消费量基本在700~800万吨左右。

与之形成鲜明对照的的是，中国等新兴经济体成为了铜消费的主要增长点，使得欧美等国铜消费占比逐年递减。

但是，目前亚洲是全球最重要的精铜消耗地区。根据2015 年的数据，全球六大精铜消耗国中的四个国家来自亚洲，其中中国消耗1,131 万吨，成为全球最大的消耗国，占全球消耗量的50%。

中国是全球最大的精铜生产国。2015 年，中国的精铜产量为794万吨，占全球产量的34.80%。2015 年，第二大精铜生产国智利（铜矿储存量最大）生产了269 万吨精铜，占全球产量11.79%。日本及美国亦生产一百万吨以上的精铜。上述四个国家的产量共计1326 万吨，占全球产量的58.09%。

2 铜的消费结构

由于具有优良的延展性、导热性和导电性，铜被广泛应用于各行业，主要集中于电力、建筑、家电、交通运输等行业。 电力行业中，铜是最适合作为导体的非贵重金属材料，电力行业中的电线电缆对铜的需求非常高。家电行业中，冰箱、空调等家电的冷凝器、导热管都会用到铜。建筑行业中，铜管被广泛应用于建筑物的散热器、燃气系统和给排水系统。交通运输行业中，铜及铜的合金用于船舶、汽车、飞机的配件，此外， 交通运输设备的电路系统也都会用到大量铜。其中，电力行业是我国铜消费最大的行业，占总消费量的46%，其次为建筑、家电、交通运输行业。

中国对铜需求最大的行业是电力行业，占50%左右，第二大是空调制冷行业，巅峰时期占20%左右，这几年15%左右，交通运输、电子和其他行业占7-10%不等。电力行业依然是精铜消费最大的领域，新能源汽车行业是亮点，新能源车铜用量是传统汽车的5倍左右，但是毕竟基数较小，短期无法有效拉动需求。总之，预计铜需求继续保持稳定增长，增幅在4%左右。

铜的消费具有阶段性，国家处于不同的经济阶段，铜的消费结构不同，铜的消费水平，在一定程度上能够反应一个国家的发展程度。铜价较高时，经济不发达国家会用便宜的材料如铝材、塑料来代替铜来生产管道、汽车及线材等。

如基础设施较为完善的国家如美国，其80年代中期，铜消费主要集中于电气工业，而90年代后，铜消费主要用于建筑领域，占比超过50%。

从中国铜初级消费的分类来看，铜材消费主要包括铜杆线、铜板带、铜棒、铜管、铜箔等。

铜杆行业每年消费量约占铜消费量50-60%，因此铜杆下游消费好坏直接反映铜消费（主要用于生产电缆和电线，所以主要应用在电力行业）。铜杆行业目前总计形成产能将达到1400万吨（进口连铸连轧设备产能约1040万吨，国产连铸连轧约有近200万吨），但实际市场铜杆需求仅为500-600万吨，产能利用率不到50%。存在产能过剩的问题。

中国的铜管行业与其他几类加工材不同，有着很强的国际竞争力。按功能划分，铜管市场主要分为制冷用、热交换用和建筑用三大类。从消费领域看，铜管消费也较为集中，主要领域主要是空调和电冰箱，空调的铜管消费用量能占总产量的80%以上。从铜材出口结构图中可以看到，铜管出口占据了半壁江山。

铜棒是指经过挤制或拉制而成的实心铜棒材，铜棒按材质可分为纯铜棒和铜合金棒，合金材主要分为黄铜棒（铜锌合金，较便宜）、紫铜棒（加入脱氧铜）、白铜棒（以铜-镍合金为基础加入第三元素如锌、锰、铝等）、青铜棒（含锡）等。

根据安泰科统计，2009年度中国铜棒材产量中，纯铜棒约占12%，铜合金棒约占88%。而2008年度国内铜棒材消费中，约43%用于水暖卫浴、锁具等五金行业，用于家电行业的消费量约占20%、交通运输行业约占16%、电子通讯及IT行业约占16%。

铜板带是指对铜板和铜带的统称。铜板是铜经过轧制的板材，轧制包括了热轧和冷轧；铜带是指厚度在0.06-1.5MM之间的铜轧制加工品。我国铜板带的主要下游包括电子材料、变压器带、电缆带、装饰铜带、水箱带以及弹性材料等行业

铜板带按终端消费领域来分：连接器（如插头、插座）消费量约占33%，电器（气）铜板带消费量约占18%，服辅铜板带（如拉链、胸花、纽扣）消费量约14%，变压器板带消费量约占7%，电缆板带（屏蔽层）消费量约占5%，引线框架板（IC）带消费量约占4%。

铜箔正面临供不应求的局面，主要是因为新能源汽车产业的发展，增加了锂电铜箔的需求，而由于生产标准铜箔的工厂转产（更高的加工费），造成铜箔整体短缺。

小结

1）电力与家电仍是中国铜消费的大头；

2）国家经济发展阶段与铜需求总量以及结构有关；

3）整体上，过去100年，随着工业化的深入，特别是电气化，铜需求是在增加的。

4）随着产品复杂化与电子化，铜箔需求在未来有上涨的趋势；