2017年A股的意想不到之处，点出2018年A股运行模式

2017年行情中想到的和没想到的因素

2017年，上证综指运行区间在3016.53点至3450.49点（振幅14.3%），相比于去年的2638.30点至3536.59点（34%）的运行区间来看，进一步收窄了，低点和高点都没有突破，是一个典型的震荡市。年初时，玉名也做过一个预测，我认为A股还是将处于低振幅区间，振幅是在20%左右，幅度应该是2800-3600点，依据是3600点是救市底跌破形成强阻力区，很难突破；2800点也是低位的密集区。

不过，2017年有一些情况是我没有想到的，第一个就是春季攻势之后，4-5月份喊话式监管，哪个热点出头就打击哪个，最终市场热点全无；第二个是一九效应如此之严重，完全以市值角度判断个股价值；第三个是基民全面战胜股民，上次还是在10年前的2007年。这些也都在昭示，我们需要敬畏市场，只有市场是老师，它能教给我们有很多很多。

2017年A股特征启示2018年行情

具体来看，2017年年初两市A股总市值为51.12万亿元，截至目前的最新总市值为53.46万亿元，累计增长2.34万亿元。贵州茅台、中国平安、工商银行、招商银行、海康威视、顺丰控股、美的集团、五粮液、农业银行、中国人寿等前十大市值增长贡献股，今年以来累计市值增长就达到2.58万亿元。

这意味着其余3000多只个股亏损了近2400亿元，尤其是年内股价跌幅最大的前50名个股均由小盘股包揽。玉名认为这主要是机构资金抱团取暖所致，85% 的个股弱于指数，8成以上股民亏损，而基金方面85%的产品实现正收益，就是通过集中持股实现的，而这也是震荡市中存量资金的显著表现，也是由此产生了基民战胜股民的情况。

2017年，A股市场最大的特点便是大市值蓝筹股支撑的一九行情。几个重要成份指数的涨跌更充分地反映了这一点。上证50指数今年以来，累计上涨25.97%，而同期上证指数上涨6.23%，深证成指上涨9.01%，创业板指下跌9.31%。玉名认为2018年，市场指数间的结构性分化还将继续，而且并不是只有风格分化，板块内部也有明显分化，今年来钢铁、煤炭板块都走出了不少牛股，但年终总结一看，50%的个股还是下跌的，这就是选对板块，选不对个股，一样亏钱，这也是未来要面临的一种情况，市场处于存量资金博弈，资金有限，所以热点往往相对集中。

具体到空间方面，我个人预测2018年A股的运行空间依然是在20%以内。总体来看，由于政策面不会转向宽松，而是会保持收紧流动性的状态，但并不是全面收紧，还是会确保基金，应该有一次加息或者类加息的动作。A股总体还会处于存量资金博弈的状态，震荡市周期，平均是持续26个月左右，那么以2016年2月开始计算，至少应该到2018年4月份才达到平均水平，随后应该随着货币政策或者基本面因素走出震荡市。由此可知，2018年A股依然是存量资金博弈的，运行空间依然还是2800-3600点的区间，上下都不会打破，局部的波段上涨和下跌走势都比较多，股民要把握好节奏。