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12月15日晚，中科招商被强制摘牌的公告得以宣布，这家被市场称为“定增之王”、“囤壳之王”的私募巨头在新三板曾经市值超过1300亿元，每股最高达108元，是资本市场名副其实的壳王。 2015年股灾期间，中科招商耗资30亿元打死举牌A股市场，迅速上位16家A股上市公司股东。彼时，刚刚登陆新三板的中科招商发起四轮定增，短时间内融资90亿元，总共手握140亿的巨量资金，开启买买买模式，抄底A股，迅速掀起一股风潮。
炒壳财技娴熟 由于被举牌的个股多为市值小、业绩差的小盘股，壳股特征明显。在经过A股市场股灾之外，壳资源的重组并购的空间很大，通过后续的资本操作，中科招商荣升为18家上市公司的前十大流通股股东。
而炒壳也曾经让中科招商获利颇丰，在2017年年初，顺丰控股借壳鼎泰新材成功上市，而中科招商早已潜伏鼎泰新材的股东名单之中，顺丰上市带动股价飙涨，中科招商也账面浮盈近7亿元，一时间风光无限。 然则天有不测风云，2016年伴随A股市场IPO提速，吸金效应明显，创业板和中小板行情一路下挫，囤积大批中小市值股的中科招商也牵连明显，市值从历史最高峰的1330亿元滑落至138亿元，风光不再。 大势已去，中科招商开启卖卖卖模式，中科招商确认将清仓七家上市公司的股份。随着减持新规的发布，壳股市场遭遇强监管，中科招商想要短期出清壳股已经不可能。陷入严重亏损状态。 新三板私募整改新规，中科招商折戟沉沙，摘牌在即 2016年5月，新三板私募整改正式推出，其中“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”，成为新规的核心内容，中科招商、达仁资管、拥湾资产、富海银涛、银纪资产等5家私募机构因不满足整改标准而摘牌在即。 其中中科招商，管理费和业绩报酬之和仅占到收入来源的41%，远低于新规80%的标准。 据市场人士观察，中科招商之所以被摘牌，跟新三板的整体大环境有关，政府管理层上新三板的原因，是想为中小企业提供有活力的融资空间。然而，到2016年末，新三板上合格的个人投资者不到3万人，中科招商就拥有2700多个合格投资者，占十分之一，不少私募投资经理认为，基本上把市场的血吸走了。 中科招商的主要收入不是来自于管理费收入，而是自有资金直接投资的收益。中科招商已经不是私募基金管理工了，而是一直规模庞大的基金产品而已。 由于被认定为偏离了股转系统支持创新创业成长，中小微企业的定位，证监会明确暂停了私募基金在新三板的挂牌及融资。 虽然被摘牌，私募基金经理都认为，中科招商仍然是一家运作规范、价值低估的优质公司，只是不符合新三板的资产市场定位，去海外寻求上市，是中科招商不错的选择之一。
无规矩不成方圆，中科招商利用市场规则，成功的利用了市场漏洞，玩的风生水起，然而，资本市场终究还是要为实体经济服务，偏离了为中小企业融资、助力其成长的初衷，只为大玩资本游戏，是颇受管理层忌惮的。 |
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