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看了不少投资方面的书，发现从实践角度讲对普通投资者来说其实也就两条道路。 第一条道路：被动式投资。 这条道路认为，不论个人投资者如何分析研究企业，都存在不足，都会盲人摸象。持这方面观点的人还是蛮多的。大家可看看@张化桥 最近出的新书《股民的眼泪》（名字取得很有意思），写到其做证劵分析师5年多，洋洋洒洒发表过不少企业分析的文章，但最终发现各类预估和判断其实都很扯蛋。之前看过雪球@微光破晓 的《投资要义》，其对股票投资的心得似乎也是低估、分散、不深研。大牛人乔尔·格林布拉特在《股市稳赢》一书中推出的神奇公式。投资大师巴菲特也对普通投资者的建议是投资指数基金。 这条道路的出发点是承认自己是普通人，承认自己人性的弱点。投资的要点就是要规避风险，安全第一。 那么如何进行被动投资继而在安全基础上取得不错的成绩呢？首先是对市场高低有所感知，比如看市场整体的PE、PB值，看证券行率，看开户数，看人们对股票的热情程度等等。然后在市场低潮、股票低估期买入一堆指数基金或者分散买入按某些估值指标排序下的股票，同时做到尽量分散。最后在市场价值回归和高潮上升期逐步减仓和清空，然后再等待再重新开始，不断的去滚雪球。 整个策略较为简单，在投资分散的情况下，利用市场的波动和估值变动赚取差价。投资的分散，在某种程度上也规避了集中持股的风险，因此整体波动也会比较小。个人认为，格雷厄姆、约翰涅夫、沃尔特·施洛斯、甚至约翰邓普顿都可算这方面的代表。 第二条道路：主动式投资。 这条道理对人的要求比较高，需要一定的天赋和能力。其出发点是人对现实世界的主观感知和判断力。 这方面最为杰出的代表就是股神巴菲特。投资建立在对企业深入了解基础上，用长远的眼光做长期投资，投资也非常集中，一般也就4-5个股票。成功依赖于投资人非常好的商业洞察力，管理层的判断力，和企业的研判力。除了股神巴菲特，还有菲利普·费雪、芒格等投资大师。国内投资成功人士段永平也可算一个。 这条道路看似简单，其实需要大智慧。能长期持有，能无畏中间的高低起伏，能无畏周边的风风雨雨，能始终如一坚持自己的投资原则，这需要很强的投资定力。大部分时间是对投资理念的深化和学习。 集中投资是非常有风险的，恐怕一个黑天鹅就会让人一蹶不振。那么如何去规避风险，如何做到长期制胜，如何学会慧眼识珠，这都需要经验的积累。 第一条道路只要采用正确的理念去严格贯彻执行，去规避人性的弱点，从大概率讲是可以取得不错的成绩的。第二条道路是一条崎岖不平的道理，中间充满了无数的陷阱和错误，要克服很多人性的弱点，能到达者少数，能长期到达者更是少之又少，当然回报也异常丰厚。 聪明的投资者，您是如何选择的呢？ |
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