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（1）关联交易问题
具体表现形式为：关联方/关联交易/关联担保/利益输送/体外循环/关联借款/关联方资金占用/大额票据融资/商业贿赂/同业竞争/关联方注销/关联方代垫费用
（2）持续盈利能力
具体表现形式为：持续盈利能力/利润下滑/公司被复制替代风险/流动比率过低/高新技术企业资格税收优惠消失影响/潜在风险/出口退税对业绩影响
（3）股权相关问题
具体表现为：实际控制人认定/股权转让合理性/股权代持/潜在股权争议或纠纷/潜在对赌协议条款
（4）毛利率及应收账款质疑
具体表现为：毛利率异常/应收账款异常/信用政策/存货周转率/期间费用/成本费用/资金成本低于同行业
（5）会计处理合规性、收入真实性质疑
具体表现为：披露真实性/完整性/准确性/收入真实性/会计处理合规性/折旧计算/存货跌价准备等计提
（6）合法合规问题
具体表现为：业务资质/业务授权/合法合规/环境保护/未按照规定办理外汇登记前多次向境外股东利润分配/划拨土地实际用途合规性/诉讼纠纷/权属纠纷
（7）内部控制规范性问题
（8）独立性问题
具体表现为：发行人独立性/股东或关联方代垫费用/保荐机构独立性，此问题与关联方交易问题高度相关
（9）客户依赖问题
具体表现为：客户依赖/客户集中度高/客户关联方质疑/分包公司依赖/供应商依赖/供应商及客户重合/前五大客户交易金额波动剧烈，此问题亦同独立性、关联交易、收入真实性问题高度相关
（10）员工问题
具体表现为：人员相关问题/职工薪酬/人员稳定/研发支出
12家被否企业核心原因：
（1）爱威科技：被质疑是否存在商业贿赂、毛利率异常、涉嫌税务违法等。
（2）泰达新材：2016年应收下降净利（扣非）未同步下降；高管薪酬偏低、主要产品单位生产成本低于同行业可比公司，质疑 是否主要经营一种业务。
（3）耐普矿机：综合毛利率高于同行业可比公司、销售给江铜集团橡胶耐磨制品的毛利率高于销售给其他客户的毛利率、高管薪酬和员工平均薪酬水平和同行业公司比较是否偏低、净利润波动较大、存在业绩下滑超过50%的风险、营收逆行业趋势增长
（4）广信科技：净利润未达3000万，业务增长缓慢的原因，亏损原因；被质疑存在同业竞争。
（5）森鹰窗业：内控制度问题，经销商模式，毛利率远高于同行业平均水平，行政处罚以来披露，应收账款过高。应收账款占主营业务收入比例较高的主要原因及其合理性。
（6）钜泉光电：业绩下滑，扣非净利不足3000万，被质疑可持续盈利能力；无实际控制人的理由和依据，是否存在潜在的重大权属纠纷；经销商集中度较高，被质疑是否存在关联关系；是否存在单一客户重大依赖；保荐机构的保荐执业独立性被质疑。经销商模式的合理性，业务合理性和真实性；毛利率出现异常的原因；
（7）鸿禧能源：关联方及关联交易披露是否真实、准确、完整，是否存在分摊成本、承担费用或其他利益转移的情形。销售费用金额较低的原因及合理性。前五大客户采购数量、金额大幅变动的商业合理性。是否存在股份代持或利益输送等情形。募投项目是否与行业发展趋势一致。
（8）博拉网络：三类股东清理时被质疑有代持嫌疑，重数传媒的毛利率异常、重大依赖实控人、业务独立性被询问。
（9）顺博合金：被疑是否完整披露关联方关系、恰当披露关联交易等，还有盈利能力受市场价格波动影响较大，毛利率为5%~7%，如何应对铝价大幅变动。
（10）金丹科技：采购原材料涉及的现金支付情况、糖化渣销售收入占比不高但毛利率贡献很大、出口销售收入占比过高、原材料采购价格与市场存在差异，政府补贴比重过高等问题受到关注。
（11）通领科技：实际控制人认定；同业竞争；营业利润下滑，持续盈利能力重大不确定性，毛利率变动趋势异于同行业；外销毛利率高于内销毛利率的合理性；关联交易披露完整性及关联交易合理公允性；
（12）宇邦新材：毛利率高于同行业可比公司平均水平及变动趋势存在明显差异的原因及合理性；可持续盈利能力是否存在重大不确定性；是否存在利润调节行为；是否存在通过放松信用政策刺激销售的情形；是否存在商业承兑汇票到期未兑付而应转入应收账款核算的情形；是否存在关联关系，是否存在为发行人代垫费用、代为承担成本或转移定价、其他利益安排等利益输送情形；募投项目实施的可行性与必要性。
5、排队企业中已反馈企业情况 已预披露更新企业情况  已收到反馈意见情况  现如今在排队阶段有19家新三板企业已经预披露更新，其中春晖智控已上会暂缓表决。而收到反馈意见的企业则共有31家企业，12月29日，最新一批收到反馈意见的有天迈科技、阳光中科、瑞华股份、宏川智慧、华信股份。
6、2017年上市辅导企业时间分布情况  第十七届发审委开始履职以来，IPO发审继续保持较快速度，IPO发审提速从去年年底开始，也触发了新三板企业转板的热情。随着发审速度的加快，新三板企业宣布上市辅导的企业数在今年6月达到最高峰，6月共有49家公司宣布开始进入上市辅导。
1月—6月新三板开始上市辅导的企业数量不断增加，平均每月超过26家企业，进而在6月达到今年的最高峰，有49家公司。但是自6月以后，上市辅导企业呈下降趋势，新三板开始上市辅导的企业数量呈下降趋势，7月—11月新三板分别有35、25、25、19、26家公司进入上市辅导阶段，12月迄今已有29家公司。 附： 2017券商、会计所、律所IPO成绩单！根据东财Choice数据，各中介机构2017年IPO成绩单（总成绩单、旧发审委期间成绩单，以及新发审委期间成绩单）如下： 券商篇 全年来看，在项目数超10家的券商里，申万宏源（100%）、中信建投（95.24%）、华泰联合（92.86%）、安信证券（92.86%）、民生证券（91.67%）、国信证券（91.30%）、东吴证券（90%）的通过率均在90%或以上。 新发审委上任后，上会通过率能保持在80%以上的券商（项目数超3家），只有招商证券与华泰联合，他们各自有5家企业上会，均全部获通过。 全年总成绩单（全名单）： 旧发审委期间成绩单（项目数在3家以上的券商） 新发审委期间成绩单（项目数在2家以上的券商）
会计所篇
在项目数超10家的会计所里，没有一家全年通过率超90%，而80%以上的有广东正中珠江会计所（88.89%）、立信会计所（86.27%）、华普天健会计所（86.67%）等6家。 新发审委上任后，项目数超2家的会计所中仅有瑞华会计所一家能保持在80%以上，其6家企业上会，5家获通过，1家被否。 全年总成绩单（全名单）：
旧发审委期间成绩单（项目数在3家以上的会计所）：
新发审委期间成绩单（项目数在2家以上的会计所）：
律所篇
在项目数超10家的律所里，仅有北京德恒律所一家全年通过率超过90%，其15个项目过会，14家获通过，1家被暂缓表决。 而在新发审委上任后，北京德恒律所与北京市康达律所亦交出了通过率100%的成绩单，他们各自有5家企业上会，均获通过。 全年总成绩单（项目数在3家以上的律所）：
旧发审委期间成绩单（项目数在3家以上的律所）
新发审委期间成绩单（项目数在2家以上的会计所）：
（来源：新三板法商研究院） |
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