|
从11月份的洪榕私享会，到12月份的连续四场年关演讲，思考和谈论的都是2018年的投资策略，但随着思考的深入，越来越感受到如果把思维局限在2018年年度，根本找不到让人兴奋的好策略，于是，我试着拉长思考周期，才有了豁然开朗的感觉，越往深思考越兴奋，一幅幅激动人心的决战A股的奇妙画面在脑海飞速呈现…… 我国社会经济发展已步入新时代，同样，A股投资也步入了新时代，新时代有新时代的特征，新时代新机遇，2017见机行事，已见新时代之机，必须行新时代之事。2018年继往开来，继2017新时代开局之往，开新时代希望之未来。 既然开启的是一个新时代，那必须以5年10年计，决不可以把思维及策略局限在季度及月份。 开启一个新时代就必须打碎一个旧世界，就一定有牺牲，2017年投资者已经感受到了牺牲之痛。 2017年A股市场有个最本质的变化，散户已经被边缘化，以割散户韭菜为目的的炒股模式受到了毁灭性打击。 什么样的土壤长什么样的庄稼，土壤的变化必然催生新的炒股模式，所以，2017年A股市场的炒股模式已经发生重大变化，A股投资进入了新时代，主要特征如下： 1、进入了机构主导时代：2017年国家队已经牢牢掌握了A股主动权，随着养老金的实质入市，加上A股纳入MSCI海外先导资金的入市，以及私募基金的发展，A股市场机构投资者已经渐渐成为主流，A股市场已经从散户频繁交易的零售市场悄然转为机构为主的批发市场，股价自然由相对较高的零售定价走向批发定价。 2、进入了强监管时代：割散户韭菜的炒作资金活跃度明显下降，这大大牺牲了小股票的流动性，而原来的A股小股票价格中是包含流动性溢价的，一旦失去流动性，这部分溢价必然消失。 3、散户的好时代快结束了：监管层不再通过控制供给保护股价（IPO常态化）；套牢后就地趴下可以大难不死还有后福的绝招不管用了（加快了退市速度，让投资者血本无归的股票会越来越多）。（注：题材炒作还不会完全消失，因为涨跌停板及T+1交易这两个有利于游资割韭菜的制度还在，相信在韭菜没有彻底割完之前，游资还会时不时的利用交易制度割点韭菜，只是频度及成功率都会逐渐下降。）
过去说炒A股散户的世界必须懂，现在是炒A股，机构的世界监管的世界散户的世界都必须懂。过去散户只要肯了解自己，和自己作对基本就可以在A股市场赚到钱，现在散户需要了解机构，了解监管，还要了解自己才能赚到钱，所以我说散户的好日子到头了，如果还希望到处要牛股，每天一惊一乍，看个阻力线压力线，猜个指数就能赚到钱，那真是痴人说梦了。 要想在A股投资新时代赚到大钱，我思考的结论是两个字：耐心。 但，耐心恰恰是散户最缺乏的，他们喜欢短线，喜欢追求一夜暴富，希望买到每一个涨停板，他们最喜欢在天桥看热闹，他们习惯把我的每一句话也解读为短线建议，虽然我一再强调我不是做股评的。 大家一边希望A股出现长牛市，羡慕美国的10年大牛市，但却不肯给自己几年的耐心，甚至几个月的耐心，我在10月份说过，我们可能正站在史上最长牛市的起点，这才过去两个月，一些人就在问：你说的史上最长的牛市呢？ 这些短视的人会这样说一点都不奇怪，因为在这些人眼中史上最长的牛市就只有几个月，指数振幅也不能超过10%。这样的人，再长的牛市也和他们无关。 行情走到现在，我关于我们可能正站在史上最长牛市的起点这个判断，并没有动摇，而是越来越坚决了。我现在已经不思考是不是的问题，而只思考如何完美抓住这次史上最长的牛市。 私享会上我给过大家一个心态建议：给自己一个五年计划的从容。请大家千万不要小看这个建议，这个建议是能否抓住这次史上最长牛市的关键。 站在未来看，2018年极可能不是好的收获季节，而只是播种的好季节，如果按收获之年对待2018，极可能会让自己丢掉这次史上最长的牛市。（注：我在私募投资圈2018年年度策略会上的主题发言《论持久战：2018年投资A股必须正视的现实及赢家之路》中讲过这个判断背后的逻辑，记得当时郝大公子很兴奋，说这样的话，明年他可以完成他的南极之行了，今年的见机行事让他没有实施他的南极考察计划。） 下面选取这次发言的部分内容，供心中有五年计划的人参考。 2018年金融资本市场继续强监管，风险继续释放，可能让A股市场不定期的出现资金失衡（倒春寒）； 2018年长线资金继续进场，有望阶段性的让资金重新达到平衡； 但这个力度不好预测，唯有拉长时间，和经济转型周期、科技发展周期、金融监管周期、市场情绪周期等去匹配，才有可能找到最有应对策略。 金融强监管、风险释放的目的是助推经济长期稳定发展，虽然短期会激烈波动；经济转型不可一蹴而就，需要的是时间；环保等压力需要给企业适应的时间；新经济、科技引领需要的也是时间；国家队影响力衰减需要时间。这些只要拉长时间看，无论倒春寒多猛，夏天终究是会到来的。 现在监管层对市场有意及无意的压制，给的其实是长线资金从容建仓的时间。 所以，如果把2018年作为战略建仓期，一切思考都将变得清晰。 建仓方向：金融搭台，实业唱戏，但现在属于股灾后的特殊时期，稳金融成为主基调，用传统、金融守正，科技、成长出奇来描述更为贴切，这也是我把2018的关键词定义为“继往开来”的原因，继价值投资之往，开科技股之未来。 建仓策略：H333周、月滚动 在2018年启用H333的大目标是为了不错过史上最长牛市随时可能出现的初夏以及防止被倒春寒重伤，小目标才是顺带在春天有点收获。如果把H333仅定义为收获的工具，那是错误理解了H333攻略的核心目的。 后面谈些具体的策略，这些内容很容易被一些人认为是短线股评，为了防止冲淡本文的良苦用心，仅限微博V+会员阅读。 |
|
|
