主流都是错的！2018年，美元将走强

2017年美元指数结束8年上涨势头，全年贬值10%，成为自2003年以来表现最差的年份。2018开年美元继续走弱，甚至在美国税改通过与美联储加息的双重提振下，美元仍然延续低迷走势。

2017年美元升值极大的打击了市场预期，许多人开始相信美元宿命，相信加息周期的美元会走弱，相信趋势的力量，相信周期的力量。毕竟，稍微有点名气的分析师都不敢轻易预期拐点。

2018年，看空美元已经成为市场共识。

瑞穗证券首席经济学家沈建光称，展望2018，考虑到特朗普税改的中期隐忧，欧洲经济的强势复苏，以及欧洲政治风险的降低，预2018年美元仍将保持弱势，相反，欧元会延续2017年的强劲走势，成为全年的强势货币。

去年以来出现的弱势美元，超出大多数市场人士的预期，但与近两年看空美元的逻辑一致，是综合全球经济表现对比、政治风险，以及货币政策走向多重因素判断的结果。展望未来，不改弱势美元的判断，看好欧元，预计年内欧元兑美元有望升值至1.3。

此外，从期权市场可以明显看出，未来6个月美元倾向于下跌——如下图所示，欧元看涨期权的需求超过了欧元看跌期权。

沈建光称，在美元走弱的背景下，人民币贬值压力将进一步减轻，甚至得益于国内经济稳健与去杠杆下的货币政策收紧，预计年底人民币兑美元中值预期在6.4左右，对美元小幅升值，但对欧元贬值，人民币一揽子汇率保持稳定。

总之，市场看跌美元基于这种想法：今年全球经济增长将会加速，促使各国央行追随美联储削减刺激措施和加息。这进而可能提振其他货币相对美元的吸引力。彭博调查得到的预测中值显示，2019年欧元会从现在的1.2070美元涨至1.25美元。

所以，你深信2018年美元会走弱？去年的暴跌却可能预示主流共识“又错了”。

主流观点这次又错了，并预计美元将反弹，进而可能逆转从大宗商品到新兴市场的各种资产的上涨走势。

Brown Brothers Harriman & Co.驻纽约的外汇策略主管Marc Chandler预计，息差因素将利好美元，特别是利好美元/欧元。“押注息差的交易还没到顶。”

Chandler表示，随着美元走高，汇率与大宗商品市场之间的传统关联将再度表现出来，即美元上涨使得这些以美元计价的资产变得更昂贵。这可能会抑制需求，危及自2017年年中以来飙涨的原油和铜的行情。

一些投资者可能在转变观念，认为美元跌得够多了。对冲基金和其他大型基金上个月首次转为整体看涨美元，这还是6月份以来头一次。

Intellectus Partners LLC首席经济学家Ben Emons认为，依据一个名为“美元微笑”的方程，美元正在获得支撑。这种思维认为，在全球增长表现平平、美国经济卓尔不群的时候，以及在投资者寻求躲避不确定性的时候，美元倾向于走强。

“前景改善会推高美元，而由于存在不确定性，美元甚至可能会进一步走强，”Emons本周在一份报告中写道。朝鲜半岛的紧张局势也势将为美元走强提供助力，他写道。

他表示，美元反弹并伴随着大宗商品价格因供应收紧而反弹，正在成为“年度交易主题”。

本文综合自彭博新闻和沈建光报告

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来源：环球外汇网