|
微信公众号东吴研究所 机械行业周报： Q1重点推荐工程机械、半导体锂电设备、油服 1。推荐组合：【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、【振华重工】、【璞泰来】、 【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】 2、最新核心观点 【工程机械】全年挖机销量持续超预期，持续首推【三一重工】 12 月挖机同比增长 102.6％，全年超 14 万台预期。根据工程机械行业协会的最新数据显示，2017 年 12 月挖掘机销量 1.4 万台，同比+103％。2017年全年销量 14.0 万台，同比增长 99.5％。分机型来看，大挖累计同比+155％；中挖累计同比+138％；小挖累计同比+89％。下游需求仍然维持高位。 投资建议：持续首推龙头【三一重工】和核心零部件供应商【恒立液压】。继续首推龙头【三一重工】：1、全系列竞争优势，龙头集中度提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】。 【硅片设备】板块回调，坚定看好设备国产化龙头标的 持续首推【晶盛机电】：1:行业：硅晶圆供不应求进入涨价周期，国内需求缺口大，投资高峰尚未到来；2:技术：目前半导体级别 8 英寸单晶炉领域已实现进口替代，12 英寸的也已小批量产。与国外一流厂商日本齐藤精机，美国 Revasum 共同研发设备，即将打开新的业绩成长级。3:订单：2017 年半导体设备订单达 1 亿，已实现进口替代，将受益于与中环无锡大硅片项目的合作；此外建议关注天通股份。 【锂电设备】利空出尽，2018Q1 景气度或超预期 我们预计，2018 年国补政策有望近期落地，最坏退坡方案已充分预期。随着政策落地的利空出尽，新能源板块有望迎来反弹。而近期的延续减免购置税符合预期。此外，由于 2017Q4 车企抢装行情持续超预期，有效库存基本消化，预计 2018Q1 将出现补库存，需求景气度有望超预期。 投资建议：行业集中度持续提升，看好全球锂电设备龙头：持续首推具备全球竞争力设备龙头【先导智能】，推荐【璞泰来】、【科恒股份】。 【轨道交通】十三五轨交里程、车辆规划超预期可能性大 铁路里程：2018 年计划同比+18％，持续超预期。根据我们数据库统计，十三五期间高铁新增里程超预期可能性较大，有可能达到 1.4 万公里，较原计划值+25％。整车车辆：根据我们数据库统计，预测 2017-2020 年车辆需求平均值为 398 标准组，高于按原计划 304 标准组的预期。 投资建议：持续推荐轨交龙头【中国中车】，此外推荐【华铁股份】，【康尼机电】、【永贵电器】；建议关注【新筑股份】、【众合科技】、【海达股份】、【鼎汉技术】。 【油服行业】关注前三年勘探投入缩减带来的供需关系剪刀差 油价持续创新高，截止 1 月 3 日，布伦特原油期货结算价已达到 67.84美元，继续刷新 2015 年以来新高。近三年全球油公司资本开支处于低位，2017 年虽有所提升，但仍以【开发、生产】接单投资为主，且投资额仍低于预期。我们预计由于资本开支导致的供需关系剪刀差将在 2018 年后逐渐体现。此外关注伊朗政局动荡导致的油价风险。 投资建议：建议关注订单有望迎拐点，PB 处于历史低位的【海油工程】，其他关注【中海油服】、【杰瑞股份】、【通源石油】。 风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期 |
|
|
