期货日评—1月12日

ajax009 2018-01-14

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钢铁

房国栋0371-61732882

1、据海关统计，2017年12月我国出口钢材567万吨，较上月增加32万吨，同比下降27.3%；1-12月我国累计出口钢材7543万吨，同比下降30.5%。12月我国进口钢材120万吨，较上月增加6万吨，同比增长0.8%；1-12月我国累计进口钢材1330万吨，同比增长0.6%。12月我国进口铁矿砂及其精矿8414万吨，较上月减少1040万吨，同比下降5.4%；1-12月我国累计进口铁矿砂及其精矿107474万吨，同比增长5.0%。12月我国出口焦炭104万吨，较上月增加7万吨，同比增长15.6%；1-12月我国累计出口焦炭809万吨，同比下降20.0%。

2、据中钢协统计，2017年12月下旬重点钢企粗钢日均产量为178.17万吨，旬环比增加6.1万吨，增幅3.55%；全国估算值为222.66万吨，增加4.99万吨，增幅2.29%。截止12月下旬末，重点企业钢材库存为1192.72万吨，比上一旬减少49.5万吨，减幅3.98%。

3、1月12日唐山钢坯下跌40元/吨至3550元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4062元/吨，较上一日下跌27元/吨；热卷5.75mm价格均价为4237元/吨，较上一日价格下跌21元/吨；铁矿石青岛港61.5%PB粉价格下跌5元/吨，至550元/湿吨。建材方面市场成交不畅，商家报价继续向下。冬季市场需求日渐萎靡，加之年底商家资金普遍紧张，回笼套现意愿较强，操作上仍以出货为主，不过目前市场商家亏损严重，预计继续跌价的幅度有限。铁矿石方面买家采购谨慎，询盘的意愿较小，且目前市场流通部分资源的到港船期在春节前后，为避免在节假日通关、卸货等，多数商家不愿考虑此类资源；商家出货的积极性仍然较高，市场不乏近期到港资源以远期现货方式出售，指数溢价较上周有明显的回落，部分BHP资源低于长协价格出售。

交易提示：

钢厂逐步复工，供给释放，各地螺纹社会库存本周增加38.01万吨，至388.93万吨，加上冬季工地施工，需求降至冰点，贸易商冬储仍显谨慎，现货价格仍有继续调整的压力。螺纹短期1805合约仍维持3750-3900区间震荡格局。热卷产量逐步回升，热卷厂内和社会库存小幅增加9.84万吨，至263.95万吨；总体需求仍较为低迷，仍维持整体震荡格局；HC1805合约短期仍是箱体震荡格局，关注3800-4000震荡整理区域。铁矿石港口库存本周增加274万吨，至15197万吨。钢厂库存可用天数维持低位，钢厂采购仍以按需为主，但废钢价格近期回落，铁水成本高企，制约价格继续上涨的动力，盘面铁矿石1805合约突破510-550箱体区域后回落，短期逢反弹空单仍可介入。

棉花

张磊0373-2072883

1、2018年1月11日，ICE棉花期货早盘在油价飙升的刺激下跟风大涨，纺织厂随即卷入恐慌性买盘。同时，上周美棉签约继续大增和装运量再创年度新高刺激棉价继续飙升，ICE期货近月合约封死涨停，市场成交量猛增。至此，棉价不负众望地强势站上80美分，明晚的USDA月报备受关注。统计数字：3月合约82.65美分，涨300点，5月合约82.96美分，涨300点；成交量62103手，较上个交易日增加29471手。登记库存49742包，无变化。

2、美国农业部报告显示，2017年12月29日-2018年1月4日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.22万吨，较前周增长42%，较前四周平均值增长16%。新增签约主要来自印度（1.16万吨）、土耳其（9797吨）、墨西哥（9639吨）、越南（6078吨）和中国（5465吨）。韩国和日本取消部分合同。2018/19年度美国陆地棉净签约量为2.1万吨，买主是墨西哥（1.65万吨）和中国（2857吨）和日本（2154吨）。2017/18年度陆地棉装运量为6.38万吨，较前周增长35%，较前四周平均值增长41%，创年度新高，主要运往越南（1.55万吨）、中国（1.52万吨）、土耳其（7507吨）、印度尼西亚（5556吨）和巴基斯坦（4490吨）。2017/18年度皮马棉净出口签约量为1519吨，较前周增长20%，但较前四周平均值减少33%，主要买主是中国（975吨）、土耳其（249吨）、印度（136吨）和巴基斯坦（90吨）。2017/18年度皮马棉装运量为1928吨，较前周减少18%，较前四周平均值减少43%，主要运往中国（703吨）、印度（317吨）、印度尼西亚（227吨）和泰国（204吨）。

3、国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至1月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为38.7天（含到港进口棉数量），环比减少2.6天，同比增加7.2天。推算全国棉花工业库存约86.1万吨，环比减少6.3%，同比增加34%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，河北、江苏、广东省棉花工业库存折天数相对较大。采购意向调查显示，2018年1月初，准备采购原料的企业占71%，环比下降3个百分点，同比提高7个百分点；持观望态度的企业占26%，环比提高4个百分点，同比下降6个百分点；不打算采购棉花的企业占2%，环比下降1个百分点，同比下降1个百分点。接受调查的纺织企业纱、布产销率下降，库存折天数增加。截至1月11日，被抽样调查企业纱产销率为94.4 %，环比下降4.8个百分点，同比下降5.9个百分点，比近三年同期平均水平低6.8个百分点；库存为18.4天销售量，环比增加1.8天，同比增加4.4天，比近三年同期平均水平增加1.6天（如图7）。布的产销率为90.8%，环比下降0.7个百分点，同比下降17.3个百分点，比近三年同期平均水平低8.7个百分点；库存为44.9天销售量，环比增加3.2天，同比增加10.3天，比近三年同期平均水平增加1.4天。

交易提示

操作上，目前1805合约上涨至15500附近，从期现套利的角度上来看达到临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。因此建议多单逐步离场或者滚动操作，考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。

白糖

王伟0371-68599116

1，现货价格

广西：南宁中间商新糖报价6200-6230元/吨（0）；南宁集团新糖报价6050-6200元/吨（-30）。南华新糖南宁站台报价6200元/吨（0）；柳州中间商新糖报价6100-6190元/吨（0）；柳州集团新糖报价6170-6200元/吨（0）。

云南：昆明一级糖报价6140-6150元/吨（-10）；大理报价6070元/吨（-30）。

广州：湛江中间商广东糖报价5950-5980元/吨（0）。

乌鲁木齐新疆糖6150-6250元/吨

河南：商丘中间商广西糖报价6500元/吨（-70）。

全国各地现货价格多数企稳，局部下跌。

2，1月12日，郑商所白糖仓单52594张（0），有效预报5612张（0）。

3，泰国政府周四称，受益于有利的天气条件，2017/18年度泰国甘蔗及白糖产量将创纪录高位，白糖产量将达到1100至1200万吨。泰国为全球第二大糖出口国，今年单产将上升。目前甘蔗产量最高纪录为2014/15年度创下的1.05亿吨。 2017/18年度全球糖产量预计增长8%至纪录高位1.92亿吨（原糖值），主要受欧盟及泰国增产带动。

4，中国农业部公布1月份中国农产品供需形势分析报告显示，2017/18年度中国食糖产销已经全面展开。预估2017/18年度中国食糖产量达到1035万吨，同12月预估不变。去年为929万吨。

交易提示：

白糖基本面尚无新消息，基本面偏弱。郑糖主力1805基差338（10）,SR805-809价差39（-4）。1805期货今日小幅波动，预计1805短期受备货支撑将在5830支撑小幅震荡，SR805-809正套继续持有。中长线交易机会等反弹到位后逢高布局空单。

塑料

周涛0371-68599157

PE：今日PE市场价格窄幅震荡，仅华北和华南部分线性略高50元/吨。线性期货高开震荡，部分石化调涨价格，商家试探高报部分线性价格，其余整理居多。但下游接货积极性不高，多坚持刚需，成交走量欠佳。目前国内LLDPE主流报价在9830-10050元/吨。

PP：今日国内PP多数市场高位整理态势，仅个别市场部分牌号小涨。早间期货高位震荡走势，对市场指引有限。石化局部继续上调出厂价，成本面支撑坚挺，且场内流通货源不多，亦对价格有支撑。观察来看，贸易商低出意向不强，但下游接盘谨慎，高价成交欠佳。今日华北市场拉丝主流价格在9350-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9450-9600元/吨，华南市场拉丝主流价格在9550-9700元/吨。

后市展望：PE: 石化库存水平依旧不高，下周预计检修石化装置较少，国内供应面变动不大，伴随地膜需求逐渐开始启动，预计将会对PE市场形成一定需求支撑，下周国内PE市场或将延续高位盘整，LLDPE主流价格预计维持在9830-10050元/吨。

PP：石化价格稳中有涨对市场货源成本面形成较强支撑，此外，场内流通货源不多，亦对价格有支撑。期货维持上冲态势，但考虑到下游接货谨慎，刚需为主，预计高价位跟进依然乏力。以华东市场为例，余姚市场拉丝主流价格在9450-9600元/吨。建议业者加强对石化销售政策、下游采购情况及PP期货的关注力度。

交易提示：

L1805和PP1805期价继续创出新高。从日线架构上看，继续保持反弹格局，多单继续持有，止盈位LL上移到10000，PP上移到9550。

橡胶

刘培洋0371-68599157

1. 中国海关总署周五公布的数据显示，12月中国进口天然及合成橡胶84万吨，同比增长约15.1%，环比增长约25.4%。2017年中国共进口天然及合成橡胶716万吨，同比增长23.2%。

2. 2017年11月,马来西亚天胶产量降至5.9万吨,这是继九月份之后天胶产量再次同环比双降,本月同比下降11.4%,环比下降12.6%。

3. 泰国中华日报 1 月 11 日报道，泰国4 大橡胶协会（泰国橡胶协会、泰国乳胶协会、泰国橡胶手套制造商协会、泰国橡胶木材商协会）承诺响应当局提高国内橡胶价格的政策安排，同时敦促当局尽快落实减少供给量的一系列计划。

4. 仓单日报：截至1月12日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单333160吨，较上一日增加6520吨。

交易提示

橡胶供需格局暂无亮点，消息面出现更多利空或利多之前，期价继续维持低位震荡的概率很大。本周沪胶1805合约价格小有上扬，激进者可以14000为防守轻仓试多操作，保守者暂时观望并耐心等待低位区间的突破。

沥青

刘培洋0371-68599157

1. 阿联酋石油部长：不担心当前油价水平，正在监控市场。油市正在实现平衡，预计市场将表现出积极情绪。预计2018年石油市场继续出现健康的修正，我们尚未达到市场平衡，石油库存仍需要下降1亿桶。预计2018年石油需求强劲。

2. 中国海关总署周五公布的数据显示，2017年1-12月原油进口同比增长10.1%至4.20亿吨至纪录高位。

3. 华南地区中石化炼厂昨日在现货需求持续萎缩的情况下下调结算价格50-100元/吨。山东地区在炼厂陆续出台保价和锁价等优惠的冬储措施以来，叠加对原油预期好转，带动冬储出货，炼厂库存同比本周小幅下降3%，至40%水平。

4. 仓单日报：截至1月12日，上海期货交易所沥青仓库仓单97530吨，较上一日增加7000吨；沥青厂库仓单81090吨，较上一日无变化。

交易提示

原油强势上攻对沥青价格有一定成本支撑，但沥青价格上涨高度需关注冬储行情的展开。沥青1806合约本周价格震荡上行，上周介入的低位多单剩余部分继续持有，防守上移至2700。

PTA

周涛0371-68599157

1. 现货市场，恒力石化今日PTA内盘卖出价维持至6200元/吨，外盘卖出价维持在760美元/吨。上午PTA期货小幅下跌，夜盘部分聚酯工厂有所接盘，上午几单5900一口价现货成交。下午PTA延续下跌，市场整体成交暂时稍好于昨日，主流可提现货一口价报盘报至5900-5920元/吨上下，部分货源商谈在5810-5830元/吨上下，仓单报盘在5780元/吨上下。

2. 上下游情况：上游：上下游市场没有继续上涨，基本面没什么变化，亚洲PX价格持稳在940.33美元/吨FOB韩国和960.67美元/吨CFR台湾/中国。当日商谈显示价格趋势平稳。

下游：江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半平均估算在5-6成。

3. 后市展望：对于行情来说，短期现货价格出现了走弱的情况，下游产销稍显偏弱，注意短期原油回调带来的共振可能，预计短期震荡偏弱.不过目前加工费维持高位、及下游季节性转淡带来的PTA累库存预期，多空交织，各种预期及资金博弈还将持续。

交易提示：PTA05夜盘冲高后维持窄幅震荡，短线偏弱，但是上涨的格局并没有完全破坏，下周除面临短线方向性选择，目前价格处在高位，谨慎追多。短线冲高到5750-5800寻找做空机会。

甲醇

周涛0371-68599157

1. 现货市场，本周甲醇呈现区域性走势为主，长江口封航、运费上涨、企业排库等为几个关键问题；港口方面周初受封航影响大幅走高，后半周随着解封、内陆及盘面走低跟随下滑，主产区行情也延续下滑态势。太仓价格维持在3680-3720，下跌20元，山东价格维持在3200-3230，下降30元。西北地区价格维持在2730-2830，维持不变。

2. 下游方面，除二甲醚小幅下滑外，其余各产品周波动均呈现不同程度上涨，醋酸得益于本周下游终端补货提振，加之华东部分装置停工暂未恢复，局部供应趋紧下，商家多挺价惜售为主；MTBE受原油走高、炼厂供应趋紧及成本面传导等因素影响明显；甲醛多依据原料端做相应调整。

3. 后市展望：内陆甲醇受运费上涨、消费市场接货欠佳、主产区积极销售三大因素影响下，市场成交氛围僵持，观望情绪加重；而目前的北方危化品车辆紧张导致运费上涨，使得西北工厂悲观心态加剧，运费的涨幅或将倒逼主产区继续降价；受此影响，山东、华北、华中等消费走势暂时看淡。长江口封航的状况能否解除，尚有变数，但总体到港数量势必增加，且随着内陆价格持续走低，南北套利打开，对港口走势不利，下周行情预期疲软走势为主。

交易提示：甲醇05日走势呈现震荡下行，连续一周的调整，多空僵持，在3000点一线压力明显。目前价格处在季节性高位，在短线冲高到3000以上布局空单。