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价值投资一定是一种基于价值规律而不断追求高成长、低估值并循序渐进、借助股价波动来可续增加投资收益的投资行为。价值投资和成长投资各自侧重于强调未来的不同方面，所谓价值投资侧重于买入低估值的成熟产品，然后等到涨价后卖出套利，成长投资侧重买入具备成长性的标的资产，也就是小鸡成长为公鸡的故事。 …… 现在A股市场监管层强调的是价值投资，而不是成长投资，认为大盘指数股低估值，所以具备投资价值，机构大资金比较懂得政策语言，所以云集在大盘股上抱团取暖。因为新一届监管层一直在强调价值投资，所以对成长型投资自然就有所排挤，或许在他们的眼中根本没有成长投资的概念，比如出台了重组新规等于是在扼杀小盘股外延式的成长性，也许是为了IPO的顺利进行，但他们是否想想并购重组一向是资本市场的重要功能，在新规之下这一功能基本废了，小盘股基本失去借助外力快速成长的机会，大部分个股依靠内生性成长的难度确实不小，其上市后圈钱再圈钱的市场习惯已经打破，因此成长性投资只能存在于极少数个股当中，也就是今后想赚大钱必须具备精准选股的能力，否则还不如买一些银行股压压惊。 …… 机构等大资金为何一直从小盘股出逃？难道这些小盘股不值得投资吗？其实没那么简单，主要原因还是市场环境已经大变，大部分小盘股的成长性已经打了折扣，流动性不足成为制约大资金介入小盘成长股的主要因素。以前大资金驻扎在小盘股上可以反复讲故事割韭菜，其出逃的方式主要是依靠编制美丽的重组故事与以及高送转，现在的重组新规基本封杀了虚构故事的可能性，高送转也受到了强监管，再说小盘股业绩陷阱重重，防不胜防，比如某基金深陷乐视网、宣亚国际的典型例子，其实任何机构赚多了都想套利走人，当股价暴涨后长线持有才是傻子，可是筹码买多了，就难于找到愿意接手的对手盘，种迹象表明机构进入小盘股容易，但想脱身却极其艰难，也许这就是创业板屡创新低的缘故。 …… 漂亮50还能不能买？从目前的股价来看已经难于下手，就拿贵州茅台说事，应当说其饥饿营销出成果，市场稀缺而涨价，投机资金大佬联合经销商一起囤货居奇，世界只有一家茅台酒，从大消费的方面来说，贵州茅台已经变成了超级小盘股，所以同样容易炒作，试想，现在40倍的市盈率还能有多少上涨空间呢？说说低市盈率的格力与美的，绝对属于成熟的上市公司，接其成长性必须依靠市场开拓，竞争激烈程度不言而喻，也可以参考日本以前的几大电器公司的下场，自己就可以意料成熟公司的未来走势。可笑的是X小姐与贾老板的思维差不多，生产手机与造车成为他们的共同爱好，只是格力的底子厚，后面还有大老板在监督，所以格力的造车计划泡汤，保住了格力的形象，如果像乐视网一一言堂缺少监督，那现在的格力可能与乐视网为伍。可笑的是X小姐还在媒体上大谈假老板……。 …… 银行板块为何那么牛？最近银行走牛的理由是人民币涨价，奇怪的是以前人民币更值钱，曾有兑美金是6:1，但也没见到银行板块出现暴涨，现在汇率还在6.4元以上，反而出现了不少人民币涨价利好银行股的言论。奇怪的是市场有意无意地忽视这样的大利空“广义货币M2余额167.68万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和3.1个百分点。”市场上的钱少了，银行可腾挪的空间更小了，后期业绩的增长堪忧才对，同样，股市的增量资金也难于顺风顺水，股市想走牛也只能制造局部的指数牛市，至于大部分大小盘个股的下跌，那不会影响政绩，因此银行板块的走牛或许是国家资本市场战略，至少面子上不能输的太多。 …… 券商哪来的底气看好自身行业？在指数权重板块中券商板块总是作为短期搅局的角色，也可以说成是帮衬，往往是一日游行情，其实从其业绩上看根本没底气，从成长性上看，轻资产又没有多少料，2017年IPO大年券商的业绩依然泛善可陈，再来的2018年还能依靠什么来救赎？牛市吗？果真有牛市的话，那就不单单券商板块走牛市，而是所有板块都有机会，何况现在谈牛市依然八字没一撇，成交量萎缩与尾盘偷袭式上涨就是大盘的硬伤。 …… 以上种种迹象可以证明“赚指数不赚钱不是你的错”，而是当前市场的畸形发展的结果。指数牛不一定会演变成真正牛，大部分个股呈现熊市特征，资金持续流出更是让市场忧心忡忡，对股市失去希望已经在市场蔓延，香港股市的大涨也难于产生“围魏救赵”的效果，面对当前股市只能多看少动，或者跳出市场外，静待市场环境的再变化。 …… 后市展望，没有只涨不跌的股市，虽然大盘指数牛，但总要回调与整理。指数即将调整，个股机会是否到来？热点在哪里？区块链将出现分化，能够再度走强的必定是好股，国家意志的半导体产业依然是长线机会，现在股价跌下来了，逢低选股正当时。银行板块短线或许还能冲一冲，但已经没有再度参与的必要。 |
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